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美國新卡奴潮

美國新卡奴潮

谷月涵

名人專欄

609期

2008-08-21 14:28

在銀行緊縮房屋貸款下,美國人仍維持原本的揮霍習性,房貸借不到錢,便轉向信用卡借款,正培養出新一代的卡奴人口。

這陣子不容易找到可以開心起床的理由;眼前的狀況確實值得擔憂,不能再裝得若無其事,自欺欺人,一心期待明天會更好。

簡單一句話,美國人愈來愈窮了,而且老美是現在才發現自己變窮了。多年來,美國人不斷借錢來買進口商品,大量財富移轉至其他國家,尤其是亞洲和歐洲。不過,更令人困擾,卻普遍被忽略的,就是美國自去年次貸危機爆發後,信用卡循環信用餘額陡升的現象。

在銀行緊縮房屋貸款下,美國人仍維持原本的揮霍習性,房貸借不到錢,便轉向信用卡借款;這彷彿是台灣三、四年前的翻版。美國正在培養新一代的卡奴人口。

值得一提的是,在這次信用危機中,美國企業並未大量出現借貸違約,相當不尋常。一部分原因在於,銀行必須遵守對企業的借貸合約,如信用額度、循環條件等,因此當企業有資金需求時,銀行有義務放款。而且,在危機爆發後,隨著抵押債權證券(CDO)與抵押貸款證券(CLO)市場萎縮,企業被迫再度依賴傳統的銀行貸款。

因此,自去年次貸風暴以來,工商貸款成長率也如同信用卡債一般激增、達一九七三年以來的最高點,而前次高峰是出現在經濟衰退之前。現在,工商貸款與消費性貸款都已過高點,成長開始走緩;要說美國工商放款已面臨「危機」雖嫌過早,卻不能忽視其可能性。

 

不過我們可以暫時先喘口氣,油價下跌、美元走強,先前通膨上升與出口成長下滑的雙重夾擊,可以先放到一邊去。我們不知道這是長期反轉的開始,或只是短期的修正,只是令人擔憂的因素仍然存在。

 

德國剛宣布經濟出現四年來的首度緊縮。德國出口機器和設備給全球製造商,其經濟表現與這項產品出口息息相關;也就是說,在任何一次的景氣下跌循環中,德國經濟通常是率先發難,為全球其他地區經濟走軟的先行指標。

 

另外,過去幾年,美國的製造業職缺大量外包給中國或印度,因此美國勞工缺乏薪資議價能力。然而,隨著中國勞動成本走高,人民幣升值與運輸成本上升,美國勞工再度具有競爭力。因此,隨著油價和食品價格上升,美國勞工將開始要求提高工資,進而形成產品的漲價壓力。

 

聰明人仍應對美國經濟與通膨展望保持謹慎。但或許早上還有讓我們值得起床的理由,那就是雖然美國比以前窮,不過亞洲卻比過去有錢。亞洲經歷多次危機後,當地政府、企業及個人的財務狀況遠較美國穩健。儘管前程仍艱,但整個亞洲,特別是台灣,有機會走出自己的路,不被美國拖下水。

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