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遠來的和尚會念經?

遠來的和尚會念經?

黑傑克

名人專欄

825期

2012-10-11 15:02

中國今年自顧不暇,所有鋼鐵廠都在賠錢。請問澳洲的鐵礦要賣給誰?高經濟成長從哪來?澳幣怎麼撐?

兩個月前,朋友說要做澳幣存款,利息比台幣高很多,又沒有股市波動的風險,也可規避歐美的國債危機,實在太好了。

既然是朋友,當然不能眼睜睜看他跳火坑。任何投資都有風險,何況是跨國投資。有個逃不掉的匯率轉換風險,還有交易成本,往往都是業務人員會不小心忘掉的細節。

澳幣是波動度高的貨幣,印象中,二○○九年兌換美元一度劇貶兩、三成。累積十年的利差,一次就賠光!還好那次是快樂的童話結局,只要撐下去,碰到去年的美國國會拒絕提高負債上限事件,讓澳幣又漲回去。可是有誰能保證,澳幣永遠不跌呢?

像台積電這樣的上市公司,不太怕外匯變動。它的收入是美元,設備與原料這些主要支出也都是美元,只有員工的薪水是新台幣。對於美國投資者來說,台積電幾乎沒有什麼匯率風險。但同樣當台積電股東,台灣投資者卻要承擔匯率風險。

假如一年賺十億美元,在台幣匯率三十比一美元的時候,這個年度獲利是三百億台幣。若台幣貶值到四十比一美元,同樣十億美元的獲利,就變成四百億台幣,可能就出現超乎正常的獲利成長。反之,台幣升值到二十五,這個十億美元的利潤,就變成兩百五十億台幣,比原來的三百億元少了一六.七%。

大多數人收入沒有分散,因此連收入與支出這樣的對沖機會都沒有。二十一世紀以來,台幣對美元維持弱勢,而美元又對其他貨幣走弱,台幣成了最弱勢的貨幣群之一。讓台灣同胞有個錯覺,以為投資海外資產,包括海外基金、外匯存款甚至外國保單這些遙遠又陌生的產品是無風險的。這個態度本身,就是最大的風險。

澳洲本身,又是個有趣的題目。這個國家的經濟成長,實際上是受到中國的財政政策與貨幣政策的影響。前面說到,○九年澳幣貶值的危機,後來是靠中國四兆人民幣的超級擴張財政解救的。

澳洲只有兩千萬人口,主要經濟活動就是出口鐵礦、煤礦這些原料,最主要的出口地就是中國。

當中國快速成長,不斷修公路、蓋大樓,直接刺激到澳洲的出口。可是,像今年這樣,中國自顧不暇,所有鋼鐵廠,扣掉養豬、賣土地這些業外收入後,全都在賠錢。港口的鐵礦砂、煤炭堆得像山一樣,請問澳洲挖出來的沙子要賣給誰?澳洲的高經濟成長從哪來?虛火高漲的澳幣怎麼撐?

所以,澳洲開始降息了。

對外投資還有政策的風險。台灣沒事亂整,弄出個證券交易所得稅,外資莫名其妙被砍一刀。現在換老美出招,他們要對沒有簽豁免條約的外國投資人課稅,好了,台灣人幾千億的投資,現在乖乖等著繳預期之外的稅。

不是只有我們,所有的跨國投資,都避不開這樣的政治風險。


還覺得澳幣定存很安全?是好投資?想清楚喔。

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