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台股的萬點行情會不會再來?

台股的萬點行情會不會再來?

2015-03-05 09:44

台股上漲集中在競爭力轉強的企業上面,好的公司股價頻創新高,業績轉差的企業,股價頻頻破底。
因此,不管股市有沒有上萬點,選股才是真正的挑戰!

國際股市維持目前表現

▲只要國際股市維持目前表現,台股重登萬點機會將提高不少。(攝影/吳東岳)

 

台股在羊年一鼓作氣攻上九六九九.五四點,已刷新馬英九總統執政新高,下一個目標將挑戰阿扁時代的九八五九點。台股到底會不會上萬點,最近又成為朋友圈茶餘飯後的焦點。我們常說股市是經濟的櫥窗,股價指數背後也代表了那個國家經濟的興衰與榮枯,對於走過全民皆股時代的台灣,大家對萬點的感受格外強烈。


屢次挑戰萬點都留下重挫「遺恨」

 

怎麼說?台股每次挑戰萬點都留下重挫的「遺恨」,歷史上,台股有三次挑戰萬點大關的紀錄,第一次是全民皆股時代的一二六八二點,那是在一九九○年留下的天價紀錄。那一次台股跟著日本上演資金行情,新台幣隨著日圓升值,台幣每天升一分,造成台灣錢淹腳目的效果。當年日經指數大漲到三八九五七點,然後泡沫吹破,造成日本經濟失落的二十年。

台股加權指數在一九九○年留下一二六八二點的歷史紀錄,那是在金融業寡占局面創造的大行情,台股有六檔金融股逾千元,後來跟著日本泡沫調整,股市、房市陷入空前調整,股市在短短一年之內跌到二四八五點,正好跌掉一萬點。那一年,台股任何指數都是歷史最高紀錄,像摩台指數在一九八九年寫下四八三.五一點的最高紀錄,一二六八二點的終結,代表了房地產泡沫調整的時代。

一九九七年台股的萬點是由電子代工業所創造,那一年鴻海漲到三四五元,華通漲到三三七元,廣達的八五○元、華碩的八九○元、英業達的四二八元,都讓大家印象深刻,代表了台灣進入PC的時代,從主機板、個人電腦到筆電,台灣進入電子代工的時代。

二○○○年的萬點行情也是電子業主導,那個時代網路產業正在萌芽,台灣的被動元件產業像禾伸堂曾漲到九九九元,一度成為新股王。當時CD-R的精碟也漲到三五九元,錸德漲到三五五元,中環也漲到二一三元,還有一檔威風八面的個股是威盛,飆升到六二九元,生產砷化鎵的博達也漲到三六八元,這些都已成為歷史往事。如今經過六年多的爬升,台股又再度重臨萬點關前,這一次台股會不會再上萬點?

我想機會是存在的,首先,今年是全球股票年,金融海嘯後,美國率先QE〈量化寬鬆貨幣政策〉,之後日本、歐洲央行都跟進,今年歐洲央行祭出規模達一.四六兆歐元的超大規模QE,中國也相繼下調存款準備率,全球央行卯足全力,不是QE,就是拚命降息,這些印出來的熱錢,現在萬流歸宗,一方面進了債市,另一部分資金進入股市,讓股市頻創歷史天價紀錄,這其中又以美股最具代表性。

美國的道瓊及S&P五○○指數在羊年之後續創歷史新高,道瓊指數創了一八二四四.一四點,S&P五○○也寫下二一一九.五九點的新高點。其實道瓊指數與台股是不同的寫照,在一九八○年代台股一二六八二點時,台灣的加權指數一度領先美國道瓊指數超過一萬點,台灣是一二六八二點,道瓊指數只有兩千多點,即使到九○年代,也只有三千多點;美股一直到二○○○年的科網泡沫才越過萬點大關,那一年,台股加權指數與美國道瓊指數一度打成平手。但是○八年金融海嘯之前,道瓊指數漲到一四一九七點,已拉開與台股差距,如今道瓊漲到一萬八千點,單看指數已是台股近一倍。

美國在金融海嘯後一度告急,大家很怕一九二九年噩夢重演,孰料聯準會主席柏南克端出QE,讓美國得到重生,但更關鍵的是美國企業重拾競爭力。像蘋果股價漲到一三三.六美元,市值已衝過七七五○億美元,這已寫下人類史上新紀錄,二○○○年美國科技泡沫前夕,那斯達克一度飆升到五一三二.五二點,後來慘跌到一一○八.四三點;如今,經過十五年調整,那斯達克又漲到四九八九.二五點,看來重臨二○○○年新高有望。

如果回顧過去二十年,美國股市堪稱是奔騰的年代,道瓊指數從三三六三點大漲到一八二四四點,S&P五○○從二七三.八一點漲到二一一九.五九點,代表小型股的羅素二○○○指數從二三三.八六點漲到一二三九.六七點。這幾年才大受矚目的NBI生技分類指數則從三九七點漲到三五七七點,這些指數的大漲,代表了美國產業的競爭力與活力。

金融海嘯後,也代表經濟先進國更加鞏固經濟競爭力的新時代,歐洲就是最顯著的縮影。經過百轉千迴,歐洲經歷了整合與結盟,從股市就可看出經濟的榮枯,經過金融海嘯、歐債危機的衝擊,真正千錘百鍊的國家是德國,沒有加入歐盟的英國也不差,全歐洲創歷史新高紀錄的只有這兩個國家。

德國股市在九○年代最低只有一六○○點,如今寫下一一四○一點的歷史新高紀錄,英國則從二七七二.二點漲到六九六七.二四點,也是歷史新高。這代表優勢國家如德國在歐元貶值聲中,德國的工業產品愈來愈有全球競爭力;反觀經濟調整不順遂的則向下沉淪,希臘深陷債務危機,希臘股市從六四八四點跌到四七三點,只有一個慘字可形容。

 

日經2003年及2008年

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股價強勢 美、德、英獨領風騷

 

從股價的強勢來看,美、德、英獨領風騷,這是一五年全球股市的第一個亮點,但是二○○○年以後的「BRICs」── 金磚四國,命運卻大不相同。今年油價暴跌,重創了俄羅斯經濟,俄羅斯股市去年從一四四二.一六點慘跌到五七八點,反而是中國股市在一四年大翻升,上證終結馬年全年大漲五九.七%,創下世界紀錄。

中國股市的大牛市出現在○五年前後,上證從九九八.二七點飆升到六一二三.六七點,深證從二三六.一六點飆升到一六二七.四一點,如今深證又寫下一六三○.六六點的歷史新高。上證以銀行、大型國企為主,再創新高不易,但今年深滬股市在人民銀行頻頻降息的寬鬆政策下,自然很有看頭。

金磚四國之一的巴西,過去二十年股市上演的激情也令人刮目相看,九四年巴西股市只有二七四三點,金融海嘯前飆升到七三九二○點,巴西股市也帶動中南美洲資源生產國的股市狂潮,阿根廷股市從○二年的一九三.四點到去年漲到一二五九七點,比當年的台股大行情還要火爆;智利從五四五點漲到五○四八點;墨西哥從三九一一點漲到四六五五四點,都令人瞠目。只是原物料行情重挫,中南美洲的激情也逐漸告一段落,唯一的例外是南非股市從九六三○點大漲到五三六一五點,到現在還在頻頻改寫歷史高價;最近降息的澳洲,這回股市漲到五九一七.一點,也逼近歷史高價。

但是真正最厲害的金磚四國當屬印度,印度股市在○二年從二六一五.○四點起漲,如今漲到二九八四四.一六點,印度股市連續十年大漲,這是十分罕見的景象;今年除了美、德、英經濟先進國股市頻創新高外,股市展現最澎湃經濟活力的地區在東協市場。

這些年東協國家的股市漲幅有多大?二○○○年以後,菲律賓股市從九七八.一九點漲到七八六二.九一點,大漲七○三.八%;印尼股市從二五五.四六點漲到五四六四.二一點,大漲超過二十倍,威力十分驚人;泰國股市在九四年曾出現資金大行情,泰國SET指數一度寫下一七八九點的天價紀錄,後來慘跌到二○四點,如今又慢慢逼近新高位置。在金融海嘯過後,東協國家逐漸取代中國的世界工廠角色,經濟力正慢慢提升,這也是亞洲再起的強大訊號。


有競爭力的產業聚落 是台股新生力軍

 

台股會不會重上萬點,有一個國家不能不提,那就是日本,九○年日本泡沫經濟被戳破,日經指數隨著暴跌的日本房市,從三八九五七點跌到金融海嘯後的六九九四.九點才止跌,日本經濟調整到一二年,一直到安倍上任之後,才逐漸露出曙光。

在日圓大貶超過五成的助力下,日經指數屢破大關,如今寫下一八八六五點的金融海嘯前高價。從線形來看,日經指數在○三年及○八年打下厚實的W底,回頭挑戰九○年代的兩萬點以上紀錄,應當不是難事。日圓貶值讓日本的汽車相關產業、工具機、關鍵零組件產業找到新的活力,像豐田、MURATA、DENSO、FANUC等企業,股價漲幅都十分驚人,這是日本產業再起的強大徵兆。

台股這回挑戰萬點大關,最大助力是台積電的角色,有了外資加持,配合台積電好業績,台積電的股價寫下一五四.五元新高紀錄,市值推進到新台幣四.○○六兆元,台股市值新台幣二十七.六兆元,台積電就占了一四%以上,只要台積電股價穩健向上走,台股這回挑戰萬點大關就有了重心。

另一個是台灣這幾年出現了很多出類拔萃的企業,像大立光去年EPS〈每股純益〉高達一四五元,這是空前絕後的好成績;股價也在千元以上的漢微科,去年前三季EPS達二十五.一三元;合併了晨星的聯發科也締造好佳績,去年EPS超過三十元;隱形眼鏡的精華光學,去年EPS也應有三十元以上的好成績,台灣出現了不少耀眼奪目的好企業。

此外,台灣也出現了有競爭力的產業聚落,除了IC設計外,台灣運動相關產業,像自行車的巨大、美利達去年EPS都將超過十元,巨大股價漲到三二三.五元,令人感到驚奇;去年崛起的鞋業代工從寶成、豐泰到鈺齊,甚至鞋材的百和、三芳也很耀眼;機能布成衣代工的儒鴻、聚陽、銘旺實也頻頻交出佳績。

另外,台灣汽車零組件、汽車電子也正全面萌芽,這些都是台股新的生力軍,也逐漸改變台股生態。一九九○年台股靠的是金融寡占及房地產暴漲的資產股撐起半邊天;九七年的萬點及二○○○年的科技泡沫,靠的是電子代工業的擴張;這回台股調整十五年,愈來愈多新產業崛起,台股有超大企業台積電,也有很多中小型有活力的中小企業創造高成長,今年的台股萬點行情,真的可以期待。

台股上漲集中在競爭力轉強的企業上面,好的公司股價頻創新高,業績轉差的企業,股價頻頻破底,甚至有像勝華下市淪為壁紙的公司。因此,不管股市有沒有上萬點,選股才是真正的挑戰,指數僅供參考而已!

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