蘋果王朝的誕生：創造價值的年代

經歷了金融海嘯的衝擊，美國股市有如災後重建一般，道瓊指數從金融海嘯前的一四一九八．一點跌到六四六九．九五點，在Ｆeｄ（聯準會）大印鈔票救市下，道瓊指數再度回到一一○二九．七七點的位置，正好是二○○八年九月雷曼兄弟宣布破產次日，美國股市跳空大跌七七七點的重要起跌位置，美國股市終於收復了失土，不過更吸睛的焦點是蘋果的市值挑戰微軟。

目前EXXON（埃克森美孚）石油以三一九二億美元，躍登全美第一大市值企業，但是二、三名市值之爭卻大有看頭。今年蘋果過關斬將，股價一路飆升，到四月十二日為止，蘋果的股價創下二四二．二九美元的天價，市值也到了二一九二億美元，已是全美第三大市值企業，緊追微軟。

微軟在四月十二日收盤也寫下三十一．三二美元高價，市值達二六五九．二億美元，雙方差距只剩下四六七．二億美元，這兩家ＩＴ大廠最後的競賽，鹿死誰手已成為美國股民津津樂道的焦點。

金融海嘯　許多金融、資訊大廠都折腰

經過一場金融海嘯，很多企業都被打回原形，像是花旗集團海嘯前市值一度超過二千億美元，如今只剩下十分之一，美國銀行業重新洗牌後，出現了前三大，美國銀行以一八○九億美元躍居老大，JP Morgan以一七九五億美元市值居次，富國銀行以一六七九億美元搶到第三，前三大金融機構正式確立。

ＩＴ產業也經過一次重新洗牌，過去市值與蘋果不相上下的Google，如今因為退出中國市場元氣大傷，Google市值掉到一八一二億美元，已正式被蘋果超越，美國重要ＰＣ大廠，如今轉向軟體的ＩＢＭ市值為一六六五．九七億美元，ＨＰ為一二四八億美元，戴爾只剩下三一一億美元，排名有如大風吹一般，蘋果快速崛起，戴爾則快速殞落，ＩＢＭ與ＨＰ勉強守住局面，ＩＢＭ是ＰＣ的始祖，後來堅守大電腦，敗得很慘，才透過葛斯特納重新改造，放棄硬體，全力固守軟體市場，終於殺出一條血路。

目前市值超越二千億美元的企業還有巴菲特的波克夏Ａ、Ｂ股，以及零售業巨人沃爾瑪（Wal-Mart），但是若論過去十年，或者是下一個十年，能為全球股民帶來最大利益，也最令人歎為觀止的，恐怕非蘋果莫屬。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼感嘆美國經歷了失落的十年，這十年當中，美國人家庭所得增加有限，美國道瓊指數仍在十年前的水平，幾乎可說是原地踏步。

失落十年　蘋果市值成長二十倍為代表

多數企業市值不增反減，像是二○○○年前後，思科曾躍居第一大市值企業，市值一度突破四千億美元，如今只剩下一四七八億美元，沃爾瑪也一度超過四千億美元市值，沃爾瑪的希爾頓家族一度曾有四人名列全球富豪排行榜前十名，如今市值與二○○○年相較只剩下一半，微軟一度也是全美最大市值企業，市值也曾超越四千億美元，但是目前也僅剩二六五九億美元，微軟的ＤＯＳ系統席捲全世界，已是美國頂尖企業的代表。

回頭尋找過去十年，美國市值成長最大的企業，絕大多數是中小企業，也就是很多在羅素二○○○的成員，市值幾億美元的小公司成長最快速，像是美國股市仍距海嘯前的一四一九八點很遠，但是卻有美國生技與製藥類股創下歷史新天價，例如快捷藥方（ESRX）十年來股價上漲十一．三一倍，市值從二十四．六六億美元暴增到二八四．四一億美元，還有提供醫療設備服務的Varian Medical Systems（ＶＡＲ）市值從六．七一億美元膨脹到六十八．六二億美元，也增加了九．二二倍。醫療診斷的探索醫療（ＤＧＸ）從十三．五五億美元到一○四．○四億美元，市值成長七六七％，吉利德科學（GILD）市值更是膨脹了十六．三倍，不過這些都是幾十億美元市值的中小企業。

大企業中市值能繼續增長的，除了蘋果外，高通（Qualcomm）是最具代表性的企業，高通生產通訊晶片，與台灣的聯發科很像，過去十年來高通股價上漲十二．一五倍，市值從三○六．二億美元增加到七○八．七一億美元，已是相當難能可貴的成就。

 不過若要尋找過去十年來，最能為美國人創造財富的，蘋果是最重要的代表企業，如果從九九年第四季起算，蘋果股價大漲二二．六三倍，市值則從一○四．四二億美元搖身一變成為二一九二億美元，市值成長十九．九九倍。

從這個數字來看，二○○○年美國正吹起高科技泡沫，蘋果在當時不過是一家中型ＰＣ大廠，但是美國高科技泡沫吹破了以後，多數網路科技公司都殞落，市值跌落最慘的是美國線上（ＡＯＬ）與時代華納（Time Wanner）的合併。當時美國線上日正當中，市值高達二五○○億美元，如今美國線上與時代華納拆夥，美國線上重新上市，現在市值只剩下十幾億美元，Yahoo的市值與二○○○年巔峰相比，也不可同日而語，只有亞馬遜（Amazon）靠著創新，如今市值仍達五八五億美元。

藉由創新　賈伯斯創造蘋果王朝不墜價值

美國ＰＣ大廠經過十年競賽，戴爾節節敗退，ＩＢＭ退出電腦硬體市場，ＨＰ結合康柏（Compaq）力爭上游，真正能奮力求新求變，不斷靠著創新，創造更高價值的，只有蘋果而已。如果要更往前推算，以賈伯斯（Steve Jobs）一九九七年重返蘋果為分界點，賈伯斯的蘋果王朝，像是百年來創造價值的典範。

一九九七年七月，蘋果股價跌到十三美元，當時市值只有四十二億美元，這是蘋果最慘澹的一刻，賈伯斯是蘋果創辦人之一，但因理念不合，在九五年被趕出蘋果。

從九三年到九五年，蘋果的營收從七十九．七六億美元、九十一．八八億美元，到一一○．六二億美元，稅後純益也從四．三一億美元、三．九五億美元，到六．六一億美元。但是賈伯斯離開後，蘋果在九六年卻出現了十二．○四億美元的巨大虧損，九七年又虧四．○三億美元。此時蘋果董事會決定併下賈伯斯自行創業的NeXT，賈伯斯重新成為蘋果的執行長，蘋果電腦也正式進入賈伯斯時代。

賈伯斯領導的蘋果經過一番重整，進入二十一世紀，當美國ＰＣ大廠仍固守傳統ＰＣ領域，賈伯斯開始設計漂亮外型的蘋果電腦；另一方面，他創辦的皮克斯動畫工作室（Pixar）在動畫世界嶄露頭角；他設計的麥金塔電腦，各方面都超越微軟的ＤＯＳ系統，但是ＤＯＳ走向開放系統，讓麥金塔發展受到限制，微軟贏得第一回合勝利。

不過進入後網路泡沫時代，蘋果大力走向創新，這次iPad再度成為ＩＴ產業年度最重要的一次新科技革命，也是帶動蘋果股價頻創新高的最重要推手。回顧過去十年，賈伯斯的每一次創意都帶出了新的產業革命，像是二○○一年十月二十三日的可攜式音樂播放器iPod問世，兩年之內賣出一百萬台；○五年九月七日輕薄型的iPod nano問世，○六年十一月三日iPod迷你版的iPod Shuffle推出，這是蘋果在數位影音市場的重大創新，盛況一直迄今。

進入新階段，○七年六月二十九日，蘋果跨足智慧型手機領域，iPhone正式問世，七十四天之內售出一百萬支。三個月後，蘋果又推出外型酷似iPhone觸控式螢幕的iPod touch。○八年金融海嘯爆發，但是八月，蘋果又推出iPhone 3G，三天之內就售出一百萬支。去年六月八日，蘋果又推出iPhone 3GS，號稱速度是iPhone 3G的兩倍。到了今年四月三日，iPad首賣，分析師都相信三個月內可售出一百萬台。這是蘋果十年創新的里程碑，每一個階段，蘋果都有創新產品，進而推動股價。

最新王者　iPad取代iPhone激發獲利

最近財經網站Daily Finance報導，蘋果從iPad推出後，正式開展了「i王朝」(i Dynasty)，迄今已邁向第十年，iPad將取代iPhone成為「i王朝」的最新王者。

十年前，蘋果賣iPod，上市兩年賣出一百萬台，到了iPhone七十四天賣出一百萬台，○八年iPhone 3G三天就賣出一百萬支，這回iPad可能上市三個月會達到一百萬台目標，不過iPad仍比iPod及iPhone更具「i王朝」繼承的條件。因為iPad一上市就擁有發展成熟Apple Store和iTune兩大平台做後盾，使用者能立即取得內容與功能，相對縮短新產品上市後建立口碑的時間。

Daily Finance預測蘋果今年能賣出四八一萬台的iPad，四○七○萬支的iPhone及五四一○萬台iPod。到了二○一一年，iPad將售出八七○萬台，iPhone可售出五二四○萬支，還有五四六○萬台的iPod。未來iPad不僅是蘋果電腦最新搖錢樹，且背後蘊藏的意義更是重大。因為Google推出Android作業系統，已開始威脅iPhone，iPad此時問世，可補足iPhone流失的業績。

過去iPhone每年成長八○至一○○％，但Android作業系統問世後，iPhone成長率已掉到二五至三○％，且iPod已趨近成熟，成長力道趨緩，都凸顯賈伯斯此時推出iPad的重要性。

蘋果的出現，雖可為iPod注入新生命，但未來幾年，iPod在蘋果電腦的營收將不再扮演關鍵性角色。如果說iPod是蘋果「i王朝」的第一代王子，其後iPod傳位給iPhone，如今輪到iPad繼承王位，不過iPad的全盛時期恐怕不會像iPod或iPhone那麼長。因為科技創新速度越來越快。○九年小筆電快速崛起，後來電子書又蔚為風潮，如今iPad捲起新風潮，未來恐怕Google也會推出平板電腦，賈伯斯必須趕緊往前跑，才不會被對手追上。

iPad上市以來，用過的人都讚不絕口，異口同聲說iPad會是亞馬遜電子書閱讀器Kindle的殺手，也很可能是麥金塔、ＰＣ和小筆電的終結者，去年台灣ＮＢ業者大好，像宏碁很重要的營收與市占率都來自小筆電，但今年小筆電可能面臨相當大的壓力，最近仁寶股價從四十九．三元跌到三十九．三五元，廣達從七十五．三元跌到五十九．三元，緯創從六十七元跌到五十六．四元，宏碁從一○五．五元跌到八十八．九元，已可看出台灣的ＮＢ業者已是iPad的第一波受害者。

重量只有○．六八公斤的iPad，能像手機般隨時快速上網，也具備小筆電的方便性，功能甚至與一般ＰＣ不相上下。iPad速度快得驚人，且電池壽命比官方說法十個小時更長，已足以替代大部分筆電的功能，這是一場新革命。

iPad革命　改寫媒體企業廣告生態

還有iPad開創了新的廣告平台，過去幾年，全球報章雜誌銷量減退，廣告量下降，如今iPad新增閱讀平台，最近《TIME》已簽得聯合利華（Unilever）、豐田（Toyota）、富達投顧及其他三家企業，在首八期iPad專用版的雜誌上刊登廣告，每家公司廣告費是二十萬美元，《華爾街日報》也得到六家企業簽約，未來四個月將在iPad版登廣告，每家四十萬美元，這是媒體革命的新里程碑。

靠著持續創新，賈伯斯把蘋果電腦市值越推越高，目前賈伯斯個人只持有蘋果電腦○．六一％股份，如果加計他控有的Fidelity基金會持有四．七三％，兩者合計約一一六億美元，仍登不上富豪榜前十名。

不過，賈伯斯已為蘋果股東創造了無窮無盡財富，蘋果電腦在二○○○年曾分拆股份，一股分拆成兩股，○五年又進行一次分拆，又是一股折成兩股，如今蘋果股價又大漲，今年股票可能又分拆，股東仍將是最大贏家，這代表有創新，價值永不滅，賈伯斯王朝仍欣欣向榮。