在今天看見明天

中國稱霸 台股啟動做夢行情

歐陽善玲

股債前線

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675期

2009-11-26 17:57

升息議題在聯準會及已開發國家央行溫和表態下,市場疑慮暫時獲得紓解。全球投資焦點,重回景氣復甦題材,也就是歐美需求回升,進而帶動亞洲出口回暖的正向循環。過去一個月,亞洲經濟引擎中國及大中華基金,也透露春天不遠的訊息。

除了實質獲利表現,全球基金經理人也開始加碼中國股市。根據美林全球基金經理人調查報告,經理人在11月大幅買進中國,部位較上月增加約2成。元大新中國基金經理人李湘傑指出,中國股市在8月就領先全球股市修正,幅度高達20%,以現在這個位置來看,確實比之前來得安全。另外,隨著歐美經濟逐漸好轉,中國外銷衰退情況也將進一步收斂、配合內需增長及人民幣升值題材,中長期投資價值仍然不必悲觀。


台股部分,近期受到MOU(兩岸金融監理合作備忘錄)簽訂影響,外資陸續實現獲利。接下來又有選舉因素干擾,法人研判選前大盤觀望氣氛濃厚,指數漲跌不明顯,但選後台股很可能會開始反映明年第一季做夢行情。日盛投信投資長張島郎表示,目前大盤類股輪動快速,配合成交量溫和放大,指數有機會逐步墊高。若能維持走勢至年底,那麼具新題材、新應用的類股將是未來投資首選。

 

全球股票型基金觀盤重點


以股票組別平均報酬率來看,過去一個月,貴金屬基金因標的相對較少關係,表現略微領先中國基金。但就金價走勢在突破歷史高點後,還能持續走揚的情況研判,黃金價格長線滿足點可能將超乎市場的想像。


天達環球黃金基金經理人喬培禮(Bradley George)觀察,全球最大黃金生產商巴利克黃金公司(Barrick Gold Corp. ),宣布計畫買回固定價格的黃金合約,此舉等於是藉由購買實體黃金以解除避險合約,對金價而言將有一定支撐。另外,弱勢美元環境下,中國及其他央行購買黃金的可能性升高,也是刺激金價表現的重要原因。但黃金畢竟短線漲幅已大,投資人配置時還是要小心謹慎。


11月股票型基金組別中,俄羅斯股市受到用油旺季、及股價評價仍低影響,表現相對出色。而英國大型均衡及價值型股,則受到英鎊走強激勵,成績亦名列前茅。但就實際獲利來看,中國及大中華地區股市仍較具吸引力,只是組別之下基金報酬率差異大,投資人挑選標的時,最好還是參考短中長期績效,再挑選適合自己的基金。


值得一提的是,新加坡第二、三季經濟持續成長,法人預估明年GDP(國內生產毛額)成長率可達5%,復甦力道強勁,也激勵新加坡股票基金表現,投資人可特別留意。

 

全球債券型基金觀盤重點


10月受到澳洲央行升息激勵,澳元債券及貨幣基金成績亮麗,本月卻難持續高報酬率,債券型基金組別冠軍拱手讓人。取而代之的日圓債券,在日幣升值、利息收入及債券價格上揚等因素下,成為投資人避險需求的好工具。


市場人士分析,美元在避險資金湧入後,對全球主要貨幣走勢一度攀升,但日圓表現更好,已是避險資金的最佳去處。


但最近市場上對日圓強勁走勢也出現疑慮。主要原因,在日本政府債務沈重,就算不可能倒債,光是主權信用評等遭到調降,就會使日圓陷入一定的困境。


而受惠於英國信用市場流動性轉佳、貨幣走強,英債持續上個月優異表現,本月蟬聯債市組別中最受矚目標的。包括英鎊公司債、英鎊多元化債、英鎊政府債及英鎊環球債等統統入列,報酬率約1%至2%左右,投資人可持續關注後勢發展。

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