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美國Finisar大起 波若威市值飛揚

美國Finisar大起 波若威市值飛揚

呂宗耀

名人專欄

870期

2013-08-22 13:44

Finisar每年研發費用占營收比重逾15%,創新技術領先同業,成為光纖產業龍頭大廠,在全球布建寬頻的浪潮下,引領台灣最大供應鏈的波若威市值飛揚。

一九八八年創立的Finisar(那斯達克掛牌公司,市值二十億美元),全球光纖通訊元件領導廠商,在全球布建寬頻網路與雲端產業爆發的浪潮下,是當下Big Data(巨量資料)快速成長中最受聚焦的公司,它也是波若威科技最大的客戶。

本文由工作夥伴張志強(一九八○年~,交大電機與控制工程研究所)撰述,劉珉豪(一九八八年~,輔大經濟系、國際貿易金融學系)蒐集分析資訊,再由我細修完稿,期盼投資者注意波若威市值不斷往上的動能與光纖產業再起契機。

全球持續升級與擴建的資料中心成了Finisar業績往上最佳助力,營收數字從去年第一季二.二億美元到今年第二季的二.六六億美元,連四季成長,股價也從去年三月十二.五七美元漲到今年八月二十二.一美元,漲幅高達七五.八%。

Finisar於一九八八年由創辦人即目前執行長Jerry S. Rawls(一九四六年~,德州理工大學機械工程學士)在矽谷創立,公司每年研發費用占營收比重逾一五%,遠高於光纖同業,造就光纖領域創新技術許多皆由Finisar率先推出,成為光纖產業市占龍頭大廠,經營非常卓越。

一九九四年,Finisar堅持技術領先的強大研發實力,在明尼蘇達光纖網路標準制定會議中嶄露頭角,會議中委員一致通過,決定採用Finisar系統成為當時光纖傳輸標準,在九○年代網路大起浪潮中,Finisar快速成長,九九年於那斯達克掛牌,掛牌當日大漲三七三%,成為當時美股掛牌當日歷史漲幅第七大。

二○○○年網路泡沫,光纖產業公司幾全陣亡,連實力雄厚的電信設備大廠Lucent與Nortel,在半年間營收也大幅衰退九八%,最後退出光電業務。

光纖產業的頓挫,也讓Finisar二○○○年營收衰退至四六○○萬美元,但Jerry S. Rawls相當昂揚奮進,有別於其他競爭對手紛紛出售工廠轉而外包,逆勢帶領Finisar垂直整合並控制成本。

它買下馬來西亞工廠切入製造,從上游IC到下游製造整合,並提供供應商技術支援,Finisar營收從二○○○年低點的四六○○萬美元,一路成長至一二年新高的九.五億美元,成長超過二十倍,毛利率也由當時低點的不到二○%,一路成長至當下三○%,成為少數光纖大蕭條後,不僅存活且超凡卓越的一流產業龍頭公司,其成長的扎實,開始在全球大展風華。

Finisar在產業大起落間,以傲人技術穿越風暴,並讓風暴成為與競爭者拉開差距的最佳契機,其在全球正開展的光纖業務翻揚能量,引領台灣最大供應鏈的波若威市值飛揚,投資者不能漏掉。

波若威科技(三一六三)成立於一九九八年,資本額六.八三億元,為台灣光纖被動元件專業製造商,主要產品包含光量能分合器(Branch,三○%)、光纖分波多工器(WDM,三○%)、光量能放大器(AMP,三○%)、光纖連接器(QIN,一○%)等,波若威當下所在的產業正風起雲湧,供不應求。

董事長吳國精(馬里蘭州立大學MBA),曾任工研院財務室主任,在工研院任職的十多年內,正值許多人才與技術紛紛從工研院到竹科創立公司,第一代竹科風華啟動時代。當時身為工研院大掌櫃的吳董正是重要推手之一,尤其光通訊在網路泡沫化後,歷經購併整合、倒閉及新競爭者加入,產業不斷重整,吳董以其豐富學養與見解,引領波若威穩健走出光纖泡沫寒冬。

吳董掌管營運大局,總經理廖德銘(成功大學航太碩士、交通大學工業管理博士)全力執行。廖總經理出身工科,重視公司技術與產品可靠度,垂直整合拉大與競爭對手差距,目前全球十大光通訊器件廠商有八家是波若威客戶,成為光纖被動元件領導廠商,在當下高成長中小企業公司成為全球資金挹注焦點下,波若威市值不會寂寞。

根據思科統計,網路流量從○八年至今成長十倍,從全球最大線上影片租賃商Netflix(那斯達克掛牌公司,市值一五二億美元)觀察,在北美市場尖峰網路下載流量中,近三○%來自Netflix,股價由去年八月五十三美元大漲至目前二五九美元,年漲幅三八九%,消費者網路使用習慣改變,影像與移動刺激寬頻加大和普及需求,帶動全球積極布建光纖寬頻網路,4G建設開始大量啟動,這是波若威市值往上動能之一。

雲端運算更是近兩年光纖需求重要推升力量,各大科技龍頭皆全力布建資料中心,伺服器需求成長快速,而伺服器接頭與彼此間須利用光纖連結,未來光被動元件需求量將是基礎建設的數十倍以上,光通訊產業成長明確,讓波若威營收不斷創新且毛利率同時往上,這是波若威市值往上動能之二。

波若威一○至一二年營收分別為十三.一億元、十三.九八億元、十七.三五億元;稅後EPS(每股純益)為一.三七元、二.五八元、三.一六元,一三年上半年營收九.六六億元,稅後EPS為二.一三元,稅後獲利大幅成長九五%;負債比、流動比與速動比為四四%、一六七%、一二二%。

在全球布建光纖寬頻網路,以及4G、雲端運算大潮下,波若威已擁有從元件到模組垂直整合能力,再加上Finisar在內的全球光纖龍頭客戶加持下,是目前光纖產業大起中不能漏掉的優質好公司。

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