在今天看見明天
熱門: 0056 0050 00881 00878 00900

陸股還有投資機會嗎?

陸股還有投資機會嗎?

從二○○八年的夢碎至二○一三年的心碎,陸股不知不覺在熊市懷抱中邁入第五個年頭。對照美歐股市屢創新高的強勁走勢,上證指數幾近回到十年前的原點,似更彰顯黯然無光。過去三年不如人意的陸股,未來還有機會嗎?

對一般中國大陸民眾而言,傳統投資不外乎銀行存款與股市。不過,這兩種投資管道在近幾年,似不受追捧,取而代之的是收益率更高,風險卻好像極低的「信託理財商品」。這類商品的迅速竄起,對中國股市的壓抑頗重。

金融海嘯期間,中國大陸推出四兆人民幣的刺激方案。儘管保住了經濟成長,卻也留下信貸過度擴張的後遺症。因此,官方開始限制各家銀行,向地方融資平台及地產商發放貸款額度。由於難以再從銀行體系獲得大量融資需求,地方政府便開始繞過銀行以外的體系取得所需資金。同時,銀行本身又受制於存貸比限制,大量閒置資金增加其運用動機。於是,地方政府的強勁信貸需求,與商業銀行的資金運用需要,雙方一拍即合地催生了影子銀行的蓬勃發展。

截至二○一三年底,整體影子銀行規模高達二十六兆,信託理財商品亦破十兆大關。換言之,以「信託」為名的理財商品,儼然成為影子銀行最重要的組成核心。其吸引人之處,在於每年七至十%甚或更高的穩定收益率,不但遠讓僅三%的銀行存款利率難以企及,且在風險與報酬的對價上更勝於股市投資。近幾年信託理財商品迅速崛起,而股市卻一蹶不振,兩者之間似乎存在著蹺蹺板的關係。

從股市評價角度來看,過去三年,上證指數本益比由三十倍跌至十倍,而銀行股本益比更由十六倍跌至五倍。股市評價不斷走低,顯然與資金從股市流向了理財商品脫不了關係。由此可見,「資金面」的結構問題是陸股低迷不振的主因。事實上,只要信託產品出現違約,剛性兌付的預期被打破,市場過去對信託理財商品的「過份偏愛」,肯定會受衝擊。
 


一直以來,很多人質疑中國大陸的投資價值。今年又有信用違約、出口減緩、人民幣貶值、房市不穩等利空消息,上證指數卻還是老神在在,撐在兩千至兩千兩百點的低檔區間。從中國各項總經數據觀察,景氣漸有回穩。一旦過去停泊在信託理財商品的龐大資金開始回流,加上美歐股市的上揚空間恐較先前一兩年縮減,長期嚴重低估的陸股,投資價值也將浮現。投資人不妨考慮這個讓熊市懷抱已久的市場,請耐心再等一下,行情可望將有一波。

延伸閱讀

33元買榮剛(5009),他賣37元後股價就飆到58元...她從開戶小妹到專職操盤:給股票新手1招判斷進出場

2024-02-29

退休後拿養老金來投資股票,為何你不怕血本無歸?他從破產翻身2.4億身家:即便小額投資也要用閒錢

2024-02-29

退休後才匆忙進場買股票的人最危險!一下單就是40萬,當年證券行裡有錢老太太給我的投資啟示

2024-03-20

理財小白為了「能夠賺回房貸利息」轉買股票慘遇新冠股災...一個股市受災戶逆轉勝賺500萬的故事

2024-03-08

玉山金(2884)、華南金(2880)...金控股存股族猶豫:早期看上股票股利才買它,現在越發越少還能存?

2024-01-11