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李嘉誠的風範

李嘉誠的風範

六月中旬,股神巴菲特正式宣布將名下四四○億美元資產,捐出八五%、約三七五億美元巨資給比爾蓋茲基金會為主的慈善機構。這些年來比爾蓋茲與巴菲特一老一少,因為投資偏好相同,兩人英雄惜英雄,巴菲特放空美元,比爾蓋茲也跟進放空美元;巴菲特壓寶原物料,比爾蓋茲也大力投資乙醇廠,到了今年,比爾蓋茲宣布兩年之內交出微軟主席寶座,專心從事慈善事業,巴菲特則宣布將他一生大多數財富捐給比爾蓋茲的基金會。

巴菲特說,慈善事業非他所長,但他也不願意將財富完全留給自己的子女,於是他選定長期從事全球慈善事業的蓋茲基金會,他認為比爾蓋茲的團隊,可以比他做得更好。股神除了投資眼光銳利,受到世人推崇之外,他能將大多數資產捐給非自己名下的基金會,完全無私奉獻,更得世人崇敬。

在巴菲特幾乎捐出全部身家財產之後,全世界開始興起富豪慈善捐款的風潮,香港經濟日報集團主席馮紹波最近將自己持股的一半捐給香港大學。繼馮紹波之後,身價高達一八八億美元、《富比世》(Forbes)雜誌二○○六年全球富豪排行榜第十名的李嘉誠最近也表示,他並不打算退休,但是未來將淡出營利事業,專心投入慈善事業。他宣布將捐出三分之一以上的財富給「李嘉誠基金會」,如果以李嘉誠名下一八八億美元身價,這個捐款將達六十三億美元,這將是巴菲特以外,全球富豪最大筆的捐款。


企業經營有成 富豪回饋社會

李嘉誠基金會目前服務的對象以中國與香港為主,業務範圍含蓋了醫療、教育、文化與社會福利照顧,成立已二十六年,捐贈的金額已達七十七億港元。李嘉誠在記者會上也表示,只要有好的、有效的捐助計畫,基金會還會捐更多的錢,「不論是二千萬港元、五千萬港元,甚至是一百億港元都可以考慮。」有人問到他是否學習巴菲特將八五%的資產全捐給蓋茲基金會,李嘉誠輕鬆地回答說:「如果我學蓋茲或巴菲特,那麼長江、和黃和赫斯基石油的股份也都要賣,將來就沒有這個記者會了。」

原本在李嘉誠召開記者會當天,李嘉誠旗下的和記黃埔與長江實業同時公布上半年業績,和記黃埔稅後純益高達一八八億港元,成長九九‧六%。其中,港口及相關股務達五十二‧二億港元,地產及酒店收入達十九‧四九億港元,赫斯基能源進帳四十一‧○四億港元,以中國為主的長江基建進帳二十七‧二一億港元,和記電訊有十二‧四億港元進帳,投資收益也達二十八‧九一億港元。另外旗艦事業長江實業上半年實現獲利達一二二‧一五億港元,成長三三‧二%,單是長江實業與和記黃埔的獲利,李嘉誠個人進帳已經十分可觀了。

目前李嘉誠在香港有九家上市公司,旗下事業遍布全球五十四個國家,員工二十二萬人,連台灣的《商業周刊》、城邦集團,也是李嘉誠集團的一份子,不過與台灣上市櫃企業最大不同的是,李嘉誠統領的事業集團,個人名下持股都非常可觀。

從港交所列載的申報資料來看,李嘉誠持有長江實業三九%股權,和記黃埔達五一‧八一%,香港電燈三九‧八五%;全力投入3G服務的和記電訊國際,李嘉誠個人持股高達七○‧七九%;全力衝刺生物科技的長江生命科技,李嘉誠個人持股也達七三‧五%,李嘉誠持股最高的是長江基建,達八六‧二二%,換句話說,大多數股票都在李嘉誠手上。其他如TOM在線,李嘉誠持有六六‧九六%;和記港陸,李嘉誠也有七八‧七三%。


大股東持股比率 港台對比鮮明

香港大企業,大多數企業主都掌握公司大半股權,例如也名列《富比世》雜誌全球大富豪的恆基集團主席李兆基,個人名下有香港中華煤氣四○‧○七%、恆基地產六一‧八八%、恆基發展六九‧二七%、美麗華酒店四四‧二一%及香港小輪三三‧五五%,李兆基在恆基集團旗下五家企業,最少都持股超過三○%;而羅嘉瑞個人持有鷹君四五‧○五%股權;郭炳湘家族握有新鴻基地產四三‧三九%股權;才剛從恆生成分股退下來的德昌電機,最大股東汪顧亦珍個人持股達五九‧四五%。而以送餐服務崛起的福記食品,最大股東魏東個人持股達五六‧六二%;台商企業的AAC聲學科控,最大股東潘政民,名下持股也高達四六‧二四%。

台灣上市櫃公司,個人股東名下持股通常都不高,比較受矚目的是郭台銘在鴻海名下持股一四‧一%;迎廣的賴文賢在迎廣持有二四‧二三%;台達電董事長鄭崇華個人持股六‧五%;台揚的王華燕個人持有台揚七‧七%;楊長基個人持有二一‧五四%的金像電子;華宇的李森田個人持有華宇一四‧九一%;林百里持有廣達一四‧五七%;蔡火爐持有精元電子一八‧四一%;王雪紅持有威盛一○‧八二%;朱順一持有合勤一五‧三七%;黃洲杰個人持有凌陽一六‧八二%;飛瑞的鄭水竹持有一四‧六八%;歐正明持有環科二五‧四四%;劉瑞復持有凌群二一‧九三%;林中民持有飛宏一三‧九六%;鍾正宏持有敦吉一二‧八七%;吳德銓有立隆一二‧九四%股權;林於晃有鉅祥一三‧九七%及周萬順有一詮一五‧二九%。

相較於香港大股東動輒持股六、七○%,台灣的上市櫃大股東很少超過二○%,這可能與台灣與香港不同稅制有關。由於香港免遺贈稅,大股東名下持股不必課遺產稅,因此,李嘉誠雖然已七十八歲,但是他個人並不懼怕遺產稅,個人股權不用移轉,目前李嘉誠已逐漸把經營大棒交給長子李澤鉅,但是李嘉誠長江等旗下九家企業,李嘉誠仍握有大量股權。

台灣因為有五○%的遺贈稅伺候,老一代領導人很早就開始規畫遺產問題,像是台玻董事長林玉嘉是以台豐投資的法人身分出任董事長,林玉嘉的夫人林蔡卿卿則是以合和投資的名義當董事。一般企業都擅長用集團企業交叉持股的方式鞏固經營權,像台塑集團的台塑、南亞、台化與台塑石化交叉持股;遠東集團的亞泥、遠紡、遠百和裕民更是集大成者。因此,雖然個人持股有限,但是集團掌握的經營權,外人很難捉摸。


良法留住資金 造就慈善家

不過俗話說,「無恆產者無恆心」,大股東掌握股權較多的公司,經營未必成功,但是經營績效欠佳的公司,或股價大跌的公司,經常都是經營者控股很少的公司,像是從三五九元跌到二‧二三元的精碟,董事長林明發個人持股只有一‧三九%。這次被外資調降目標價到六‧五元的明基電通,董事長李焜耀個人持股只有○‧五六%。從三五五元跌至六‧八一元的錸德,董事長葉進泰持股○‧七三%,總經理葉垂景持股一‧四九%。因此,從公司治理的角度看,買進大股東個人持有股權較多的公司,其實也是另一種保障。這麼多年來,鴻海的經營一直受人稱道,郭台銘個人在鴻海的股權一直都很高,因此,公司與個人休戚與共,公司發展的決策,也比較能符合公司利益。像是明基併西門子手機部門,從李焜耀董事長的角度來看,如果明基成功了,那麼他將贏得全世界的掌聲,名利全收;反之,若是明基出師未捷,他個人在明基的股權只有○‧五六%,受到傷害有限。因此,李焜耀在明基持股五○‧六%,或者是○‧五六%,兩種情況下所做出來的決策一定不會一樣。

這是從李嘉誠身上所引伸出來的投資思惟。從稅制規畫的角度來看,台灣目前五○%的遺產稅高得驚人,有錢的大老闆在五十歲之後,花費最多心思的都在規避遺產稅。台灣這麼多年龐大的資金寧可滯留在國外,或者是過了水,用假外資名義再回台灣投資,其實源頭都是為了遺產稅。去年最低稅負制在立法院通過,其實另一個配套機制就是調降遺贈稅,可惜立法院內缺乏共識,通過了最低稅負制,卻動不了遺贈稅。再加上兩年後境外所得要課稅,於是造成台灣資金大規模外移,從港台兩地上市企業的董監持股來看,台灣仍有很大的改善空間。

另一個值得關注的問題是比爾蓋茲、巴菲特及李嘉誠相繼加入富豪慈善家行列,台灣未來的富豪慈善家是誰?過去這麼多年,企業從事小額捐款,例如,花幾億元幫大學蓋教室、禮堂、圖書館的義舉時有所聞,或者是大企業為了規避稅負的問題,成立文教基金會避稅。國內很少企業家把慈善事業當成一個永續的事業來經營。

像以比爾蓋茲夫婦為主的基金會已是世界級的規模,服務範圍遍及全球;李嘉誠的基金會也有二十六年的歷史,範圍以中國、香港為主;台灣的王永慶、王永在兄弟六月退休,兩人共同捐出大約台幣二十五億元的股票給王詹樣社會福利基金會,以及王長庚社會福利基金。還有不久前,王永慶宣布捐款人民幣三十億元要在中國大陸興建一萬所小學;郭台銘在山西也有大額捐助;寶成集團的蔡其瑞則捐助北京清華大學二千萬美元興建「裕元大樓」。隨著台商投資中國日益深廣,台商捐助中國的風氣也會愈來愈蓬勃。


不負社會、股東期望 新經營典範

身為富豪慈善家,李嘉誠的一言一行都影響香港市民,他對香港社會也仍然十分關注。上周李嘉誠在記者會上說:「今天香港許多問題在我腦中,我講任何一句話,明天社會就有爆炸性的新聞出來,但要問對香港有沒有益處,沒有益處為何要說?若對香港有益處,任何時候,我都會說。」李嘉誠處處以香港利益為念,對照台灣當前社會價值的紛亂,企業家個人獨善其身,或者是將資金匯出國外,卻在境外罵政府,形成強烈對比。

這些年來,李嘉誠也留下不少名言,例如他的座右銘是:「不義而富且貴,於我如浮雲。」又說:「希望大家做到『人間有情』四個字,我會全心全力去做!」在事業發展中,他也特別強調發展中不忘穩健,穩健中不忘發展,一定要 balance(平衡)!除了大方捐款慈善事業外,李嘉誠經營的企業,也很少讓股東吃虧。

像是長江實業獲利一直在成長,目前股價直逼九十港元,所有投資長實的股東都賺錢。和記黃埔受到3G拖累,但是,獲利仍然強勁成長,目前股價在七十至七十五港元之間,香港電燈股價也在歷史高價區。和記電訊目前在印度、以色列的電訊業有強勁成長,即使是長江生命科技在發展生技產業沒有預期那麼順遂,不過,李嘉誠仍努力讓長江生命科技增加投資收益,最近李嘉誠的兒子頻頻買進長江生命科技的持股,似乎有進一步私有化的意圖。

李嘉誠不但捐獻做慈善事業,也將自己九家企業的股東照料妥當。台灣的企業家在這幾年之中,以郭台銘與王永慶最受推崇,這些年來,在台灣長期投資股票,不管買到多高價,到目前沒有讓股東吃虧的公司,恐怕只有台塑集團與鴻海而已。

很多公司股價從二、三百元高價跌到二、三元的低價,是經營者能力有問題?還是公司人謀不臧?很多的經營者傷害了小股東,可是,我們卻很少見到經營者願意挺身而出向小股東說一聲抱歉,從李嘉誠身上,我們看到他在經營上面不平凡的一面。能一手慷慨解囊,熱心贊助慈善事業,又能經營好企業,為股東謀求最大報酬的經營者,應是二十一世紀的新經營典範。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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