在今天看見明天
熱門: 投資 股票 高股息 金融股 存股

「地雷股我們一張都沒有」P.108

「地雷股我們一張都沒有」P.108

在 IC 股的帶動下,最近電子股幾乎全面翻紅,但是,國內電阻器第一大廠--國巨電子卻沒有搭上上漲列車,反而在去年底公告調降財務預測的消息發酵下,新年開盤後就一路盤跌,而且出現各種負面揣測,引發投資人的信心危機。

為了釐清市場上的不利傳言,一向低調的國巨總經理陳泰銘,在不勝其擾之下終於按捺不住,連日來大幅撤回自己在銀行的股票質押成數,而且在十四日以少見的手筆,公開公司與自己個人的財務狀況,希望穩住市場對國巨的信心。

國巨在去年底公告調降去年的財測,營收維持三十二億元不變,稅前盈餘則由三十億五千萬元降為二十一億三千五百萬元,稅前每股獲利二.一元,為降幅三○%,這主要是因為推出新產品效應尚未顯現,再加上電阻器產品跌價、銷貨毛利下降,以及未依預期處分台灣大哥大股票,沒有實現投資收益所致。


第一遭調降財測 投資人反應激烈

在去年第三季開始,國內的電子公司就像流行性感冒一樣,接二連三出現調降財測的壞消息,有的一調就是八、九成,有的則是一調再調,相較之下,國巨這次掛牌上市以來第一遭調降財測的幅度並不算大,但是,投資人的反應卻沒這麼理性,立刻從調降財測聯想到公司的營運、財務甚至轉投資是否出了狀況,於是開年後國巨股價連收幾根長黑,股價一度跌到三十二元上下的空前低點。

對於這個狀況,陳泰銘原本是打算以不變應萬變,但是市場信心動搖卻不容忽視,於是國巨在七日召開的董事會決議,在今年處分二萬張台灣大哥大股票,預計若以每股六十五元計算,可以獲利十一億元;除了放出這個利多之外,自認是檯面下人物的陳泰銘還決定正面迎戰空頭不利傳言,在十四日召開臨時法人說明會,把過去保密的個人股票質押和公司財務狀況一次說清楚。

國巨這次罕見的透明化說明會,為了慎重起見,還請來了負責簽證的勤業會計師事務所的會計師出席公證,其間除了說明本業的發展及擴充計畫外,最主要強調的都是市場最關心的重點:去年出問題的多家地雷公司,包括國揚、國產車、新巨群等等,國巨手上保證一張都沒有;子公司護盤買進母公司國巨股票,總計一萬四千多張,金額七、八億元上下,沒有過度護盤的問題;國巨整體集團負債七十五億元,現金五十億元,負債扣掉現金後負債只剩二十五億元,總資產三百五十億元,財務狀況不可能有問題。

說明了這許多,其實國巨要凸顯的重點是,如果大家的疑慮都能一次講清楚,那麼國巨的股價絕對是超跌。公司派信誓旦旦,但是,問題是投資人能不能真正解除心結,相信國巨的誠意與經營能力?


名列大股東質押股票排行榜好嚇人


對於一向自許擅長財務操作與公司經營的陳泰銘來說,這次市場的信心危機令他很難理解,尤其是他個人的股票質押成數將近八成竟然成為市場疑慮焦點,更令他哭笑不得、百口莫辯。根據陳泰銘積極靈活的理財觀念,自國巨公司上市之始,他就向銀行質押了自己持股近八成的股票,但實際借款的成數很低,至今實際只借了三成左右,金額在三、四億元之譜,帳面上一直維持很高的質押成數,目的是為隨時可以靈活調度資金。

陳泰銘想想反正自己的持股也不會賣,押在銀行正好顯示自己不賣股票的態度,在此以前,也沒聽說市場對此有什麼不好的聯想,陳泰銘還頗為自得的對朋友說:「股票質押在銀行,隨時可以調資金,銀行幫你保管股票,還省了保管箱的租金,真是一舉數得。」完全展現追求成本效率的陳氏風格。

沒想到,在地雷公司一一引爆後,股票質押成數問題浮上了檯面。前幾天陳泰銘打開報紙,赫然發現自己七九%的股票質押成數,竟然和一堆出問題公司的老闆排在一起,看得陳泰銘差點沒昏倒,對照最近市場對國巨的種種揣測,陳泰銘終於意識到風聲鶴唳、大股東動向動輒得咎的嚴重性。於是,顧不得股票質押的好處多多,在過去一個星期,個人持有國巨股票超過八萬張的陳泰銘,向銀行撤銷了近四萬張的質押股票,預料在最近一連串的撤銷質押動作後,陳泰銘的股票質押成數會降到四至五成以下,脫離那個嚇人的大股東質押股票排行榜。


股票市場賣的是想像力十足的好故事

不管從什麼角度看,國巨在上市公司中都顯得非常特別,這一切可說都來自它獨特風格的總經理陳泰銘。國巨雖然是國內電阻器最大廠,但是,電阻器本業早已不是公司快速擴展的關鍵,與其說國巨是電子公司,倒不如說它是一家以電子為中心的投資公司。過去幾年國巨每年的獲利都和營業額不相上下,主要還是拜業外的轉投資獲利及財務操作。在民國八十二年上市前,它的資本額只有四億元,前後不過六年,國巨已是一家資本額一百零六億元的大資本公司,如何創造相當的每股盈餘來對應超過百億元的資本額,靠的正是國巨靈魂人物陳泰銘說故事的本事。

股票市場最好賣的正是想像力十足的好故事。透過一個又一個購併、轉投資的案例,陳泰銘在過去幾年總是能給市場非常多的想像空間,除了國巨電阻器、智寶電容器等被動元件外,國巨現在手上還有台灣大哥大、流通業德記洋行、甚至還有高鐵、遠東航空等各種不同領域的投資,過去幾年每股獲利皆在二至四元不錯水準的成績,說明了陳泰銘把不同領域的投資玩在一家電子公司中的可能性,也建立了他在市場的常勝形象。但是,回應最近市場的種種,這樣的故事在金融風暴之後,是不是能繼續說服投資大眾,顯然正是今天陳泰銘以及國巨經營團隊面臨的考驗。

延伸閱讀

他當18年社畜,從住1坪套房到身價破億「不再為錢煩惱」:只靠拼命存錢,不可能財富自由

2023-06-29

40歲月薪50K只要月投資7千5,60歲多千萬退休金很簡單?過來人點出2盲點:35歲後存錢,好難!

2023-01-11

阿嬤那一輩都會去銀行刷存摺,看錢長多大...如今存錢在銀行也算是投資嗎?儲蓄理財的優點與缺點

2024-03-28

繳房貸、養小孩、奉養父母...3、40歲覺得手頭緊很正常!想提早退休要把握人生最容易存錢3階段

2024-03-15

剛出社會時,以為人生就是賺錢、儲蓄、買保險...工作幾年後才懂:這不是投資理財,只是單純在存錢

2023-05-25