短短一個半月，台幣兌美元從三十五元升值到三十四元，幅度近三％。大部分的人或許無關痛癢，但對於進、出口商就是整個稅前獲利三％的變化。尤其國內的電子公司以代工為主，已經是在賺辛苦錢了，一升值，換成的台幣就大幅縮水。
外商銀行外匯交易員說：「這一波台幣升值，最主要是受到日幣及亞洲貨幣升值所帶動。而且升勢有可能在六月台幣兌美元就突破三十四元關卡，直達三十三‧五元。」
「除此之外，歐元區的經濟情勢也不弱，所以歐元兌美元也有可能在近期達到○‧九五歐元至○‧九八歐元之間」，貨幣升、貶值和供需有關，金融面顯示亞洲區及歐元區的匯率長期趨貶的現象已經獲得扭轉，這個情況能持續多久，就必須看這兩個區域的實質經濟面，能否隨之復甦。
外匯管理是公司制勝之道
度過一九九八年金融風暴，匯率升貶對一家公司影響之大，甚至造成破產，還歷歷在目。匯率變化會隨投機氣氛及金融工具的多樣化而難以掌握，因此，外匯管理能力對於進、出口比重偏高的公司，都是一個嚴肅的課題。
國內企業在匯率上的應變能力是不是合格，從匯兌損益結果就能看得出來。這也可說明各企業對外匯的敏感度、處理方式是「兵來將擋，水來土掩」，甚至是「船到橋頭自然直」的放任心態。
二○○○及○一年，台幣一直是處於貶值的走勢，也使得國內進口物價（像是汽車、汽油〉 ，為反映進口成本而出現只漲不跌的趨勢。
而國內的上市、上櫃公司中，表現最好的是誰呢？這兩年匯兌收益都達十億元以上的錸德，在第一季還是呈現獲利，顯示錸德深黯金融市場的走勢對於公司獲利的重要性，也可說是金融操作的高手。
統一實也是最令人吃驚的公司，本業獲利全部被利息吃光了，全部獲利幾乎都是來自於匯兌收益，但並不是因為它金融操作厲害，而是帳目中有較多的美元存款。這是因為統一實的產品都是出口到東南亞、大陸，以美元計價才產生巨額的匯兌收益。
去年匯兌賺錢或賠錢──歸因於對匯率的判斷
去年台幣兌美元是變化多端的一年，台幣匯率從三十二‧五元，貶至三十四元，最後到三十五元。這一年的變化，考驗進口商的能耐，對進口商是慘澹經營的一年，有不少廠商倒閉。
台塑、台化及中石化，匯兌虧損分別是三億元、五‧九億元及六‧三億元台幣。因為國內原油等塑化原料都是進口，台塑集團對於台幣的貶值影響極大，但是財報中顯示，台塑集團對於外匯並沒有做特別的匯率避險措施。
比較特殊的是，台積電算是匯兌虧損金額最大的公司，原因在於去年決定遠期外匯買賣合約時所定的匯率較低，但台幣貶值讓買回時需要支出較多的台幣，而出現虧損。
反觀電子出口商及外銷為主的廠商，在去年則笑口常開。因為年初到年底，台幣兌美元貶了二‧五元。廣達、錸德、英業達及仁寶，這一波匯兌收益分別達到十一‧八億元、十‧五億元、八‧六億元及八‧二億元台幣。而熟悉各國匯率交易的華航也在這一波受惠，匯兌收益高達十一‧二億元台幣，居傳統類股之冠。
航運類股受惠於國際交流頻繁，長榮、華航、陽明，匯率操作頗為順利，匯兌收益都在三億元以上。當然還是有例外的，萬海連續兩年都虧損在三‧六億元台幣以上，公司財務部似乎對匯率不太注意。
從以上所述看來，大部分公司還是以不變應萬變的方式，來處理外匯問題。報表中很明顯透露，台幣升值，則進口廠商就會出現獲利，外銷廠商就會出現虧損，反之則情況逆轉，很少公司真正採取避險操作，原因是不了解匯率對公司獲利的貢獻及其操作方式。
半年報將考驗外銷公司能耐
今年第一季，台幣兌美元匯率仍是穩定在三十五元左右，而且大部分的公司都沒有揭露匯兌損益，尚看不出匯率對獲利的影響。
但是，四月中台幣匯率就隨著日圓、韓元，強勢地升值，到六月初就達到三十四元水準。這對以外銷為主的公司，像是仁寶、廣達、英業達及鴻海等都具有極大殺傷力。像是仁寶本身現金部位，就握有三億美元，換成台幣就會損失三億元台幣，不可說沒什麼影響。
汽車零組件的類股，像是堤維西、車王電及耿鼎，這些外銷比重達八成以上的公司，都會受到相當程度的影響。但是影響程度，視第二季各公司的外幣應收帳款及外幣持有金額的大小而定。
今年八月底公布的半年報，將會透露台幣升值對於國內各公司台幣升值，第二季獲利的影響，以第一季的美元應收帳款及美元持有數，特力四千七百萬美元及長興兩千八百萬美元，在台幣升值時價值就會相對縮水，這都是值得關注的焦點。
上市櫃公司90年度匯兌贏家
90 89
公司 匯兌損益 占獲利比重 匯兌損益 占獲利比重 外銷比重（％）
廣達 1,181 10 861 10 98
華航 1,122 63 -557 -19 0
錸德 1,050 37 1,355 16 70
英業達 868 23 682 18 99
仁寶 823 15 504 8 99
鴻海 703 5 816 8 94
中環 518 15 90 2 95
友達 484 -7 97 6 24
華映 459 -7 1,126 14 72
聯電 438 -14 2,836 6 65
華碩 408 3 657 4 93
統一實 365 -93 241 62 74
華宇 363 50 507 16 80
長榮 361 21 148 12 0
威盛 348 7 260 4 39
陽明 315 -47 214 18 0
神達 300 30 302 17 94
訊碟 300 -28 234 23 67
英群 299 -93 390 74 90
華通 260 25 460 14 90
上市櫃公司90年度匯兌輸家
90 89
公司 匯兌損益 占獲利比重 匯兌損益 占獲利比重 外銷比重（％）
力麗 -260 56 -278 25 42
台塑 -307 -5 -317 -2 40
萬海 -363 -57 -455 -24 0
國巨 -437 -13 85 2 49
台化 -592 -13 -399 -3 35
中石化 -635 18 -550 -598 15
台積電 -696 -5 828 1 76
淨利：不含非常損益之稅後淨利
匯兌差％：匯兌損益／淨利*100％
資料來源：台灣經濟新報（TEJ）
