在今天看見明天
熱門: COVID-19 台股 ETF 存股 謝金河

LED大放光芒——迎接台灣下一個明星產業

LED大放光芒——迎接台灣下一個明星產業

謝金河

名人專欄

664期

2009-09-10 17:08

LED產業在台灣發展20年,今年碰上LED TV新浪潮,整個產業需求被激盪出來,這也是投資人今年在股市尋寶的主要藏寶圖。

人類在二百萬年以前開始懂得用火,到一八七九年愛迪生發明電燈,人類的照明開始發生第一次革命性的大變革,到了一九九二年美國奇異電器成功開發出全球第一顆磷砷化鎵的紅光LED,人類的照明進入第二階段的大革命。

這二十年來,LED的技術日新月異,一九九三年日亞化開發出以氮化鎵銅(GaN)為材質的藍光LED,配合MOVPE(有機金屬氣相磊晶法)的磊晶技術,終於可以製造出高亮度的純綠光及藍光LED,LED開始邁向全彩化的目標。

 

出現轉機 LED今年是開花結果關鍵年


一九九六年日亞化學以藍光為基礎,搭配螢光粉,開發出白光LED,成為全球照明市場最受矚目的新興光源。從此LED逐漸形成一個上中下游體系完整的產業,日本的日亞化、豐田合成、ROHM;歐美的歐斯朗(OSRAM)、LUMILEDS、可瑞(CREE)、Lumination,以及南韓的三星、LG全力逐鹿,加上實力強大的飛利浦、奇異電器,台灣跨入LED產業則從封裝到上游晶粒廠,在侵權官司的陰影中,辛苦奮戰二十年以上,今年很可能是開花結果最關鍵的一年。

這兩年LED與太陽能是最被看好的綠色節能產業,不過太陽能產業因為投入者眾,加上矽原料崩盤,產業快速反轉,在經過幾年的大好行情之後,今年太陽能產業慘況逐漸浮現,過去可以輕鬆賺一個股本的公司,如益通(三四五二)、上半年EPS(每股稅後純益)是負五.八一元,新日光(三五七六)EPS是負五.一五元,昱晶(三五一四)最慘,上半年一股虧損六.○四元,與太陽能產業相關的公司,只有中美晶(五四八三)今年上半年出現獲利。

反之,同樣經過金融海嘯襲擊,LED產業卻處處見轉機,上游晶粒廠經過去年第四季及今年首季的虧損,第二季都出現顯著轉虧為盈的訊號,下游封裝廠則能維持不錯的獲利。例如,已是全球第一大四元產能及全球第三大藍光產能的晶電(二四四八),去年第四季虧損五.五三億元,今年首季虧損一.○七億元,今年第二季則有二.八八億元的純益。另一家有奇美資金進駐的璨圓(三○六一)今年上半年已出現微薄利潤,剩下新世紀(三三八三)及泰谷(三三三九)仍在虧損。

不過從營收上,卻可以很清楚看到陡峭的成長軌跡,像璨圓今年二月營收只有七千萬元,到八月已跳升到二.二四億元,八月營收比去年同期成長六成。晶電則從二月的六.八億元跳升到十二.四八億元,比去年同期成長三六.六%,經過金融海嘯襲擊,晶電到八月營收已恢復成長,這個成長力道來自LED廣泛的應用。

 

LED產業
 

應用廣泛 LED TV掀起另一階段革命


過去LED用在手機當背光源,後來LED用在NΒ,再後來照明革命,LED取代白熾燈,像中國發改委最近重申白熾燈在未來三年內全部淘汰,LED又用在汽車的車燈,然後,中國大陸推動「十城萬盞」,全面使用LED當路燈,到了今年LED再一次發生應用端大革命,南韓三星率先開發出LED背光機種的LED TV,整個產業開始進入另一階段的新革命。

根據全球平面顯示器知名市調機構Display Search的資料顯示,到今年六月底止的上半年,LCD TV已占全市場六七.三%,電漿電視占六.九%,傳統映像管電視只剩下二五.七%,這是很不可思議的一個重大改變,因為五年前映像管電視仍然是主流,沒想到很快被LCD TV所替代。

TV進入液晶電視的階段,南韓的三星及LG逐漸取代新力(SONY)成為LCD TV領先品牌大廠。根據Display Search資料顯示,今年第二季在平面電視的機種,三星市占率達二三%、LG占一三.七%,SONY掉到第三,剩下一一.八%,然後是Panasonic八.六%,夏普六.四%。

不過LCD TV耗電量大,三星今年最大的改變是將LCD TV的背光源,從耗電的冷螢光燈改為LED,將兩極安排在邊緣,而不是螢幕背後,使LED背光電視真正達到省電的目標,三星在三月推出LED 背光電視,到六月底的一季已售出六十萬台,且受到市場相當好的評價。

三星對LED TV 今年出貨的目標訂在二二○萬台,二○一○年會增加到六百萬台,以側光式(side view)每台需要三百至四百顆LED晶粒,單是三星LED TV對LED晶粒的需求每年將達二十四億顆,光是一家三星就可以擠爆晶電、璨圓上游晶粒廠的產能。

而且,在三星全力介入LED TV的攻勢下,LG、Panasonic及夏普也宣布加入LED TV行列,將進一步推動LED背光源的需求。過去LED最大使用量在手機,後來在NΒ,如今是LED TV,因為一台LED TV使用的晶粒是NΒ的十倍,LED TV如果快速攻占市場,那麼對LED晶粒的需求將數倍於NΒ。這將是今年LED最大的成長動力來源。

Display Search估計,到二○一○年,LED TV的滲透率將達一○%。市場規模有人估計最樂觀今年達三六○萬台,明年將達一千五百萬台。加上原來NΒ使用LED當背光源,而惠普、戴爾、宏碁、TOSHIBA及華碩等品牌大廠,今年推出NΒ幾乎全部使用LED當背光源,整個NΒ使用LED的滲透率已超過八成,去年以來,風行全球的小筆電,也已經百分之百使用LED當背光源,再加上今年NΒ將推出CULV的輕薄省電機種,也將百分之百採用LED作為背光源。

 

LED產業

進入液晶電視階段,南韓的三星及LG逐漸取代新力成為LCD TV領先品牌大廠。

(圖片來源/Top Photo)

 

產能滿載 從上游到下游都是豐收景象


諸多應用匯聚在一起,已使上游晶粒廠提前宣布產能滿載,最近市場傳出,三星鞏固LED TV背光源的粒源,已開始與供應商簽訂長達一年的供貨合約,國內很多晶粒廠產能已簽到明年,這些晶粒廠則努力增資,作為擴辦產能之用。

例如,晶電今年辦了一次十三.五億元的海外可轉債,再以每股三十.一八元,辦了一次十億元的私募。璨圓則以每股三十九.三元,辦了一次七億元的詢價圈購,新世紀也以每股三十一.九五元,進行了一次一.五六億元的詢價私募,泰谷則以每股八元,進行了一次六億元的私募,再以每股二十元,進行一次現金增資,引進億光的資金。

上游晶粒廠努力增資籌錢買設備,海外設備廠也出現產能吃緊的情況,像是德國MOCVD磊晶設備廠Aixtron,美國的Veeco,都傳出訂單已排到明年,晶電也表示,LED磊晶機台交期長達九個月。

上游的磊晶熱,下游從封裝到導線架,七月起產能全滿,能見度一直到九月,像最大的封裝廠億光SMD已從月產十二億顆,到年底前要擴增到十五億顆,億光上半年純益達六.二九億元,稱霸LED產業,另一家東貝(二四九九)上半年EPS達一.一三元,八月營收比去年同期成長四○.六%,已是五年來最佳成績,LED從上游到下游都出現豐收的熱絡景象。

 

LED產業
 

散熱基板 將隨LED滲透率提高而成長


另一個默默在布局的產業,則是與LED散熱有關的材料產業,LED TV很可能成為LED背光源的最大應用端,LED看板及LED路燈,也將在LED照明領域開花結果,不過高功率LED必須解決散熱的問題,將帶動日後LED封裝與LED散熱基板的潛在需求。

目前LED散熱基板,可區分為LED散熱封裝,導熱絕緣層(散熱膠)、金屬基板、散熱墊片與導管,LED晶粒封裝是採用高功率型的LED顆粒,目前封裝以陶瓷基板為主流。而金屬基板主要應用以鋁或銅金屬為大宗,不過陶瓷基板成本昂貴,未來的金屬基板仍將占有一定的地位。

國內廠商切入散熱基板的漸多,PCB業者具備路線鋪設的優勢,銅箔基板業者則具有壓合及黏合的優勢,被動元件業者則有材料化學優勢。大家的利基不同,但都開始站在相同的起跑點上。

而LED散熱基板的關鍵在導熱絕緣層,這個部分由環氧樹脂、銅箔,及其他化學材料共同組成,由於熱導管占LED散熱基板成本四到五成,去年具有自製能力的廠商才能勝出,目前聚鼎(六二二四)跟日商日本電氣化學(Denka)緊密合作,佳總(五三五五)向外商Berquist買散熱膠,散熱基板未來將隨LED滲透率提高而成長,不過這個產業沒有標準化規格,也沒有明確供應鏈,未來勝出的關鍵在產品良率及品質的可靠度。

目前PCB產業中,競國(六一○八)最早投入LED的PCB封裝,成效逐漸顯現,佳總則投入高導熱係數鋁基板(MCPCB),聯茂(六二一三)、聚鼎也有投入。另外,LED戶外照明,如路燈、看板,因為瓦數較大,散熱需求最大,未來散熱功率最好的陶瓷基板將成主流,國內廠商目前以同欣電(六二七一)發展最領先。而LED TV散熱需求比路燈需求小,未來的MCPCB及金屬複合基板機會最大,佳總與聚鼎最積極。

 

長晶材料 台灣廠商布局的另一個焦點


另一個是上游晶粒供不應求,更上游的長晶材料,也成為台灣廠商布局的另一個焦點。

據估計,上游的LED長晶材料晶棒年產值約三十一.二七億台幣,全球達五二一億台幣,今年最熱門的是藍寶石晶棒(sapohire),由於跨入門檻高,目前以俄羅斯的Mono-Crystal,美國的Rubicon、Crystal Systems、Saint-Gobain、韓國STC、日本Kycera、Namiki,及MAHK領先,台灣的越峰(八一二一)及奇美集團投資的鑫晶鑽最積極,台灣自產的藍寶石基板大約只供應國內廠商一○%產能,美國的Rubicon占五○%,俄羅斯的Mono-Crystal占一五%。

另外,原本以太陽能晶棒為主的中美晶(五四八三)與合晶(六一八二),也開始切入藍寶石基板。目前中美晶矽藍寶石基板月產能已由三萬片擴增到六萬片,市場呈現供不應求的狀況,以往LED上游的晶粒廠很少向國內購買基板,不過今年產能吃緊,內購市場逐漸成熟,未來藍寶石基板可成為中美晶另一個獲利武器。

另一家晶棒廠合晶也積極在擴增藍寶石基板產能,年底出貨目標是十萬片。這個最上游產業,才剛萌芽,不過今年晶粒大缺貨,這個產業可能異軍突起。今年太陽能產業都大虧,相對中美晶還保有些微獲利,也許從太陽能晶棒跨向藍寶石基板是一條新路。

LED產業在台灣發展二十年,過去這只是一個小產業,今年碰上LEDTV新浪潮,整個產業需求被激盪出來,上游晶粒廠與下游封裝廠可能會從小變大,而相關散熱與基板產業,也會在台灣形成獨特的產業鏈,台灣廠商與日本合作漸積極,很可能開發出一個大產業,這也是投資人今年在股市尋寶的主要藏寶圖。

延伸閱讀

用先行者投資策略快速茁壯

2008-04-17

力抗中、韓大軍 LED廠購併風起

2011-08-04

聽,股價正在說話!—— 南韓的新優勢

2009-08-27

LED旺季來臨 逢低可擇優布局

2012-08-23

新兆遠三強聯盟 LED抗韓新支柱

2012-05-03