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央行搶買黃金 白銀來到歷史低價 參與貴金屬短線波動 該有的思維

黃齊信

聰明理財

2020-05-27 00:47

如你覺得黃金走出了第二次大行情、 有機會創新高,但價格實在有些過 頭,想要找尋相似商品的話,看似前景可 期的白銀,現階段還沒有這種行情。

 

供給、需求都過剩,銀價漲不起來

過去幾年來,白銀並沒有受益同為貴金 屬的地位,被黃金漲勢帶動;反之,白銀行情在2011年崩跌之後,價位拾級而下,盤整了幾年,今年新冠疫情爆發後又再下跌一段,現今價位大概回到每盎司 15美元上下,可說是過去40年來相對較低的位置(見圖1)。

 

 

 

白銀與黃金的表現落差之大,甚至使 得衡量金、銀價格相對高低的「金/銀比 率」,也一度來到120的空前高點!2011 年間金/銀比率降至31.64,代表一盎司黃金價值等於31.64盎司白銀;時至今日, 一盎司黃金已經可以兌換110盎司白銀, 兩者落差之大,不言可喻(見圖2)。

 

 

金價水漲船高,同為貴金屬的白銀價格卻低迷不振,路透引述花旗銀行分析師指 出,原因是各大央行近年來陸續從黃金賣 方轉為買方,不再加碼白銀,另一方面卻 不斷加大買進黃金的力道。

 

 

各國央行轉向大買黃金

我們都知道,過去10幾年來全球主要 國家的量化寬鬆政策,釋放出巨量貨幣, 迄今仍未完全回收;每家央行卻也不希望 貨幣貶值情況越來越嚴重,所以都增持黃 金、用來抵銷通膨。畢竟,黃金年產量遠 低於白銀,論稀有性和保值性,黃金吸引 力顯然高一籌;大買家不再吸納白銀,買 黃金卻是越來越用力,兩者價位差距自然拉大。

 

另一個原因是,白銀在實體經濟的應用 層面廣泛,以用途區分,近半數的白銀被 使用在電子業、太陽能、合金焊接與其他 工業上,珠寶、硬幣和銀條的比率只有約 44%,這比起黃金的工業用途只占10%高出甚多;當經濟趨緩,白銀價位欲振乏力 也很合理。

 

參與白銀行情應以短線看待

但必須注意到,銀價偏低、金價偏高的 情況已經歷時數年,是否可能永遠維持如 此下去呢?當然未必。而且當全球央行再 一次開始印鈔撒錢,不但將重新啟動另一 波黃金行情,白銀行情似乎也不可能永遠 寂寞!我們都知道「貴出如糞土,賤取如 珠玉」的道理,投資當然是要考慮勝算, 因此應該布局價值高於價格的標的。如果 有一天銀價向上突破,我們該怎麼參與這 一段行情呢?

 

目前國內有一檔元大道瓊白銀ER指數 股票型期貨信託基金(00738U),主要 投資道瓊白銀ER指數成分期貨契約,雖 然屬於商品型ETF、不配息,但如果行情 有翻轉訊號出現,投資人透過這檔ETF, 仍然可以參與短線波動的行情。

 

 

 

 

 

 

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