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大立光股價上沖下洗 股海老先覺這樣看

大立光股價上沖下洗 股海老先覺這樣看

歐陽善玲

股債前線

2017-12-18 17:07

股王大立光自八月二十五日,寫下歷史高點6075元後,股價便一路震盪走低,至十二月中旬,股價跌幅已超過三成。

作為台股精神指標,大立光長期以來,飽受市場關愛及流言蜚語,股價愈高,市場神經也就格外敏感。股市資歷逾三十年、見過股海風浪的投資老先覺劉友威認為,現在唱衰大立光,恐怕言之過早。

 

他指出,市場分析師認為,目前光學鏡頭大餅是由大立光、瑞聲科技及舜宇光學三分天下。其中,大立光是蘋果iPhone 3D感測器最大受惠者,再來是瑞聲科技;至於舜宇光學,則受惠於搭載3D感測器的Android機種。

 

換言之,大立光仍是影像鏡頭霸主,現在又從3D感測器取得新商機,前景不至於看壞;「先前股價重挫,應是空頭想打壓,趁機找理由砍股票。」

 

劉友威表示,日前市場傳言,大立光在玻璃搭配塑膠鏡片的「混合鏡頭」關鍵技術部分,遭競爭對手超車,是這波股價崩跌主因;但從頭到尾,沒人能證實這項傳聞,甚至無法得知被何者超越,「就連傳說中的舜宇光,近期股價也是大跌,若真能取代大立光,股價怎麼可能重挫?」

 

再看蘋果的行銷策略。現階段手機雙鏡頭趨勢尚未全面普及,一般預測2018年手機規格,仍將以塑膠鏡頭為主,等到雙鏡頭普及後,才會輪到「混合鏡頭」上陣。因此未來一年,蘋果手機應仍以塑膠、單或雙鏡頭為主,並提高雙鏡頭的滲透率,才較符合手機行銷現實。

 

換言之,只要蘋果手機仍以塑膠、單或雙鏡頭為主,且雙鏡頭滲透率仍持續擴大中,這三分天下局面,便仍是由大立光發號司令,遙遙領先。不過市場皆知,混合鏡頭確實是未來趨勢,只是滲透率還在萌芽階段,18年出貨量也不高,到19年能否進一步量產,仍是未定之天。

 

「重點是,大立光不可能坐以待斃,等著被競爭者超車;實際進度如何,老闆作風向來就是說得少,市場便藉故放出風聲,傳出大立光進度落後、被同業超前等訊息,這種缺乏基本面支撐的言論,不排除是空方趁弱再追殺的手法。」

 

劉友威表示,混合鏡頭發展最大挑戰,在克服變焦問題,而目前塑膠鏡頭要做到變焦,確實有待克服,甚至可能以軟體來解決。因此最終鏡頭如何設計,才是後續觀察重點。

 

以目前大立光的發展來看,明年每股純益保守預估仍有225元左右,現在本益比還不到20倍,相較其他本益比動輒30倍以上的高價股,大立光股價是不是殺過頭,接下來的走勢將會給答案。

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