在今天看見明天

政府的明牌

政府的明牌

黑傑克

名人專欄

831期

2012-11-22 14:53

承認吧,我們就是凡人,連普通的行為習慣都改變不了,怎麼去改造人性?

台灣官員就是不願承認自己專業能力不足,他們都是考試高手,缺乏處理市場競爭機制的能力。以最近曝光基金管理人操守的事來講,想都不用想,就知道一定會發文規定與禁止,只想把事件平息,降低新聞熱度,不會碰觸問題的真正核心。

基金經理或研究員,假如對股票投資沒興趣、沒熱情,一定做不好;可是熱愛投資的人,不讓他做股票,等於叫他坐牢一樣。把一個幼稚園的小朋友,放到糖果屋、巧克力店去自由活動,然後期待他不吃不碰,一個小時後衣服整齊乾淨和剛出門一樣,那是不可能的。

違背人性的法規是不可能被落實的。所以現在風聲緊,反正也沒行情,大家把表面文章作一作,反正群眾的記憶是短暫的,過兩年,等股市又熱絡,一切又回到革命前。

 

直接禁止是最快的方法  但也最無效


想改變人性的,兩千五百年前印度有位國家的王子,名釋迦牟尼嘗試過;兩千年前,有位木匠之子,名耶穌基督,也努力過;不到兩百年前,有個失業的報社編輯,名卡爾.馬克斯,也試過,還寫了很厚很厚的一本書,叫《資本論》,現在很多博士還用來當論文研究主題。承認吧,我們就是凡人,連普通的行為習慣都改變不了,怎麼去改造人性?

直接禁止是最快的,但也最無效,可惜這也是官員們唯一想得出來的方法。

新的規定是:政府基金不准買小型股,註冊海外的公司不准買,掛牌時間不夠久不准買。所以,直接買○○五○這種指數型基金不就好了?完全符合規定,又不會惹爭議,而且規定怎麼變,這檔一定符合。假如資金被迫從小型股撤出,一定有很大比率是轉到前五十大權值股。這是政府報的第一支明牌。

對特定身分投資者,採取限制是合理的,比方說最近摩根士丹利資本公司又公布定期調整的指數成分股(MSCI),這個指數的重要,在於很多投資機構,被限制只能購買被列入指數成分股的公司。指數的編製方式,必須要有邏輯性,要一致,要經過市場長期的考驗。

說到一致性,最常被報導的紐約道瓊工業指數,用的是算術平均,不能反映真正的市場狀況。可是這個指數歷史悠久,所以他們不改變計算方式,保存一致性。

主管官署要制定規章,請不要心血來潮,就祭出肅殺的禁令。F開頭的股票不能買,那麼行政院希望吸引更多海外投資的政策目標是說假的?這種政令,不只和過去沒有一致性,和現在其他部會間,和馬總統、陳院長的施政也沒有一致性。

從投資上來講,宸鴻這樣的公司不准投資,都去買受景氣循環影響很大的塑化股與金融股?恐怕台灣人的退休金準備,會更跟不上物價上漲的速度。

這就是政府提供的第二組明牌:在F開頭、股本小於十億元的族群裡,一定有股價被政策殘殺的股票;可是它的營收與獲利,可以不用看官員的臉色,此中必然有明年可以讓投資人獲利倍增的標的。

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