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分道揚鑣

分道揚鑣

2010-04-22 11:06

加息與升值,其實不影響新加坡的出口,原料與產品報價都是美元,勞動成本占比不高。台灣更像新加坡,離中國那種「大」很遠,幹麼擔心升值。

上周最重要的財經訊息是馬英九總統復出江湖,除了立軍令狀,上半年簽ECFA之外,並主導將營利事業所得稅降到一七%。兩件事都有正面且深遠的影響,幹得好,小馬哥。

 

ECFA(兩岸經濟合作架構協議)以前談過,至於一七%,如果本周還沒有正確評論,下周再說它的歷史意義。

 

這個星期我們來談談週期性事件:新加坡加息、台幣升值與人民幣去向。

 

三大經濟體:美國、歐洲與日本都不會加息。美國要等總統歐巴馬連任,才會認真對待通貨膨脹問題;除非景氣好到爆,失業率快速降到五%,不然的話,我們就安心賺負利率的錢。

 

而美國不動,歐洲一邊擔心南歐諸國,一邊偷偷樂得享受歐元貶值的好處,不會加息來自亂陣腳。

 

至於日本,常常要領先美國行動,等灰頭土臉之後,才修正回來,上個月放寬郵儲吸收存款上限,擺明已經想通擔憂赤字沒有意義,大印鈔票才是自救助人之道。

 

新加坡不是大國,所以加息,一點都不為難!

 

已經加息的國家,都有帶物價壓力的高成長,直覺反應是升息。可是中國成長更高,物價壓力更大,為何還不動作?因為內部熱錢亂躥,升值壓力很大,利率提高肯定吸引更多錢。

 

而且中國跟美國一樣,都要考慮就業問題。之前中國的高成長主力來自投資,這又是物價上漲動力源,裡頭很虛的;萬一調控過頭,又出現朱鎔基時代的窒息式回檔,恐怕暴動的將不只是新疆。

 

貿易為主的新加坡不用擔心這個,加息與升值,其實不影響出口,因為原料與產品報價都是美元,勞動成本占比不高,匯率調整甚至對內需更有利。加息升值一方面抑制國內投資衝動,同時降低進口物價,一舉兩得。

 

之前澳洲、印度都跟台灣關聯度低,可以不用理他們;新加坡也是個表面開放、實質管制嚴格的國家,同時貿易依存度高,與台灣相似,但是規模小,政策更有彈性,頗像實驗園區。這回放手升息,有強烈的示範作用。

 

我推測,如果韓國接在之後有動作,台幣很可能就去試三十元這個整數關卡。

 

台灣人被洗腦慣了,被制約恐懼升值,以為台幣就該跟小媳婦一樣任人踐踏。其實台灣更像新加坡,離中國那種「大」很遠,幹麼擔心升值。電子業、石化的原料與產品報價都是美元,這與新加坡同。主要生產基地在中國,勞工成本與中國同,台幣升值跟這有啥關係?

 

在二十五元台幣兌一美元貶到三十五元的過程中,最近常上街頭抗議的產業,並沒有因此受益而蒸蒸日上,為何升值他們就會完蛋?夕陽產業就是該落日,巴菲特買下波克夏,發現不是經理層不努力,技術沒落後,就是產業該被淘汰,所以再多努力都無法扭轉公司賠錢的悲劇。一家持續賠錢的公司,沒有能力提供穩定就業機會的。

 

一個持續貶值的國家,人民也是沒未來的。不敢加息,那就升值吧。

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