在今天看見明天

主機板業昏天暗地的殺戮戰將展開 p.101

九○年代,台灣電子業曾經寫下十分風光的一頁,其中台積電與聯電憑藉著其在IDM (整合元件製造)的優勢,成為全球數一數二的晶圓代工大廠,華碩與廣達也憑藉著其優越的組裝技術,分別成為主機板與筆記型電腦產業的霸主,其他的如鴻海在連接器到準系統笑傲江湖,華通稱霸印刷電路板,台達電則在電源供應器稱王。

這段期間,華碩曾寫下八九○元天價,廣達也一度漲抵八五○元。但是今年八月以來,華碩、廣達、英業達、仁寶等股價卻連番暴跌,華碩創了一九四元的十年低價,廣達也跌至一一一元。就在這個時候,一向看好台灣高科技股的所羅門美邦公司卻降低台灣科技股的評等,華碩等股價暴跌,是原本高獲利的主機板產業面臨空前挑戰。


新加坡 FLEXTRONICS 威風八面

新加坡的 FLEXTRONICS 正以電子專業製造服務( ELETRONIC MANUFACTUNESERVICE,簡稱 EMS )的模式,對台灣電子業構成強力挑戰。 所謂的 EMS 就是將生產電子產品的上、下游廠商整合在一起,例如將印刷電路板、組裝、外殼、封裝及測試等功能集中在一起, 國際大廠下單時,只要告訴 EMS 業者規格及交期即可, 所有有關生產排程,包商協調問題全交給 EMS 業者,國際大廠可以專心思考下一代產品及全球化戰略。FLEXTRONICS 正以這種模式席捲全球專業代工市場。

FLEXTRONICS 提供全球化外包通訊、網路、消費性電子產品,及電腦製造,內容涵蓋了研發、組裝、邏輯 IC 的設計、 封裝、測試, 主機板與供應鏈的整合。FLEXTRONICS 放眼全球,進攻世界級大廠外包產能,並透過不斷購併方式來壯大自己。到目前為止,FLEXTRONICS 已在中國珠海、匈牙利、墨西哥、波蘭、巴西建立企業園區,並且將工廠分布在全球二十三個國家。FLEXTRONICS 掌握了成長方向及未來趨勢,吸引了一波又一波大訂單湧入。 九九年 FLEXTRONICS 創下四七.八四億美元的營收,今年預估營收可達九八.八九億元,成長超過一倍,而稅後純益則由一.五九億美元成長到三.一八億美元, 有鑑於 FLEXTRONICS 業績快速成長與長遠競爭力, 美林證券評鑑 FLEXTRONICS 為積極買進,並將目標價設定為一○五美元。FLEXTRONICS 股價出色的表現,成為近三個月來與光纖元件股叱●那斯達克的明星股。

繼網路股在三月登峰造極,LINUX 系統股票回歸理性後,在那斯達克市場興起一股光纖投資熱, 生產光纖絲的康寧( CORNING )股價在網路股崩盤後,從一二八.五美元暴漲到三一六.五美元,漲勢仍方興未艾。光纖主動原件與被動元件大廠 JDS UNIPHASE 則從七三美元大漲到一五三美元。 BROADCOM 則從一一三美元暴漲到二七四.七五美元。FLEXTRONICS 雖然不是當紅的光纖原件股,但五月以來,股價卻從四四.七五美元大漲到八五又十六分之五美元。FLEXTRONICS 股價大漲的背後,除了抓住惠普大客戶之外,摩托羅拉在今年元月與其簽下為期五年,總值達三○○億美元的大訂單,FLEXTRONICS 股價在兩個月之內暴漲九一%, 隨著摩托羅拉下了大單, 西門子也跟進,思科、朗訊也相繼成了主要客源,FLEXTRONICS 具有多樣性資源的彈性化生產,得到國際大廠肯定,間接地也使台灣代工產業面臨空前挑戰。

如果以新台幣計, 九九年 FLEXTRONICS 營收達一四八三億元,今年則可達三○六五億元,這個營收有多大?國內三大主機板大廠華碩、技嘉、微星今年營收大約是一○七三億元, 只有 FLEXTRONICS 的三分之一,再把鴻海與台達電加進來 只增加約九○○億元, 可能還得再加上一家宏碁電腦的營收才有機會與FLEXTRONICS 相抗衡,換句話說,FLEXTRONICS 一年營收是宏電、鴻海、台達電、華碩、技嘉與微星的總和, 假如 FLEXTRONICS 明年營收可達一三四.五五億美元,約等於是四一七一億元台幣,那麼台灣代工大廠壓力有多大,就可想而知了。

目前這個專業代工的路線, 台灣出現了兩家 FLEXTRONICS 的潛在挑戰者,一是郭台銘領軍的鴻海,一是準備奮力出擊的精成科技。郭台銘領軍的鴻海,在八月電子股下跌風潮中,股價屹立在二○○元以上,如果以總市值計,鴻海以三三二○億元的市值,首度擊敗華碩成為全台第四大市值公司,意義非同小可,這也印證出鴻海從土城工業區一家小模具廠,正逐漸蛻變為全球跨國大企業的轉型成功,鴻海正從專業連接器大廠,跨向機殼準系統,並奮力朝光通訊產業邁進,今年將締造六五○億元的營收及超過九○億元的獲利。

目前康柏、戴爾、IBM、惠普都是鴻海的大客戶,且準系統出貨類型已從個人電腦延伸至伺服器與網路產品,今年出貨量可達一七○○萬台水準,至少成長五成,值得一提的是鴻海集團廣東廠,今年獲得康柏電腦大陸電腦內銷權,由於大陸個人電腦成長率超過二○%,遠超過全球個人電腦市場成長值,鴻海在內需市場搶得先機,預估明年大陸可成為全球第二大個人電腦市場。今年二月鴻海宣布將斥資三○億美元進行「鳳凰計畫」持續向通訊網路產業、資訊家電、數位相機及消費性電子產品領域發展,鴻海秉持「一地設計,三地生產,全球交貨」的模式,已成全球專業電子代工服務( EMS )強力的候選人,光纖通訊產品的發展, 將是鴻海未來十年成敗的關鍵。


精成科技正式對外宣戰

這次精成科技在寶成蔡家默默布局一年多之後,正式浮上檯面,精成能不能成為新加坡 FLEXTRONICS 的翻版,值得拭目以待, EMS 的核心精髓是將電子產品上下游關鍵性廠商整合在一起,這種模式在傳統產業裡耐吉與寶成的合作模式完全符合。耐吉負責全球行銷,在行銷策略與產品需求訂出之後,耐吉便交給寶成工業來生產,寶成(裕元工業)不但依其專業開發鞋模,甚至相關皮革、鞋材、鞋帶、包裝紙箱,連襪子都一手包辦,寶成與耐吉雙方合作無間,奠定了耐吉在業不動如山的地位,而寶成也可以永保豐厚的利潤,裕元工業今年上半年獲利一.一億美元,寶成工業依持股比率認列了一三.五六億元。最近寶成工業公布上半年財報,稅後純益達二三.二億元,EPS 達一.八九元,在傳統產業中堪稱是出類拔萃。

目前寶成工業在台灣有十條生產線負責研發,生產高單價、高附加價值鞋類,其餘二一五條均屬香港裕元工業(包括東莞一五四條、越南二八條、印尼二九條、美國四條生產線),日前又在印尼購併了一家南韓鞋廠新增四條生產線,年底將再擴至二三八條,地點則在大陸、印尼、越南三擇一,可能以越南機率最大。靠著為耐吉專業代工,使得寶成工業建立全球鞋業霸主地位。今天蔡家將鞋業的經驗拿來炮製在電子業, 有了鞋業成功經驗,精成科技能不能在 EMS 再下一城,將是蔡家兄弟未來十年成敗的試金石。

蔡家集資五億美元創建的精成科技設在黃江裕元工業園區,占地面積二五六公頃,稱之為「高新科技園區」,目前進駐的廠商有精成科技、唯寶科技、寶元科技、瑞正科技,及英群電子,精成並自許「成為一個上下游整合的 CEMS (電子產業製造服務中心)園區」,顯然已有向 FLEXTRONICS 挑戰較勁的企圖心。


精成對手個個難纏


號稱精成集團成員的旗下包括精成科技有四大事業處, 包括 PCB、PCBA (主機板)準系統及連接器; 唯寶科技則是負責 CRT 與 LCD;寶元科技則以模具、剪、沖壓、鎂合金及板金業務為主體, 瑞正科技將來負責生產 LCD 顯示器及液晶式投影機, 英群則專司 DVD-ROM、CD-RW,這是構建專業代工服務的初步配,接著精成科技以 PCB 為中心, 朝上下游整合,向上生產銅箔基板,下游則延伸入主機板,華通與華碩、技嘉、微星等首當其衝。第二步是以連接器為中心,朝精密模具射出發展,正好是鴻海最拿手的項目。三是以 CASE 產品為核心,配套建立生產工廠,然後是建立準系統及組裝生產工廠。

按照這個進度發展, 到二○○二年 PCB 產能每月可達一五○萬平方呎,將追上華通,主機板的部分,最終產能將達年產二四○○萬片,則是華碩、技嘉與微星的總和,至於機殼、準系統與連接器則將與鴻海棋逢對手,再到鎂合金,碰到的對手有鴻海、 可成、 美利達等。 放眼望去, 精成強敵環伺, 除了面對 FLEXTRONICS 大廠的國際接單挑戰外, 國內 PCB 老大華通、主機板大哥華碩、連接器準系統大哥大鴻海,個個都不好惹,精成能有多少勝算?


主機板殺戮戰將展開


在九○年代,電子產品代工利潤豐厚的時代,沒有科技專長的寶成集團可能不是什麼角色, 可是進入二千年,專業代工吃香的年代,既然 EMS 廠商所賺的不只是製造與開發,而是賺取管理利潤,這個特質正中寶成蔡家下懷,過去十年寶成靠著幫耐吉專業代工累積的優勢, 再跨入 EMS 已有五成勝算,如今蔡家憑藉優良的管理優勢,很可能在利潤日趨微薄的電子傳統產業中殺出一條血路,而假設精成的專業代工模式可以闖出一條新路,那麼我們可以意識到華碩等大廠笑傲九○年代的風光歲月可能將盡,有了這個危機意識,華碩兵分五路在蘇州建立五個廠區,投資金額高達六千萬美元,技嘉也傾全力在黃江裕元工業區內擴廠,主機板昏天暗地的殺戮戰,可能就要展開了。

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