在今天看見明天

貪婪!

貪婪!

黑傑克

名人專欄

711期

2010-08-05 14:30

假如世界先進要併吞聯華電子,小吃大且惡意地攻擊,造成的股價波動幅度就不會用百分比,而是倍數了。然而的事不會發生,因為台灣的資本市場不夠貪。

美國聯準會(Fed)聖路易斯分行行長James Bullard,上周接受電視訪問。他說美國可能會經歷與日本相同的通貨緊縮困境,也就是長期維持接近零利率的低水平,可是貨幣供給額卻沒增加多少,經濟當然也不成長的停滯窘境。

日本的根本問題是老化,不單是年齡的老化,更慘的是心態的老化。

這二十年來,台灣都創出HTC這麼個世界品牌,日本當然還是能推出像油電混合車、Wii這種有代表性的商品,但缺乏整體提升或有代表性的新企業。日本人不再有制霸天下的雄心,貪婪不再主宰人性,日本的資產別無選擇走上緊縮之路。

最該擔心複製日本經驗的,是台灣而非美國。我們的社會發展常常跟著日本軌跡,前些年發生在日本的趨勢,過幾年就成台灣的潮流,老年化是目前最明顯的案例。

最近發生幾件事,應該可以降低日本化的危機,台灣還有貪婪的資本家!

蔡明忠大路走不通,決定改用自己名義,拿五百六十億元去購併有線電視台;野村證券說要發動,將駿馬、基泰這兩個折價最深的不動產基金(REITs)清算的股東行動;還有更多類似的活動潛伏著,投資銀行家與律師越來越忙碌。

以公司為交易標的,這是資本市場最具野心的行動方案,也是最能提振市場氣氛的事件。這種案例不只衝擊被攻擊的公司股價,對處境相同的族群也有影響,單獨拉抬股價的威力更大。

比方說京城銀行董事長戴誠志,結合宋學仁要包下該銀行十億元的私募,實質上等同於買下自己家銀行。

消息傳出後,京城銀行的股價,從不到九元一路漲到十四元,一個月漲六成,將市值推升到一百五十億元。

而且,京城銀行固然自己是飆股,但是其他後段班的銀行股跟著雞犬升天,這段時間的報酬率也都高於大盤。創造財富的效果,可比樂透彩強太多了。

這種自家人操作的刺激程度在所有資本市場活動中,還排不進前三名;假如是世界先進要併吞聯華電子,小吃大且惡意地攻擊,所造成的股價波動幅度就不會用百分比,而是倍數了。

以前台灣經營者跟日本一樣,都講究和諧與身段,這種行動只會出現在外文翻譯書的外國案例。

 

幸好影響台灣的文化源頭不只日本,接受美式風格訓練的族群也很龐大,並不缺乏必要的專業知識。當投資人受夠「公司應該很賺錢,可是股東分不到錢」的鳥氣之後,資本市場發起革命的時機也就成熟。

 

前面講世界先進買聯電的事不會發生,台積電系統的經營團隊還守本分不夠貪婪。不只虛構的會胎死腹中,恐怕已經曝光的也會夭折,因為台灣的資本市場也不夠貪,還沒有人願意替這樣的戰爭提供必要的資金。

 

事情還沒發生,但趨勢已隱然成形。人心尚稱穩定,可是貪婪的種子已播散開,明年應該會結果,並提高台灣股票整體市場的本益比。

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