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台股陷「中國內需夢」!—— 兼論台股出擊(三)

台股陷「中國內需夢」!—— 兼論台股出擊(三)

呂宗耀

名人專欄

攝影/聶世傑

754期

2011-06-02 10:01

建議投資者大幅度轉向台股掛牌公司中,業績以歐美市場主要內容公司,試著托「台股中國夢」纏繞,股戰才能有「先行者利潤」豐袋。

中國國民黨政治家陳立夫(一九○○~二○○一)名言「養身在動,養心在靜」,讓心裡寧靜,冷眼望事,自能清晰,台股操作我也做如是觀:

 

一、二○一一年上市櫃將配出一○年股利一兆元台幣(現金加股票),對應當下台股市值二十五兆元台幣,殖利率為四%,以目前一年期定存利率一.二五%上下評價,台股沒有下跌空間。

 

二、美國六十五年來的十六任總統,各任四年任期中第三年的美股上漲機率百分之百(十六任上漲十六次),平均漲幅一七%;一一年歐巴馬進入第三年任期,一○年十二月底美股指數道瓊一一五七七點,S&P五○○指數一二五八點,依一七%漲幅估算,一一年道瓊指數將落在一三六○○點上下(目前一二四四一點),S&P五○○會落在一四八○點上下(目前一三三一點),這是台股上攻很重要的依靠。

 

在南北韓戰爭陰影中,韓股指數今年一月底穿過二一二一點歷史新高,而台股在美國寬鬆資金及兩岸ECFA(兩岸經濟協議)簽訂實施加持下,卻未能如韓股般往上翻動穿越歷史新高,我的看法是台股市場「無盡地上綱中國內需及通路內容」,害了台股健全結構。

 

一一年第一季財報都公布了,喧譁兩年以中國內需電子賣場,及民生消費大賣場布建的中國內需通路營運的台股三家公司,第一季獲利都不佳,有一家還虧損,但股價分別停留在三十至六十元間移動。中國內需夢再大,投資者要檢驗的還是它們的經營績效,虛張的中國願景與出不來的「中國夢」獲利,相當多這樣的公司讓台股資金移動陷入停頓,鈍化台股指數,股市要健康,平常心看待中國內需很重要,讓「台股脫離中國夢」,快速回到唯經營績效是問的內容,台股才能如韓股般穿越巔峰。

 

台股陷在這裡的另一牽絆,是陸股面對總體經濟結構的麻煩:

 

一、目前中國的投資部分占了GDP近四八%,這是瘋狂過度投資,不僅消費跟不上,且因過度投資讓全球原材料供需判斷失真,原材料一路上漲正開始反噬中國物價。

 

○九年十一月中國CPI(消費者物價指數)才由負轉正到○.六%,到今年四月已飆升到五.三%,陸股上漲動能會受阻,台股唯有跳出中國內需及中國通路的無盡期待,轉向歐美市場緩步向上復甦內容關注,台股活水才有望大出,進而穿越一二六八二點。

 

二、中國存款準備率已升到二一%(新高),正陷入財政、貨幣政策大幅度調整控管階段,陸股直接受抑,在十年風光成長後,相當難分析中國由大量外銷成長調整為內需依靠時,伴隨出的大幅度從南到北製造工人工資的調升,對台股有多大傷害。此刻進入台股,千萬要有對中國十二五規畫的風險意識,不能假設中國只會向上不會向下,投資者更不能對中國十二五規畫比中國自己還有信心。投資者要謹記:中國人民銀行正加緊做中國房地產市場垮台壓力測試,測試到房價垮掉五○%的社會忍受度。

 

歐、美、中三市場規模,中國最小,過往對其成長的大期待,已在這十年中經由中國股市(二○○三年至○七年)、房產、骨董藝術不斷創新高價做了揮灑,接下來中國進入最嚴酷經濟轉型考驗:一、南方製造基地能否順利移動中、西部,二、財政、貨幣政策能否拿出過往歐美走過的優質內容,證明其能順利轉移完成外銷與內需調整,這都讓陸股及一再編撰中國夢的台股傷神,建議投資者大幅度轉向台股掛牌公司中,業績以歐美市場為主要內容公司,試著脫離「台股中國夢」纏繞,股戰才能有「先行者利潤」豐袋。

 

台股出擊(三)二十檔中價位公司第十一、十二、十三、十四家公司出列:

 

十一、增你強(三○二八),股本二十一.一九億元,第一季合併稅後淨利一.三七億元,年成長五七%,EPS○.六五元,單季獲利是近五年同期新高;負債比六五%、流動及速動比一六六%、一○九%,淨值二十.七二元。

 

營運動能來自智慧型手機及平板電腦,代理產品線逾三成應用於此,客戶為宏達電及友達、奇美電、勝華、介面、洋華等,在今年宏達電手機出貨力拚倍增、各手機及PC大廠強推平板電腦下,增你強為最大受惠者,成長動能佳。

 

十二、東林(三六○九),股本三.一三億元,第一季稅後淨利○.一七億元,年成長四五%,EPS○.五六元;合併負債比三八%,流動比二○○%,速動比一二四%。

 

照明節能可分為光源、機電及燈具設備,光源以LED為最夯方向,機電為電源、安定器,燈具則是由外部設計達到光源最佳利用。東林聚焦機電,主產品為螢光燈、HID燈安定器,占營收七五%,並切入調光式安定器等新一代節能產品,新成長動能佳。

 

十三、華宏(八二四○),股本七.四五億元,第一季稅後淨利一.一一億元,年成長四○%,EPS一.五三元;合併負債比六六%,流動比一五六%,速動比一一四%。

 

在擴大中國客戶與新產品等策略奏效下,去年年獲利四.四億元,年增八八%,今年在ITO膜穩定放量與新保護蓋板出貨平板電腦下,獲利、營收皆旺,下半年面板進入旺季,傳統裁切事業也將放量受惠,整體獲利可望再升。

 

十四、昇達科(三四九一),股本四.三一億元,第一季稅後淨利○.一六億元,年衰退三八%,EPS○.三八元;合併負債比三四%、流動及速動比三八八%、三四○%。

 

產品為微波高頻被動元件與天線,為國際大廠Ceragon、Nokia-Simens等長期供應商,因龐大資訊與影音等數位內容,超過九○%頻寬為上網與下載需求,讓電信商3G頻寬已無法負荷,因而4G(LTE)建設將大量啟動。今年又切入全球成長最快通訊設備商華為,第二季後有內容。

 

華宏

ITO膜產品持續成長,是華宏業績的動力。

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