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股價淨值比找股(一)——志聖、虹光、耿鼎

股價淨值比找股(一)——志聖、虹光、耿鼎

2009-09-24 15:08

此刻,以股價淨值比選股,可能就是讓心理比較安寧,又能有投資內容的方法之一。

新內閣組成,台股回應相當正面;而歐美相繼出現的經濟數據,也相當明顯的印證,蜂擁的資金潮救起了經濟衰退。

就股市操作而言,投資者目前要在意的,不是景氣復甦與否,而是股價所對應出的經營內容,是不是已經充分反映,但這永遠不會有答案。

投資者內心自己要有一把尺,這一把尺,是讓自己在貪婪與恐懼中,找尋安寧的最大基座;投資切忌人云亦云,怕風險又想賺錢。此刻,以股價淨值比找股,可能就是讓心理較安寧,又能有投資期待的方法之一。

英國最大投資銀行巴克萊財富(Barclays Wealth),在七月調查顯示,全球有六八%富裕者,因金融海嘯蒙受巨額虧損,而無法果斷決定在何時重新進場。其中,近一半投資者仍計畫保持現狀——持有現金或較安全投資;顯示仍有不少投資者困著在貪婪與恐懼的心理拉鋸,怕再一次在股價接近高峰時進場套牢,因此成交量的變動,遠大於指數漲幅。

目前,大約仍有三六○家公司股價低於淨值,占整體上市櫃公司比重約二八%,或可從中跳脫擔心高本益比的投資思惟,尋找股價對比淨值仍有期待的投資標的。

 

志聖(二四六七),成立於一九六六年,股本十四.三七億元,為台灣供應光、熱烘焙設備的最大廠商,以PCB乾製程設備起家,產品應用以PCB及面板為主要領域。

歷經金融海嘯電子廠資本支出疲弱之後,在PCB廠營運漸入佳境下,資本支出回溫,台灣及中國PCB廠商開始進行擴產或汰舊換新,連帶使志聖訂單需求加溫;從第二季開始,已見逐季往上趨勢。

在面板部分,設備需求也開始浮現,奇美、友達八.五代廠,群創等面板廠之前遞延的訂單,都於下半年開始出貨。而觸控面板設備客戶,包含洋華、勝華等公司,也有營收貢獻,目前面板設備在手訂單能見度已到二○一○年底。

志聖○七年與○八年合併營收分別為二十八.七億元、三十.一億元,稅前每股盈利分別為二.二元、一.六元。○九年一到八月累積營收為七.七億元,年衰退四九%;但在歷經下游廠資本支出低迷時期,及上半年稅前每股盈利僅○.二元之困境後,下半年狀況已在改觀。除PCB及面板設備第三季到明年已見回溫成長外,其他領域設備也研發有成待發,九月底SEMICON Show推出新研發的3DIC封裝的電漿蝕刻機、晶圓壓模機等設備,將搶攻半導體市場,目前淨值十五.一元,是第一家值得讀者細心追蹤的公司。

 

志聖

志聖為台灣光、熱烘焙設備的最大供應商。(攝影/劉咸昌)
 

虹光(二三八○)成立於一九九一年,股本二十二.四二億元。公司成立以來,致力於高性能光學掃描器,及多功能事務機(MFP)組件之研發、製造與行銷,為專業辦公設備提供商。

虹光主要客戶,包括Lexmark、惠普、全錄等知名國際大廠。董事長盛少瀾五十八歲,為美國馬里蘭大學機械碩士;他結合最強機構件開發與光學人才,持續不斷地在技術及產品方面努力開發,連續於一九九六、九七年,獲得「新竹科學園區研發成效獎」的肯定。

○七、○八年,虹光合併營收為五十四.二億元、四十八.二億元,稅前每股盈利為二.三元、○.七二元。○九年上半年合併營收十五.七億元,稅前每股盈利負○.一三元,經營雖仍在谷底,但○九年上半年負債比一七%,流動與速動比分別為五○四%及三二二%,每股帳上現金(含短投)達四.四元,淨值十八.六八元,財務體質仍維持相當良好。

下半年全球經濟逐漸步出谷底,企業端逐漸恢復資本資出,辦公設備汰舊換新將逐步顯現,是另一家經營仍在谷底,但可注意追蹤的公司。

 

虹光

供應專業辦公設備的虹光,目前有全錄、惠普等大客戶。(攝影/陳永錚)
 

耿鼎(一五二四)成立於一九八六年,股本十六.二四億元,產品主要為汽車外觀機構件,以銷售美國售後維修市場(AM,after market,售後服務)為主。

每年第四季到隔年第一季,北美下雪頻率高,車禍事件較多,耿鼎產品屬碰撞件(鈑金、保險桿和車燈等),在該段期間是旺季,投資者可追蹤。

耿鼎○七與○八年的合併營收皆為三十二.二億元,稅前每股盈利分別為○.五元、○.四六元。○九年前八月累積營收二十.七五億元,年衰退七.六%;儘管上市十一年來,從未有虧損紀錄,但今年上半年因鋼材價格波動劇烈,利潤遭壓縮,毛利僅
一一%,遠低於過去五年接近二○%平均水準。稅前每股盈利負○.○六元。

鋼材目前的價格,已有利耿鼎業務轉佳,加以長期來看,產業趨勢和結構調整也有利AM業者;目前淨值十三.五元,也是一家可用功研讀的公司。

 

耿鼎

以銷售美國售後維修市場為主的耿鼎,產業旺季即將來臨。(攝影/吳東岳)

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