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汽車業榮景再起——兼論三星在汽車扣件的昂揚

汽車業榮景再起——兼論三星在汽車扣件的昂揚
呂宗耀

呂宗耀

名人專欄

攝影/吳東岳

850期

2013-04-04 18:01

2012年美國新車銷售量1450萬輛,中國汽車年銷售量1930萬輛,全球車市在美、中兩大帶動下,向上趨勢已成,估2013年全球新車至少有2%到3%成長。對應到台灣新車零組件供應商如三星科技等,今年業績動能都值得觀察。

國際汽車大廠從二○一二年下半年迄今股價表現優異,豐田汽車(市值一六二五億美元)、福特汽車(市值五一六億美元)、福斯汽車(市值六九七億歐元)、BMW(市值四三五億歐元),平均漲幅為二七%至三八%,優於道瓊指數與標準普爾(S&P)五○○指數的一五%,全球車市已從去年下半年展開反轉向上。

 

一二年美國新車銷售量一四五○萬輛,年增逾一三%,創二十八年最大年成長幅度,一三年,一、二月對比起去年同期,同樣有一五%、三.七%成長,美國今年經濟復甦最重要力道,由此顯現!

 

再看中國,一二年中國汽車年銷售量一九三○萬輛,年增四.三%,再度蟬聯全球最大汽車市場。中國車市每兩年一循環,經歷○九年至一○年的快速增長與一一年至一二年的平穩,預估中國汽車一三年銷量將達二○六五萬輛,年增七%。其中又以二、三線城市消費力量崛起為最大動能。

 

就全球數據看,人均國民生產總值(GDP)超過三千美元,汽車消費將急速上升,今年中國將有不少二、三線城市(如汕頭),人均GDP正跨過三千美元。

 

過去二、三線城市為中國自主品牌主要市場(以單價較低的一.六升以下小型車為主力,小型車銷售占中國整體車市高達四六%),當人均所得三千美元來臨時,二、三線城市居民的用車需求,將由原單價較低的一.六升小型車轉向一.八升以上車款,這塊處女地將成為一三年各大國際車廠版圖擴張的新重點。

 

從中國汽車經銷商分布看,○八年二、三線城市占全國經銷點約二八.七%,一二年已拉升到五三.四%,這是鄉村城鎮化推動中國內需成長最重要的力道,一.八升以上車型的爆發性成長,將是一三年後,看中國汽車供應鏈成長活水非常重要的思考點。

 

全球車市在美、中兩大帶動下,向上趨勢已成,估一三年全球新車至少有二%到三%成長,為全球新車零組件大廠增添動能。如日系最大車用零組件廠DENSO,今年股價漲二五%,美國車用零組件廠DELPHI漲一六%。對應到台灣新車零組件供應商如F-廣華、同致、朋程、勤美、三星科技等,今年業績動能都值得觀察。

 

三星科技(五○○七)成立於一九六五年,股本二十二億新台幣,為全球最大鋼鐵螺帽製造廠;包含車用螺帽、車用螺絲、標準型螺帽等,七二%應用於汽車扣件,終端客戶為歐系車(四七%),美系車(三六%)等,目前螺帽產量占全球螺帽市場一○%。

 

董事長柯吉源(五十六歲),經由董事會充分授權經營團隊,副董事長吳順勝(六十六歲)逢甲大學會計系,在三星服務近四十年,於一九八二年與九九年引領三星度過財務危機。二○○○年到○六年總經理任內,將獲利及負債比率分別由負二.八億元、七一%大幅改善至賺五.五億元、四九%,並轉型成今日汽車扣件領導公司,經營確實卓越。從其經營成就中,看到了三星科技蛻變成強者公司的精髓:

 

一、技術升級:上任後即申請最高車用等級認證,在三到四年後取得TS一六九四九認證;後再經歐美汽車零件廠一至二年認證,在六至七年耕耘下,三星目前已有五千多種各式規格螺帽產品,建立規格、種類及時間的高生產門檻,產品單價由三十元/KG躍升至七十元/KG,毛利率由一○%上升至一八%。

 

二、化敵為友:「有錢大家賺」,藉由下單衛星廠商,以互利角度共同攜手前行,若衛星廠遇到困難就立即輔導,從雙贏立場創造出最大利潤,另外與競爭對手成立聯盟,專攻外銷、統一接單與報價,避免打亂市場價格。

展望三星未來成長動能如下:

 

一、產品銷售歐、美系品牌成為獲利重點:美國今年前二月,新車銷售量二三○萬輛,年增八.五%,其中通用汽車四十一.九萬輛,年增一一%;福特汽車三十.五萬輛,年增二一.七%;福斯汽車八.一萬輛,年增九.四%。中國今年前二月新車銷售量三三八萬輛,年增一四.七%,其中德系車市占率由一六.六%增至一九.三%,年增一六.三%,高於均值。這對長期耕耘歐美車系的三星而言,中、美車市銷售的往上翻揚,是大利多。

 

二、車用螺絲產品加入外包業務收入,獲利點大增:三星目前上游零件廠為降低成本,近年來已陸續少量把車用螺絲產能委外製造,三星未來將著重螺絲規格多樣化及客製化的研發,與客戶建立更緊密的供應關係,並計畫將螺絲產能從八百噸/月提高到一千噸/月,對比車用螺帽產能五千噸/月,車用螺絲的外包潮,將成三星另一股重要成長動能。

 

三星一○年至一二年合併營收分別為四十七億、六十四億及五十二億元,每股稅後純益(EPS)二.三七元、三.九九元及二.四一元。

 

三星科技

全球汽車業復甦態勢明確,可望帶動三星科技等零組件供應商業績走揚。(攝影/吳東岳)

 

近期在歐洲車市逐漸回穩、中國車市銷售創新高及美國車市銷量逼近○七年水準下,終端客戶拉貨需求明顯提升,帶動今年三星營運內容走揚,值得留意。

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