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塑化、鋼鐵、橡膠下半年不看淡 抓住原物料潛力股 萬點紅包穩穩賺

塑化、鋼鐵、橡膠下半年不看淡 抓住原物料潛力股  萬點紅包穩穩賺
中國帶動鋼市,國內中鋼、中鴻等也將調漲鋼價,迎接旺季。

唐祖貽

聰明理財

攝影組

1076期

2017-08-03 10:39

台股今年主角雖是電子,但原物料股表現一直持穩,近期又有轉強跡象,若想賺萬點紅包,又不敢追高電子股,原物料股會是不錯的選擇。

今年台股能順利登上萬點並維持至今,電子股扮演了重要角色,尤其是「三王」台積電(二三三○)、大立光(三○○八)、鴻海(二三一七),不論是輪流領軍,還是集體發功,對推升指數貢獻良多;此外,不少次產業也都有不錯表現,電子股的主流地位無庸置疑。

不過,今年的台股是否非買電子股才會賺呢?當然不是。其實,原物料股曾在今年初出現一波亮麗的漲勢,尤其比起電子股,大多數原物料股的長線基期偏低,成長潛力卻不低,因此,若現階段還想參與萬點行情,卻不想追高電子股,原物料股可說是最佳選擇。

儘管今年第二季各項原物料報價一度大跌,但近期又已止跌回穩,且無論從原物料期貨價格指數(CRB)或波羅的海綜合指數(BDI)等,都沒有再跌破去年低點來看,長多行情似乎仍在緩步行進中。

 

適逢旺季需求浮現 塑化廠獲利大躍進


該如何挑出合適的個股呢?除了留意產品報價,透過財務數據篩選,是最穩健的作法。本刊篩選出上半年營收相對優異的原物料股,提供投資人參考。

左頁表中有兩檔塑化股東聯(一七一○)與中石化(一三一四)。其中東聯的主力產品是乙烯的下游石化原料乙二醇(EG),今年以來受惠於EG價格回溫,加上轉投資江蘇揚州廠產能增加,上半年營收年增率高達八六.八%,雖因第二季是淡季,EG/乙烯利差縮小,使得稅後每股純益(EPS)不如第一季,但下半年利差可望逐漸擴大,法人看好營運有望重返第一季稅後純益四.五億元的高水準。近期股價大漲,似已開始反映下半年旺季,可等拉回時再布局。

至於中石化則是國內最大、全球前五大己內醯胺(CPL)生產廠,CPL是產製尼龍六纖維和樹脂的重要原料;近年來價格持續走揚,加上另一主力產品丙烯腈(AN)六月起受惠亞洲多家廠商進入歲修,供應吃緊,都對中石化獲利貢獻不小。

中石化上半年營收年增率已超過四成,是近幾年來難得的好成績,今年第一季也正式轉虧為盈,擺脫過去六季不賺錢的陰霾,預估今年各季獲利都可維持正值以上。中石化以往雖曾因公司治理問題,影響市場評價,但其產品在下游應用範圍很廣,仍是觀察原物料股走勢的重要指標股之一。

 

「供給側改革」見效 鋼鐵族群獲利回升


鋼鐵業可說是原物料股中,近年來跌幅最重的族群。主因在於過去中國積極擴產、供給嚴重過剩、價格當然易跌難漲。不過隨著二○一五年起,中國全力落實「供給側改革」、積極去化產能,效果逐漸浮現。

近期中國三大鋼廠寶鋼、武鋼與鞍鋼,紛紛調高八月盤價,終止跌勢,可望帶動亞洲與國內鋼價上揚,提升廠商獲利。法人指出,目前其實是鋼鐵業的淡季,但中國鋼價卻一直上漲,呈現淡季不淡,值得密切注意。

附表中四檔上半年業績較佳的鋼鐵股裡,龍頭中鋼(二○○二)與中鴻(二○一四)應是中國盤價開高受惠較大者,近期中鴻八月盤價已開高跟進,法人預期中鋼第四季盤價也將看漲。至於燁輝(二○二三)則是因投資中國的冷軋廠開始投產,帶動營收成長。另外,通路商新光鋼(二○三一)除了受惠於鋼價上揚,本業獲利提升外,近期傳出接獲iPhone8機殼剪裁訂單,股價立刻大漲、快速填息。

 

不過,最近傳出美國政府考慮對進口鋼品課徵反傾銷稅並設定進口額度,這對中國、台灣等鋼品出口國相對不利,後續發展值得觀察。

附表中還有一檔第一銅(二○○九)也值得留意。近期國際銅價創兩年來新高,主要在於智慧型手機、雲端伺服器、電動車等新興產品,對銅的需求都呈現跳躍式增加,尤其在電動車長線趨勢看好下,銅價長線也可能欲小不易。

第一銅可說是國內與銅價連動最密切的公司之一,第一季EPS○.一元,正式擺脫先前連九季虧損,法人預估因第二季銅價跌幅相對較小,EPS應可保持正值。只要下半年銅價維持目前每公噸六千美元左右,今年就可望轉虧為盈,轉機效應值得追蹤。


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