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台灣要伊莉莎白一世內容(下) ──集盛、宏益、力鵬風華重現!

台灣要伊莉莎白一世內容(下) ──集盛、宏益、力鵬風華重現!

呂宗耀

傳產

738期

2011-02-10 10:43

紡織產業中,尼龍用途較廣,生產門檻也高。全球2009年尼龍粒產能500萬噸,中國需求超過40%,其中60%需要進口,主要進口區在台灣,引領台灣尼龍廠風華在現。

當代最優演技派女星凱特布蘭琪(一九六九)一九九八年與二○○七年接演了英女皇伊莉莎白一世電影,轟動全球,伊莉莎白一世內容成為主政者追求國家強盛,企業家尋求企業長青,老百姓希望生活求贏的歷史借鏡。期待本文能給讀者從取捨中求智慧出,而生大成就!

 

從經濟看,伊莉莎白大力扶持資本主義工商業,先後三次頒布法律,解決失業問題。而為得到更多原料及市場,把眼光投向海外貿易,批准大批資本主義貿易公司創建,如一六○○年正式成立的「英國東印度公司」等,伊莉莎白一世授予東印度公司皇家特許證,給予它在印度貿易的五十年特權,帶領英國的工業、商業、貿易打入國際領域,為英國躋身於世界強國打下了堅實的物質基礎。回看此刻台灣,應外拓而非擴內需,伊莉莎白一世內容要借鏡。

 

從宗教看,女王在推新教同時,對天主教人民極度寬容,雖保留「禮拜儀式」制定權,但對教義解釋採寬鬆處理,其最讓後人稱揚的是讓新教徒維持「頭腦裡面自由」的寬容大度,她一直保護天主教徒不受惡意誹謗侵害的基本人性認知價值。反觀當下的台灣,從主政者、企業家到投資者都應學習「寬容求贏」的邏輯。

 

從文化看,伊莉莎白在位時,其實也是英國文藝復興的重要年代。文學,尤其是歌劇,完全進入一個黃金時代。她尤其相當禮遇文人,女王打下的強盛英國,文化成就是重點,這也是當下主政者、企業家可以借鏡的。

 

紡織產業中,尼龍用途較廣,門檻也高。全球尼龍纖維三五%用於服飾,三五%為工業用。以汽車為例,一輛汽車約需十三.五公斤尼龍塑料在引擎蓋、手把、後視鏡等,隨中國汽車年銷售近一千五百萬輛,尼龍需求同步拉升。全球○九年尼龍粒產能五百萬噸,中國需求超過四○%,其中六○%需要進口,主要進口區在台灣,引領台灣尼龍廠風華再現。

 

台廠優勢包括:一、台灣尼龍廠處寡占,僅台化、力鵬、集盛、展頌等;二、台灣尼龍對大陸反傾銷稅四.二%,遠較美國三○%、歐洲九%有優勢;三、尼龍製造原料己內醯胺(CPL)需大於供,價格易漲難跌,使CPL價格持續上漲(近二月已由每噸二千九百美元漲至三千三百美元),尼龍粒與絲價格也因而持續走高且供不應求,尼龍粒製造廠惜售與調價優勢相當明顯。

 

○九年以來新興市場,尤其是中國對紡織品需求大增,加上全球天候異常造成棉花產量不穩,使供需吃緊,讓棉花價格由去年八月每磅○.八美元,大幅上漲逾倍至每磅一.七美元,引領石化紡纖產品成炙手可熱替代品,價格大幅上揚。台灣紡織產業,不僅鄰近大陸市場,且經過產業轉型皆往高附加價值品項發展,剛好跟上此波大潮,又在大陸缺水、缺工、缺電問題催化下,經今年ECFA(兩岸經濟協議)一實施,台灣紡織業扎實底座瞬間轉化為成長活水,風華再大展現。此刻再怎麼說,尼龍與聚酯產業經營者都應該犧牲假期,掌握本波的風華,再奮鬥求百年基業的長青。

 

集盛實業(一四五五)成立於一九六九年,股本四十九億台幣,橫跨聚酯與尼龍領域,營收比重尼龍粒五七%、尼龍絲一八%、聚酯與尼龍加工絲二三%及工程塑料二%,年產能分別為十五萬噸、三.六萬噸、四.三萬噸及七千噸。

 

尼龍上游供需吃緊,已由原料CPL每噸漲破三千三百美元可以窺知。而需求成長最快的中國,其商務部更在今年一月二十四日公告,通過對於歐盟及美國的進口CPL開徵反傾銷稅初步裁決,包括BASF、DSM、Honeywell等國際CPL大廠分別被課徵一二.一%、八%與六.六%的反傾銷稅。台灣尼龍粒將因此較大陸及其他地區廠商具有低成本優勢。

 

集盛尼龍粒部分自用、部分外賣,加工絲則以中細丹尼為主,朝較高單價的少量多樣產品提升獲利率。去年第四季以來除工程塑料外,產能開工率都維持在一○○%,全產全銷不斷加班,是台灣唯一同時受惠聚酯與尼龍產業風華再現的紡織廠,其股價崛起要相當注意。去年內部預估EPS一.九五元,是目前尼龍與聚酯大起風潮中,我最看好的受益公司。

 

宏益纖維工業(一四五二)成立於一九六八年,為台灣僅存唯二的專業假撚廠之一,一○○%生產聚酯加工絲。現階段產品皆為最當紅的一二○丹尼以下之細丹尼針織加工絲,月產能二千六百噸。

 

羅昭甲總經理經營出來的財務數字令人動容,流動比一○六二%、速動比八四四%、負債比七.七%,完全無銀行借款,長期經營獲利能力超強。

 

在新興市場民生消費崛起過程中,NIKE運動休閒服飾領先大量啟用針織布製造,讓國際品牌針織產品供應鏈需求大幅度提高,宏益是受益公司之一,其高毛利複合紗出貨比重因而大幅提升,獲利能力也同樣大拉升。加上ECFA對聚酯加工絲今年開始零關稅及台灣聚酯產業轉型,去年估計EPS一.八一元會是宏益未來幾年獲利的起點。從今年第一季起,投資人應注意其營收與獲利的優質成長。

 

力鵬(一四四七)成立於一九七五年,資本額六十五億元,為台灣最大、也是全球第二大尼龍粒生產商,年產能近三十萬噸。與集盛會是這一波尼龍粒大需求中,最大的二家受益公司。尤其台灣尼龍粒出口總量占中國五○%尼龍進口需求,在中國對CPL的反傾銷政策中,中國所有使用尼龍粒廠商,在考慮成本及品質內容下,從今年第一季開始,大量需求會轉向台灣,台廠在出口中國比重大幅提高下,營收獲利都將呈現跳躍式成長,股價不會寂寞。

 

力鵬

▲全球第二大尼龍粒廠力鵬,可望在成本優勢下成為中國市場贏家。(攝影/陳永錚)

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