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經濟超差、QE都來不及了 為何德國法院判定歐央行越權,可能停止參與購債計畫?

財經M平方

國際瞭望

達志

2020-05-22 15:43

5/5 德國聯邦憲法法院(Federal Constitutional Court)要求歐央行 3 個月內針對其資產購債計畫(PSPP)提交檢視計畫,否則強制德國央行禁止參與未來的資產購買計畫,並出售相關資產!

經濟已經夠差,購債放錢(QE)都來不及了,現在卻出現德國可能停止參與購債的計畫?雖然本次主要針對過去數年歐央行的政府公債購買計畫(PSPP),尚未對疫情緊急資產購買計畫(Pandemic Emergency Purchase Programme;PEPP)進行檢視,但德國法院此舉仍是等於是打了歐央行一掌!為何這麼做?整件事情的來龍去脈又是如何?

 

先來複習一下歐洲央行的資產購買計畫(QE),方便我們往下繼續深入探討德國法院這次爭議判決的原因和影響:

 

前言:歐央行資產購買計畫簡要

 

1)資產購買計畫(Asset Purchase Programme;APP):2015 年 3 月歐央行宣佈大規模資產購買計畫,也就是俗稱的 QE 購債,歐央行將以每月新增 600 億的規模購買各式資產。APP 目前持續進行,僅於2019/1~2019/10 短暫中止,而每月購買規模則隨著歐洲經濟和物價而有所調整,最高曾經高達每月 800 億歐元。目前為每月 200 億歐元,並於疫情後於 2020 年追加 1200 億歐元的購買規模。

 

2)公部門資產購買計畫(Public Sector Purchase Programme;PSPP):是 APP 計畫的主力子計畫,主要購買資產品種為各國的主權公債,佔整個 APP 規模的八成以上,截至 2019 年底已累積持有 2.1 兆歐元的公債資產。而 PSPP 計畫也是此次德國法院審查並裁定可能越權的資產購買計畫。

 

3)疫情緊急資產購買計畫(Pandemic Emergency Purchase Programme;PEPP):2020/3/18 歐央行針對疫情推出規模 7500 億歐元的資產購買計畫,隨後取消 PEPP 計畫的購買上限,以增加購債的靈活彈性,至少持續至 2020 年底。

 

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