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鴻海與廣達求企業長青——兼論凡甲(3526)

鴻海與廣達求企業長青——兼論凡甲(3526)

呂宗耀

科技

654期

2009-07-02 16:48

電子系統組裝大廠營業利益率偏低,企業要追求成長、長存,惟一辦法是做到第一,因此挖敵人牆腳、擴張版圖的情形屢見不鮮。

台灣電子系統組裝大廠營業利益率恆常性被壓縮在二%至五%區間內,因此追求成長惟一辦法是拉開營收規模,提高零組件採購議價能力、大者恆大的趨勢已銳不可當。因此大廠間相互傾軋、挖敵人牆腳的情形將屢見不鮮。以我的觀察,排名到第三可以生存,前兩名則可維持穩定獲利,但第一名才能長存。戰國時代秦滅六國之戰的這段歷史是可以給企業家啟戰擴張版圖、投資人從旁觀察商戰的好參考。
 

西元前二三○年到前二二一年計十年,秦國先後滅韓、趙、魏、楚、燕、齊等六國,結束五百多年來諸侯割據局面,建立中國史上第一個中央集權國家,完成統一,關鍵點在策略轉變。 


秦原本與鄰國交好,借道出兵遠方國家,採「近交遠攻」策略逐鹿中原。但強弩之末力不能入魯縞(薄紗布),攻占的城池隔遠無法久占,最後只能換取些微財帛,無法收問鼎中原之效。於是秦國後來選擇宰相范睢倡議的「遠交近攻」,與遠方的燕齊交好,全力對鄰近的韓趙魏用兵。 


這是一大改變,主動聯合鄰國的鄰國以攻打鄰國,將士無須長途跋涉外,占得土地也易於防守。「遠交近攻」對秦的統一大業起了重大作用:籠絡燕齊,穩住魏楚,消滅韓趙;遠交近攻,逐一收攏。 


一直以來商場上爭奪,敵友界線本就模糊,客戶也可能一夕之間變競爭對手。因此合縱連橫間需要智慧,拉攏對手的敵人成為自己盟友,就有機會給競爭對手造成最大打擊,這是遠交近攻在商場上的應用。 


鴻海終於要揮軍進入NB代工。郭台銘曾說,研發、組裝可以不賺錢,但是零組件才是賺錢的根本,這是多麼的豪氣干雲,完完全全不把對手的研發、組裝能量看在眼裡,鴻海定位很清楚,機殼、散熱模組、連接器等零組件生產製造才是他們最強的,擴充營運規模都是為背後龐大的產能找出口。因此跨入NB組裝代工雖然會跟既有的客戶產生利益衝突,但是一旦在規模上超越對手,那麼整合所有零組件後將會產生很可怕的綜效。 


站在廣達、仁寶等NB代工大廠的角度來想,鴻海從原本的供應商(盟友)變敵人,勢必減少對鴻海所生產的下單比重,進一步想,還可以做什麼來削弱鴻海的能量?那就是扶植鴻海在零組件上的對手,集中下單給業務性質較遠的零組件廠商(遠),利用它們來削弱鴻海(近),這種產業版圖的演變,不正是戰國策略的翻版?這將引發NB零組件版圖大變化。 

 

以這樣的趨勢下觀察凡甲(三五二六),總經理游萬益以「抓頭顧尾(台語)」工作哲學,隨時準備好等待當客戶原來供應商品質出狀況,有急需時於第一時間切入,予以產品改善而拿到新客戶之供應商認證及新訂單,將產品做到最專精以取得客戶信任,這種凡事要求「all top」的企業文化,讓凡甲在NB產業的外接輸入出(I/O)連接器崛起速度,令人極度震撼與佩服。


凡甲一九九八年成立,股本五.二三億元,主要營業內容為外接輸入出電子訊號連接器,如硬碟、光碟機、電池連接器等,下游應用以NB產業為主,主要客戶包含華碩、廣達、仁寶、緯創等大廠。 


總經理游萬益(五十二歲,美國Stevens Institute of Technology材料工程研究所畢)以低調沉穩步伐,帶出凡甲相當優質營運內容。游萬益為鴻海研發課長出身,杜邦電子資深產品工程師,創立凡甲後以成為全球客戶首選連接器供應商之ㄧ,來自我要求推升凡甲在NB供應鏈中不斷成長。○七年第四季掛牌後更陸續獲得Samsung、緯創認證,目前NB市占率已達一五%,在已掛牌NB連接器供應鏈中營收排行第三。


不過游總並未滿足於現狀,積極規畫公司在NB產業以外的新成長藍圖,將以強大研發能力配合彈性靈活行銷策略,切入高毛利、高技術門檻的通訊設備、電池連接器、工業電腦連接器,尋找新藍海。 


目前大部分NB產品的外觀、大小、高度設計多變,外接輸入和輸出、高度、長短連接器規格相當不一;而通訊設備、電池連接器、工業電腦連接器,要求品質更高於消費性電子,其中通訊設備通常建置在戶外,連接器要能擁有耐高溫及抗氧化特性,以免影響訊號傳遞;電池連接器則必須要能夠承受大電流通過及要擁有高拉力特性,避免影響安全性及在拉拔時脫落與變形。 


凡甲對應如此客製化產業特性,以最擅長量身訂做核心能力,延伸有別於同業以垂直整合創造進入障礙而勝出。在NETBOOK、新CULV平台及Windows 7 相繼推出下,○九年預估NB出貨量達一.四五億台,年成長一七%,凡甲在最前端設計圖以最快速度打入客戶研發,並隨時與上游討論提供完整系列及規格,因而領先同業打入新機種供應鏈,如NETBOOK將從一千萬台成長至三千萬台,新CULV平台出貨量將超過一千萬台,都高於產業平均成長,將是凡甲非常重要的成長動能。


○六至○八年合併營收分別為十三.一一億元、十九.四七億元、二十四.四五億元,不斷往上成長,合併稅前EPS分別為五.五四元、八.二七元、七.○一元。○九年第一季合併營收四.九三億元,合併毛利率高達三五.七%,合併稅前EPS二.一九元,負債比三四.七%,流動與速動比分別為二六○%及二二九%,第一季帳上每股現金達十一元。自掛牌後幾乎維持零銀行負債經營,加上營收股本比維持四:一,毛利率維持三○%以上,這種優質經營內容在全球競爭與殺戮中的零組件公司確實不多見,讀者可持續追蹤。

 

呂宗耀

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