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雞蛋水餃的營養價值

雞蛋水餃的營養價值

2012-04-26 15:02

21世紀是另個典範移轉,知道從高成長股,轉到高配息股,就能搭上這條幸福之船。

新聞說,中國有上千家不動產商消失了。曾幾何時,房地產不就是暴利的代名詞嗎?怎麼會倒呢?


十幾年前寫過一篇文章,講電子股虛漲,就拿最沒泡沫的台積電好了,股價也等於當時營建股的總和。就是把華固、國建、冠德這些股票的價格加一加,約略才等於當時台積電的行情。


那個年代,這些營建、傳產被稱為雞蛋水餃股,因為賣了股票,還換不到相同數量的雞蛋或水餃。當年買雞蛋水餃股的,現在都可以靠股息過日子了;當年買電子股的,就算沒買到DRAM股,恐怕還得繼續爆肝才行。

台灣股價加權指數第一次過萬點的主流是金融股,接在金融股之後是紡織股,家數最多,也是當時台灣的產業主流。九○年代,跟隨個人電腦的浪潮,電子股快速成長,家數與股數激增。這浪潮持續到二○○○年,台股再度站上萬點,主角當然是電子股。股本最大、總市值最高、成長性最好、新股最多、看好度等等,都是電子股。

證券市場的世代交替,在兩次萬點間完成。但禍福相倚,興亡輪替,到了賣掉一張台積電的錢,就可以買下所有營建股這麼極端,表示另個輪迴又開始,新盟主還沒登台,但舊勢力已經衰敗,至少電子股不再是高成長、高獲利的保障。這就是本世紀以來,台股的進行式。

新趨勢是什麼?還是回頭看龍頭股台積電,○三年開始配現金股息,○九年起,不再配股票股利,維持現有股本規模,甚至有可能用買庫藏股的方式來減少資本額。

早先,IBM宣布要配現金股息,股價花很長的時間,向下修正好大一段。與教科書說的一樣,當一家有良心的公司,發現找不到高獲利的投資方向,就該把錢還給股東,所以像IBM這樣的公司開始配息,表示經營團隊承認公司不再能高成長。

證券市場對這樣訊息的反應,就是調整本益比,從高成長股的高本益比,降到績優股的合理本益比,甚至到價值股的低本益比。

可是前兩個月,蘋果電腦宣布要配現金股息,股價並未下跌,反而往上衝新高,才拉回修正。

 

上世紀的高成長股  成了新版雞蛋水餃股


台積電從○三年之後,股價沒飆,但這十年每股現金分了十七塊多,假如把過渡期配的股票也算進去,早超過二十元。那一年開盤價是四十三元,算一算,這十年下來,複利後應該有十幾趴的年報酬率。簡單算術,十年領了五成的息,本金還升值一倍,不管用哪個標準,都是很好的報酬率。

九○年代,典範移轉,知道從舊愛金融股、資產股轉到電子股的,都發了;二十一世紀是另個典範移轉,知道從高成長股,轉到高配息股的,也都有福了。

知道投資到,知道自己公司已經不是高成長股的,就能搭上這條幸福之船。


新版的雞蛋水餃股是哪些?就是台積電這種,上個世紀高成長股,經營團隊承認時代不同,順利轉成高配息的電子股!

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