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Amazon與BestBuy股價興衰啟示

Amazon與BestBuy股價興衰啟示

呂宗耀

名人專欄

799期

2012-04-12 15:00

保障網路交易買賣雙方權益的「第三方支付」機制,在電子商務崛起中,利潤驚人,看準此商機,及早進入準備的歐買尬值得追蹤。

本文為團隊工作夥伴薛瑋德(一九八八~,國立台灣大學工商管理學系)起稿,論述精闢,我僅略微修改,希望讀者能經由此文對台股「電子商務」族群公司崛起多所注意,歐買尬是其中翹楚。

全球「電子商務」購物龍頭Amazon(市值九○一億美元),股價由二○○八年六十四美元,漲到目前二○二.五美元(二一六%),本益比一四五倍,營收自○八年一九二億美元成長一五○%至一一年四八一億美元,表現亮眼。

全球最大消費電子實體零售商Best Buy(市值八十二億美元),三月二十九日公布上季財報,同店銷售額年減二.四%,營收一六六億美元,虧損十七億美元,並宣布一三年以前將關閉美國五十家大賣場,至少裁員四百人以節省成本,觀察公司近幾年營運績效,毛利率自○七年三.八%衰退至今的負○.八%,股價亦由當時的五十二美元跌至現今的二十二美元,為○九年來最低價,「實體銷售」走向衰敗。

全球電子商務產業高成長,正取代實體銷售業。


美國一一年線上零售交易(排除旅遊、拍賣、汽車、大企業採購相關項目)金額年增一三%,至創紀錄的一六一五億美元。其中,第四季金額年增一四%至四九六.九八億美元,為連續九季呈現年增,並且是連續第五季呈現兩位數的增幅,預估至一六年將成長至三二七○億美元,占總體零售額九%。

「第三方支付」是保障網路交易買賣雙方權益的機制,在電子商務市場崛起的同時,充滿無限商機。買家在「第三方支付」業者的合作銀行內設立帳戶,並將現金存入,在買家收到商品並確認貨品無誤後,再由「第三方支付」業者從此帳戶撥款給賣家,「第三方支付」業者向賣家收取約一%的手續費為主要收入。

商家與消費者願意採用「第三方支付」的原因為:一、商家支付的一%手續費低於銀行信用卡手續費(二.五%至三%),二、對買方而言,確認貨品無誤後,「第三方支付」才會撥款(不同於現行網購,在購買時即要刷卡將貨款付出),可確保權益,減少交易糾紛。

美國的PayPal以及中國的支付寶皆為「第三方支付」大廠,PayPal用戶於○七年為五千萬戶,一一年成長一○二%至一.一億戶,透過PayPal流通的金額於○八年不到六百億美元,一一年成長至一一三一億美元;支付寶用戶○九年為二億戶,至一一年已超過五.五億戶,成長幅度超過一七五%,而透過支付寶流通的金額於○八年為二五○○億人民幣,一一年達到一兆人民幣,成長幅度高達三○○%,以一%計算,收入可高達一百億人民幣!

在電子商務崛起中,「第三方支付」業者利潤驚人!

一一年台灣線上購物市場規模達四五○○億元,經濟部預估一五年電子商務產值將突破一兆元關卡,顯示電子商務於台灣也正蓬勃發展。惟台灣「第三方支付」機制尚未成熟,相較大陸已發出一○一張牌照,台灣至今的法令與政策尚未明確訂出相關規定,但主管機關──金管會銀行局將開放台灣本土業者從事「第三方支付」業務,遊戲軟體業者茂為歐買尬為台灣領先發覺「第三方支付」商機的廠商,轉投資「歐付寶(All Pay)」公司預計於今年可正式進入「第三方支付」市場,值得留意。

茂為歐買尬(三六八七)成立於一九九九年,股本二.五億元,以代理電腦單機遊戲及商用軟體起家,○六年轉型線上遊戲,○八年代裡韓系遊戲《LUNA online》曾創上線人數十五萬人紀錄,今年取得韓國大作《TERA》代理權,是一家致力提升遊戲品質與社群空間的優質遊戲業者。

董事長林一泓(一九七○~),美國西北大學專案管理碩士,曾任智冠科技董事長特助,優質學歷及產業專業歷練,加上本身是狂熱電腦遊戲玩家,營運策略完全與玩家需求一致,是一位將興趣與工作合為一體的線上遊戲執行長,具大爆發力。

歐買尬於線上遊戲部分已逐漸進入收割期,商機嗅覺敏銳的林董領先台灣其他經營者發覺「第三方支付」市場商機,台灣雖尚未明確訂出相關規定,不過,由於大陸廠商支付寶來台申請業務,與台灣玉山銀、台新等均合作兩岸金流業務,金管會銀行局將開放台灣本土業者從事第三方支付業務,且由於不希望現行的網路商城球員兼裁判,首批開放業者將排除這些網購業者,其他看準此商機及早進入準備的廠商將受惠。

歐買尬已於一一年四月底轉投資成立「歐付寶」公司,切入「第三方支付」業務,整合國內市占超過八成的三家金流公司紅陽、藍星及綠界,並與國內各大銀行合作,向主管機關申請牌照,將是台灣首家受惠於第三方支付商機發酵的廠商。

茂為歐買尬○九年至一一年營收為八.七九億元、六.六六億元、九.八七億元;稅後EPS(每股純益)十.六元、三.二元、十一.九元; 一一年負債比、流動比與速動比為一九%、三五六%、三四三%,財務數字相當優良。一二年上半年推出兩款遊戲《伊達傳說》及《功夫英雄》,下半年則有大作《TERA》及自製並廣受國外眾多廠商青睞的《貝拉傳說》接棒,本業營收及授權收入頗具成長動能。此外,與中國海航集團合作建立雲端娛樂平台「YH青春夢網」的權利金恢復正常認列,依合約將帶來十五元以上EPS貢獻,加上年底於「第三方支付」的業務可能發酵,歐買尬從一二年起的經營能量,值得追蹤。

 

第三方支付

歐買尬董事長林一泓率同業之先,嗅到第三方支付的龐大商機。(攝影/陳永錚)

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