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中國內需—— 未來十年投資新亮點

中國內需—— 未來十年投資新亮點

謝金河

國際總經

689期

2010-03-04 14:59

往前看十年,中國扮演生產基地的角色已結束階段性任務,下一個十年,中國內需將成為新主流,未來的投資也必須抓住這個動向。

農曆年過後,中國突然爆發嚴重缺工潮,沿海各大城市到處缺工,為了搶工人,連老闆都出面卯足全力。

很多人都在問,這股缺工潮會持續多久?未來台商如何因應?其實這次缺工潮不可等閒視之,這很可能是中國產業結構調整重要分水嶺,是台商投資中國面臨最重要的轉機,同時也是投資人布局長線投資標的最關鍵的起點。
 

大漲個股均含有中國概念


三月一日,回檔很久的台股突然大漲一四一.八五點,這一記關鍵性長紅扭轉了台股頹勢,促成台股大漲的最大動力,來自中國國務院總理溫家寶的「讓利」說。帶領台股上漲的主力,包括了在中國布局成功,香港上市回台TDR(台灣存託憑證)的康師傅與旺旺,還有大潤發中國的潤泰創新與潤泰全球攻上漲停。

另外,擁有百腦匯賣場的藍天也拉出漲停,在中國有眼鏡連鎖的寶島科技漲停,還有上海世博即將有八店進駐的南僑強力漲停,格上租車取得上海執照的裕融也漲停,所有漲停的個股全都與中國內需題材有關,似乎透露了投資中國內需產業才是今年最夯的主流。

 

回頭先看看中國這次面臨的缺工潮,最嚴重的地方當然是在沿海城市,尤其是長三角與珠三角,很多工人回鄉過年就不回來了。

 

對此,深圳台商會長黃明智說,單是深圳缺工就高達四百萬人,從廣州到深圳的重要珠三角生產地帶,無一處不缺工;除了沿海城市缺工外,這個缺工潮甚至蔓延到中部大城武漢,這股「民工荒」似乎愈演愈烈。

 

最近探討中國缺工潮的報導很多,源頭應來自去年金融海嘯後,中國投下四兆元人民幣擴大內需,接著又推出汽車下鄉、家電下鄉等政策,促進農民工充分就業。

 

根據網易網報導,目前在中國內陸建築業穩定月收入超過二千元人民幣,而在東莞的普通工只有一千四百元人民幣。金融海嘯後,歐美需求減退,在廣東的勞力密集產業,已無力透過漲價來消化增加的勞動成本。於是東南沿海的勞工工資增幅遠不及中西部的勞動力,加上中國推動內需,很多工人不願再離鄉背井討生活,才使得這次缺工潮愈演愈烈。

 

其次是中國從一九七八年改革開放以來,一直是享受人口紅利的國家,勞動人口占總人口比率達七二.五%,是少數僅高於印度的年輕人口結構的國家。

 

不過,中國目前進入當年「一胎化」人口政策的影響高峰期,勞動力正快速減退。根據中國國家人口戰略研究所的報告顯示,四十歲以下的農村青壯年剩餘勞動力,絕對數只剩下五二一二萬人,勞動年齡人口成長速度愈來愈慢,到了二○一三年將進入零成長。

 

而且,從○四年開始,新增勞動年齡人口數就已經開始持續低於勞動力需求量,且兩者差距愈來愈大。

 

這份報告的結論指出,中國最早在○九年已出現勞動力整體不足的窘況。這次農曆過年,勞工移動讓整個問題浮現出來。

另外,在一胎化後出生的八○後,甚至九○後的這一代,因為經濟條件已改善,已不若過去第一代勞工那麼吃苦耐勞。第二代勞工有的吃不了苦,離開工廠回鄉後,少數回鄉務農,多數回鄉打零工,或是從事小型服務業;加上獎勵中西部政策,很多勞工選擇離家鄉較近的中西部,造成沿海工廠的缺工潮。

 

一胎化政策已加速中國人口的老化,未來中國缺工的壓力仍將長期存在。而這個現象也使台商必須重新思考未來新策略,那就是中國的工資從此不再便宜,使用低價勞力生產低附加價值產品的時代已一去不復還。中國工資全面提升,也是加速產業調整結構的第一步。

 

過去二十年來,中國扮演生產基地的角色,中國生產、美國消費是世界經濟運轉的主調,中國也因為充分發揮生產基地角色,GDP(國內生產毛額)快速累積、經濟力扶搖直上。

 

中國勞動力

▲受到一胎化政策影響,中國勞動力正快速減退。(攝影/陳俊銘)

 

人民幣升值壓力壓迫北京政府改變

 

過去十年來,中國從加入WTO(世界貿易組織),到○三年外匯存底超越日本成了世界第一。○五年中國出口超過日本,成了世界第二大出口大國;到了○九年中國超越德國,成了世界最大出口大國。

 

比起一九九九年中國仍是世界第九大出口國,這十年間,中國的出口年複合成長率超過二○%。比起德國的七.五%,日本的三.三%,美國的四.三%,中國把世界工廠角色發揮到淋漓盡致的地步。

 

不過這個局面到了金融海嘯後出現了大變化。一方面,中國對出口太過倚重,歐美在金融海嘯受創,中國經濟也遭到嚴重波及;另一方面,中國以低價勞力成了生產基地,真正創造的加值不多,反而是把汙染留給自己,讓後代子孫付出更大代價。

 

另一方面,中國躍升第一大出口國,累積了龐大順差,創造了巨額的外匯存底,也讓人民幣升值備受壓力。去年中國全年出口一.二兆美元,進口一兆五十六億美元,全年順差一九六○.七億美元,巨額貿易順差,成了操控匯價最顯著的證據。今年美國要求人民幣升值的壓力加大,但是中國為免落入一九八五年日本在廣場協議後,日圓快速升值導致熱錢湧入,創造了大泡沫的險境,在人民幣升值一事,尤其慎重。
 

不想人民幣在國際壓力下升值,北京政府只得把貿易的紅利加值給勞工。從○八年的《勞動合同法》頒布,中國的工資一路上升;雖然台商強力杯葛,但是仍不敵政策,北京政府讓工資調升,可說是吃了秤砣鐵了心。

 

北京政府調工資有一石二鳥的考量,一方面,薪資調高加重製造業成本,讓低附加價值產業自動淘汰,第一輪把那些二次加工產業徹底淘汰。另一方面,工資調高,讓工人所得增加,使農村經濟加速好起來,同時把中國從世界工廠變成世界市場。

 

增加內需政策不斷出台

 

金融海嘯後,北京政府祭出四兆元人民幣的擴大內需方案,就是要建構這個十三億人口的大市場。工資調高,讓工人有更強大購買力;有一個更強大的內需市場,才能擺脫外需不足的衝擊。海嘯後,中國的國內投資、國內消費成了推高GDP保八的新主力,抵銷了出口衰退造成的負面衝擊。
 

況且去年起,美國開始要求人民幣升值,北京政府已著手調整出口結構。其實○九年中國坐上全球第一大出口國,出口總金額卻是從○八年的一.四二八五兆美元降為一.二○一六兆美元,已下滑一六%。

 

今年元月中國出口一○九四.七億美元,比去年同期成長二一%,不過首大出口目標國已不再是美國。中國出口到歐洲三五一.八億美元,成長二六%,中美雙邊貿易總值二六四.八億美元,成長一九.一%,中國對美順差一四一.六億美元,已經大減六三.八%。顯然中國已經做好迎接美國壓力的準備,這是中國急欲擺脫世界工廠的最顯著成效。

 

中國減輕對出口倚賴,進而重新建構內需市場。去年北京政府推動了一連串下鄉政策,例如家電下鄉在去年下半年,透過政策推動,冰箱增加一三六七萬台,產值是二七九.二億元人民幣,空調增加二四三萬台,產值六十四.五億元人民幣,電視機增加五七九萬台,產值八十二.九億元人民幣,洗衣機增加三四一萬台,增加三十七.五億元人民幣。在北京政府政策背書下,中國家電產業迅速崛起。

 

像在○九年,生產電視機的創維數碼,股價在一年之內從○.二八港元暴漲到八.四港元,足足大漲二十九倍;海爾電器也從○.三港元漲到五.二七港元,大漲一三.六倍;在上海掛牌的青島海爾則從六.九元人民幣漲到二十五.九九元人民幣,也大漲二.七六倍;其他如TCL、康佳、小天鵝、南京熊貓、海信科龍等,都是家電下鄉政策下受益最大的公司。
 

另一個快速崛起的產業是汽車下鄉所促成,○九年中國汽車銷售達一三七九.一萬輛,中國首度超過美國成為全球最大汽車市場。金融海嘯讓美國內需受挫,○七年全美汽車銷售一七○○萬輛,○八年剩一三二○萬輛,到了○九年已降為一○四三萬輛,中國在汽車下鄉政策中大力扶持一.六公升以下小汽車,使中國汽車的產量與銷量都攀至世界第一的水準。
 

進入一○年,元月的中國汽車產量一六六萬輛、銷售一六一.四八萬輛,比去年同期成長一四三%。中國汽車業仍處在高速成長時代,受惠的企業例如私人創業的吉利汽車,股價從○.一五港元漲到四.八四港元,大漲三十一倍,其他如比亞迪、華晨、駿威、慶鈴、長安、江鈴、東風一汽都是受益者。

 

今年繼家電下鄉、汽車下鄉後,北京政府又祭出信息下鄉、建材下鄉等政策,都是為了建構更強大的中國內需市場。○九年中國公布全年GDP產值達三十三.五三兆元人民幣(約四.九兆美元),雖然未超過日本,但已躋身世界經濟大國行列。

 

中國消費力

▲中國金融海嘯後不斷降低對出口的依賴,轉而刺激內需消費,家電下鄉政策就是一例。

(攝影/陳俊銘)

 

以富裕階級建構全球最大消費市場

 

值得一提的是深圳、上海、廣州、北京人均GDP均已突破一萬美元的紀錄,從世界銀行劃分富裕程度標準來看,這四大逾萬美元的大城市,已成了中國富裕城市的新標竿。

 

最近珠三角區域,也公布○九年區域經濟總量超過三兆元人民幣,達三.二兆元人民幣,全年成長率達九.四%,人均GDP達九八五五美元,又是另一個富裕的經濟區塊。在經濟總量快速成長的推升下,中國的富裕階層正迅速擴張。


根據麥肯錫的最新報告,中國的富裕家庭每年成長一六%,○八年富裕家庭總數一六○萬戶,二○一五年將成長到四百萬戶,將成為繼美國、日本、英國之後,全球第四大富裕國家。

 

中國年收入超過三.六五萬美元的富裕消費者,將成為新消費主力,尤其是中國富裕消費者年齡比全球平均低很多,中國四十五歲以下富裕占比超過八○%,美國不到三成、日本不到兩成。

 

最近胡潤百萬富豪榜也公布,中國富翁平均年齡四十一歲,男性居多,平均擁有三輛車,四.四只手錶;去年中國奢侈品消費已占全球二七.五%,未來五至七年,中國勢必搖身變成世界最大奢侈品市場。
 

往前看十年,中國扮演生產基地的角色已結束階段性任務,下一個十年,中國內需將成為新主流,未來的投資也必須抓住這個動向,台灣經濟也將因為中國水漲船高後,台灣的房價、股價將欲小不易,這是二○一○年後投資的新思惟。

 

中國消費力

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