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股利、價差兩頭賺 吳怡霈背後最強財富管家

撰文: 歐陽善玲 日期:2017-03-30 分類: 聰明理財 文章出處: 今周刊1058期

藝人吳怡霈有一位可靠的財富管家, 每年為她的資產穩定增值至少一五%,績效甚至勝過不少法人。《今周刊》專訪她的財富推手吳爸爸,暢談他如何殖利率與價差兩頭賺。

今年三月,飛碟電台大動作精簡人事,不少DJ在空中與聽眾告別,細數過去離情依依;三月七日這天,也是《好男好女過日子》節目主持人吳怡霈與聽眾感性揮別的日子,面對電台重整,她雖十分不捨,卻可態度從容地等待下一次機會到來,主要原因,就是她背後可靠的財富管家——吳爸爸,讓她在外衝刺闖蕩,絲毫沒有後顧之憂。

個性低調的吳爸爸告訴我們,自己的台股資歷超過三十年,他原是中山科學研究院工程師,一九八○年代接觸台股,因操作積極靈活、出手犀利,很快累積一筆財富,四十歲左右,便不再過朝九晚五的上班族生活,實現黑髮退休的美夢。「二十六年前,我買房子是五百萬元一次付清,當時一天輸贏是數十萬元上下!」

選股關鍵〉股價基期低
殖利率逾4%,獲利穩定列口袋名單


「但錢來得快,去得也快」,吳爸爸坦言,過去操盤從消息出發,有時還會鎖定特定券商、追蹤籌碼,這樣殺進殺出,耗費龐大心力,卻未必能保證獲利;隨著年紀漸長,對股市波動也有很深感觸,「就像日常生活,作息有一定的循環,股市也脫離不了這個定律,有山峰就有谷底,人生也是如此,都是自然現象。」吳爸爸心底開始設想:自己該怎麼把握住每個產業的循環週期,「在對的時間點,舒服自在地作股票?」

人最難改是習慣。股海浮沉多年的吳爸爸,是怎麼從專聽市場消息,到最近十多年來、只投資自己熟悉的公司?關鍵是寶貝女兒。當吳怡霈踏入演藝圈,開始將辛苦賺來的錢交給爸爸代操,他頓時驚覺責任重大,「自己的部位可以虧,女兒的錢萬萬不能虧。」在這種嚴謹態度下,吳爸爸果然不負所託,摸索出每年穩賺一五至三○%的投資法,績效勝過許多機構法人。

吳怡霈能放心追求理想,全靠吳爸爸的「萬無一失」投資術,既賺得到股息,也賺得到價差。「我現在買股,最重要兩個原則,一是股價基期夠低,二是過去配息水準不差,只要股息殖利率在四%以上,搭配營收、獲利增長的公司,就是我的口袋名單。」

吳爸爸強調,股價位在相對低檔,這個條件之所以重要,原因是再跌空間有限,一旦營收有起色、獲利改善,股價往往易漲難跌;就算買進後下跌也不必過於擔心,因為有高殖利率保護,即使賺不到價差,也可享有比銀行定存更優惠的收益。但他提醒,這套方法的前提是絕不能融資,一般散戶建議以閒置資金操作這些標的,就能達到一定勝率。

買進標準〉精算合理價格
檢視近年本益比資料,為股價定錨

「一般人買股最怕套牢,但有殖利率當靠山,根本不用怕。最經典的例子是中鋼,過去十年,中鋼最低跌到十六元附近,它有穩定配息支撐,就算住進套房長達三年,利潤也比放定存好多了!」吳爸爸說。

不過,高殖利率雖形同一層保障,但要成為常勝軍,這只能算是贏家的標準配備,而非唯一條件;就像一五年十二月、在中鋼歷史低檔買進,一年多時間,股價漲幅超過五成,賺價差當然比賺殖利率更吸引人。

換言之,買在股價相對低檔,不但可享殖利率保護傘,且日後填息、乃至賺價差的機會也相當高,這堪稱是吳爸爸確保不虧錢的首要條件;但何謂低價,則須經過一番計算得來。

吳爸爸解釋,首先,他會篩選近五年到十年,該公司各年度最高及最低本益比,扣掉最高與最低極端值,再分別將各年度最高與最低本益比取平均值,算出平均最高本益比、及平均最低本益比,最後將兩者再相加平均,就可得到個股平均本益比。

例如,一○年到一六年,台塑最高本益比分別是:八四、一六、四○、四○、二八、三五及二一,扣掉最高與最低兩個極端值八四、一六後,再將剩下本益比相加除以五(四○、四○、二八、三五、二一),得到三二.八,此即是過去幾年台塑平均最高本益比;同理算出一四.四,為過去幾年台塑平均最低本益比。

算出兩大指標後,股價高低點就有了評價準繩,但要實際訂出個股昂貴價、便宜價及合理價,還須參考近四季獲利表現及平均盈餘分配率(配息率),才能算出。「將過去四季EPS(每股純益),乘上公司平均盈餘分配率,用意是以較保守心態評價公司股價,也就是將股東實際到手的收益,當作公司獲利,再計算合理價格。」

舉例來說,台塑一六年四個季度稅後EPS合計六.一九元,這兩年公司平均盈餘分配率為七四%,將六.一九乘以七四%、再乘以平均最高本益比後,再跟○八年以來,台塑最高價一一七元相加平均計算,得到一三三.六元,此即為台塑的昂貴價。

同理也可算出台塑的便宜價,為五十三.八三元。至於合理價,則是昂貴價與便宜價相加除以二,得到約九十三.七元。

利用過去本益比、近四季獲利、盈餘分配率及近年股價高低點,計算出個股昂貴價、合理價及便宜價後,即使股價波動,吳爸爸也進退有據。「大致算出股息後,只要殖利率在四%以上,這種個股就可分批進場;或當股價位在合理價與便宜價區間,逐步往下買也不怕,當股價漲至合理價與昂貴價區間,就要陸續往上賣。」
吳爸爸說,投資沒有保證贏的公式,但這套多年摸索的技巧,可捕捉景氣循環股正要起漲的低點,且有利跟隨個股填息,長期吃虧機率低。

萬無一失〉賺股息也要賺價差
看好遠東新、台南、文曄、至上

像今年初,吳爸爸即透過營收變化,掌握到線材廠鴻碩漲勢;「去年底開始,公司營收表現與往年不太一樣,業績向來較差的幾個月,它卻持續增長,要是淡季都能不淡,代表公司未來成長機率很高,股價上漲空間大。」

之後鴻碩果然在營收報喜下,股價從年初三十二元,一路大漲至五十五元,兩個月內漲幅逾五成,吳爸爸年度投資目標,等於才開春就達陣。同樣有這個跡象的例子,還包括PCB上游銅箔基板廠台光電;去年底吳爸爸發現,公司十一月營收大幅優於前年同期,再檢視歷年股利政策,判定有利可圖,便在股價八十多元附近買進,漲到一百元左右,分批獲利了結。

「敢篤定出手,主因還是股價夠低、過去殖利率不差,且獲利可能轉好,三個關鍵因素齊了。」吳爸爸強調,營收獲利改善,是推升股價上漲的基本條件,但隨時可能有例外,所以從中再選殖利率較好的個股,就像買保險,若股價上漲,就先賺價差,若跌回來至少還可賺到利差,盡可能擴大安全邊際。

今年吳爸爸看好、可參與除息的個股,包括遠東新、台南、文曄及至上。吳爸爸認為,由於現在指數位於相對高檔,標的選擇變少,但從填息角度,這四檔股價不貴,過去配息也算穩定,只要本業獲利穩健,應不至於賠掉價差。

「股市沒有專家,只有贏家與輸家。」吳爸爸跟讀者分享,每年幫女兒創造穩定獲利,最重要原則就是先做好投資配置,將股票分為穩定型與成長型;穩定型股票占比較高、是核心資產,因為股價波動不大,可當作存股標的,但行情來時也要把握賺價差的機會。而成長股配置比重較低,屬於衛星部位,當發現公司營收及毛利率逐季成長時,就可配合股價位置及法人動向,參與成長股行情。

重點是,不論哪一類股票,買進價位都必須符合「低價」條件;標的再好,只要股價不夠便宜,也不會被納入投資組合;而這也正是吳爸爸強調的「萬無一失」投資精神,想要股息、價差兩頭賺,就要跟著他這麼做。

吳爸爸的「萬無一失」投資術,是女兒吳怡霈在外奮鬥最安全的守護。

為了守護女兒辛苦錢,
吳爸爸自創投資心法

投資配置

1.穩定型股:股價低於合理價至便宜價之間,分批買進當存股,當股價高於合理價至昂貴價時(配合法人動向及殖利率低於4%)分批出脫

2.成長型股:公司業績及毛利率逐步(月、季或年)成長,當股價高於昂貴價時(配合法人動向)可分批出脫

存股策略

1.不融資、只投入閒置資金(尤其指數高檔,股市成交量不大、且不再創新高時)

2.指數高檔時,若有符合條件標的,也不要全部投入

3耐心等待股價進入「買進區間」(便宜價至合理價),再分批投入

4.股價超過合理價1至2成以上,分批出脫,若大盤持續走多,且有法人買進持有股票,則可繼續持有至法人不再加碼、或當時股價低於殖利率3%以下時全部出脫

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