惠普( HP )在美國是一家相當難得的公司，一旦成為它的代工廠商，它的更動頻率就很低。六月七日，惠普執行長菲奧莉娜( Carleton Fiorina )在半年一度的分析會議中說：「惠普在不景氣時，必須採取額外的步驟，以創造獲利，降低成本，同時繼續執行成長策略。」
因此，惠普計畫在明年減少十億美元支出，並在本季裁員三千人，這其中涵蓋了兩個重點，一是經由減少支出及裁員來降低成本，一是持續成長。這種思惟在企業擴展策略上是相互矛盾的，因為要持續成長需要持續投資設備及人員，然而，這種商業模式卻在宏易鋼模的身上看到。
宏易鋼模日前擊敗上市電子零件大廠，接獲惠普的掃描器配件，其中有兩個階段，第一階段在於﹁價格破壞﹂，惠普原本價格為二十美元的掃描器配件銷售不佳，逼得它採取委外代工製造，並且改為贈品搭售，宏易鋼模與另一家市值二千多億元電子零件大廠( B 公司)同時具備將產品壓到十美元以下的能力， 此時考量在於價格。
就價格而言，宏易鋼模配件要九美元，B 公司則只要七美元，令人驚訝的是宏易卻贏了，就是贏在第二階段的附加價值上，宏易的特色就是設計。惠普現在考量的是整體的 Running cost (營運成本)而非只有製造，宏易鋼模的設計公司是位在馬來西亞的 Orca Design 公司， 曾替摩托羅拉設計過八款呼叫器及三款手機， 包括最頂級且最暢銷的 V3688 及 V8088，展現了其全球化電子商品的設計能力。
惠普利用 Orca Design 公司的優異設計能力， 大幅減少惠普設計方面的人事成本支出，且持續開發新產品，宏易不需惠普支援即可延續開發，甚至可以提供全新產品概念給惠普，讓惠普整體的營運成本下降，不會因人員裁減而影響持續成長的策略，現在宏易有三個新產品與惠普洽談中，每增加一個新產品約可增加四至六億元營收。
惠普在選擇供應鏈時，把設計這一個重要的價值鏈考慮進去，這是嶄新的商業思考模式，這也是我今天所要談的重點。台灣企業只要能夠從製造價值鏈中加值出來，不管是設計也好，或是能夠給大廠一點價值，即使像只有三億元股本的小公司如宏易鋼模一樣，也可以擊敗電子零件大廠。
本周要談的是國電。該公司的最大競爭優勢，來自於它的策略價值，從顧客端思考未來，而且一開始它就定位自己為高附加價值的 ODM 大廠， 不走品牌，全面配合國際大廠來掠奪市場。
國電執行長李光陸， 是加州柏克萊分校電機工程博士， 曾任職美國洛克爾(Rockwell )，一九九○年負責國電設立，是一個追求完美、重視計畫， 又以身作則的效率經營者，他已經將近兩年沒有跟投資界的分析人員見面，全心專注在本業上，這點跟華碩施崇棠很像。
一九九八年他以三個月時間，幫蘋果電腦執行長 Steve Jobs 開發生產 56 K 數據機，去支持 iMAC，奠定了國電往後的發展基礎，是真正的領航者。 他帶出的經營團隊不僅擁有電源及通訊技術，尤其專精可攜式電腦系統結構及可攜式通訊系統的線路設計，研發人員六百人，占公司二千五百人的四分之一。
國電每三年在業務上就有一項突變，展現企業永續成長的動力。一九九二年它以厚膜混成 IC 為重心，沒有賺錢，九四年至九五年馬上切入筆記型電腦電源供應模組量產，九八年切入筆記型電腦數據機模組量產賺錢，展現了第一層核心業務優勢。
二○○○年它又以新台幣十四億元購買法國阿爾卡特土城廠，換來了阿爾卡特四年給它新台幣一百億元的業務協議，產品以 ADSL 為主，正式成為網路通訊設備大廠，這是第二層正在崛起的業務。 今年更與阿爾卡特連手取得中華電信 ADSL標案。
就有線通訊設備而言，下游用戶端一直是我國廠商最擅長的部分，在全球寬頻用戶端市場上，我國廠商以代工模式和國際大廠策略聯盟方式，將全面移植台灣電腦業務所創造出的群聚及模式。
就 ADSL 與 Cable moden 用戶數分析， 二○○一年全球成長率分別高達八七％及六一％，國電積極投入寬頻數據機製造，並與全球 ADSL 局端設備及晶片組市占率超過五成的阿爾卡特合力拿下中華電信一二六萬門的標案，使其後來居上，一躍成為全球最大的 ADSL 製造廠，估計其九○年出貨會達兩萬台，全球市占率為一四％。
可貴的是它在無限通訊手機零件 PA 模組方面，雖估僅占五％，卻是國內少數具有 RF 模組封裝技術的公司，其新客戶 RF Micro Devices 全球市占率為二三％，估計今年出貨量將會大幅增加，從去年的八百萬顆成長到今年的二千二百萬顆，力道驚人。
怎麼評鑑國電這家公司？它是最標準以量制價，且又有優異控制成本能力的頂尖公司，八十八年營收股本比八比一、八十九年營收股本比七比一，九十年估營收一七三至一八○億元，股本除權後二三．四億元，營收股本比為七．五比一，如此高營收股本比，還能創造高成長、高獲利，在上市、上櫃製造公司中，實在不多見。
國電的訣竅在於，其應收帳款永遠低於應付帳款一個月，也就是收錢時間是兩個月，付款時間是三個月，以應付每個月要採購的現金能量，保持現金流量充沛。
國電九十年一至五月營收五八．九億元，較八十九年同期成長二九．一九％，稅前淨利四．九八億元，每股稅前盈餘二．八五元，主要成長動力來自寬頻產品貢獻，其第一季的 ADSL 出貨數即與八十九年全年度二五萬台相當，九十年成長五成，稅前淨利十五．五八億元，較去年成長五三％，以股本十七．五億元計算，每股盈餘八．七七元，盈利的成長超過營收成長，在不景氣中令人興奮。
國電從寬頻再切入光纖產業，投資新台幣二．五億元於製作高密度分波多工器(DWDM )、類比式光收發器、EDFA 等光纖次系統部分的新怡力公司三八．五％股權，這是第三層明日業務的切入。
雖然現在因為寬頻毛利逐漸下滑，國電面臨確保毛利率的大挑戰，但從其擁有優質執行長及五年來高成長、高獲利，幾近零負債的財務結構，並不斷尋求下一世代的機會來看，市場賦予其較高的本益比，實在不應有太多疑慮，就像是美國光纖大廠 Ciena 在六月八日的本益比高達一九○倍，市場並沒有去批評， 只要夠優秀，本益比就應該由市場決定。
