在今天看見明天
熱門: COVID-19 台股 ETF 存股 謝金河

中國醫療市場商機—— F﹣康友在醫療輸液的優質經營

中國醫療市場商機—— F﹣康友在醫療輸液的優質經營

呂宗耀

台股

952期

2015-03-19 10:43

目前醫藥產業在中國資本市場僅剛萌芽,不僅市場需求驚人,中國政策方向也同樣支持,台股掛牌公司如能連動到中國醫藥產業發展趨勢線上,成長可期。

康友控股

▲康友控股董事長黃文烈看好中國醫療市場商機,積極擴充產能,提高獲利。(攝影/郭晉瑋)

 

近年人口老化問題被廣為討論,根據聯合國資料,全球六十歲以上的老年人口比率,已由一九九○年之九.二%,上升至二○一四年之一二%,至二○五○年,預估將持續攀升至二一.一%。

中國一四年老年人數量已超過兩億,占總人口一四.九%,未來二十年平均每年增加一千萬老年人,到二○五○年,老年人口將達全國人口的三分之一,遠超過聯合國標準,人口老化帶來經濟問題,同時也看見中國醫療市場大商機。

本文由工作夥伴陳俊佑、劉珉豪共同撰述,與讀者共勉。

從醫療支出看:中國醫療衛生費用占GDP的比重只有五.二%,遠低於日本九.三%及美國一七.九%;人均醫療衛生的費用僅有二七八美元,而日本為四二四九美元,美國則高達八六○六美元,相比之下中國仍具極大成長空間。

此外,醫療資源分布不均,同樣是中國政府的難題,根據一三年的《中國衛生統計年鑑》,一二年在農村每千人僅有一.四位執業醫師、一.○九位註冊護士,醫療服務資源八○%集中在城市,農村資源無法留住醫療技術人員,醫療院所自然難以普及,形成僵化的惡性循環。

一五年一月十九日,中國國務院總理李克強在國務院常務會議中提到:「為提高鄉村醫師收入,目標將一四年、一五年,對農村地區新增的人均基本公共衛生服務補助資金,以政府購買服務的方式,全部用於鄉村醫生。」足見對鄉村醫療提升之重視。

在政策方面,中國國家工業和信息化部發布的《醫藥工業「十二五」發展規畫》明確提出發展目標:形成五個以上年銷售收入達到人民幣五百億元企業、一百個人民幣一百億元企業、前一百位企業銷售收入占行業五○%的目標,凸顯中國對醫藥產業之重視。

最後從資本市場投資角度觀察:目前中國醫藥公司占中國資本市場比率大約二%,對比美國在頂峰時期,醫藥相關類股甚至占美股比率高達二七%,而日本亦超過一○%,明顯看出目前醫藥產業在中國資本市場僅剛萌芽,台股掛牌公司如能連動到中國醫藥產業發展趨勢線上,亦不會寂寞。

台商黃文烈(一九六一年~,明新科大電子系)在東南亞、中國等各有事業版圖,一二年將旗下耕耘中國醫療市場高獲利的六安華源製藥,納入康友控股,一五年順利回台掛牌,它明確連動到中國醫藥產業鏈,不能忽視。

F-康友控股(六四五二),股本六.五億元,營運主體為安徽省六安華源製藥(成立於一九九八年),為中國前十大大輸液(點滴)製造商,客戶囊括國藥、廣藥、華潤等一線醫藥大廠之相關銷售子公司,銷售通路遍及二十一個省分,以及四個直轄市,目前總共有二六七家藥品分銷商通路。

董事長黃文烈二十年前在東南亞經商,至今仍擔任新加坡掛牌公司董事主席,○三年進入中國,不斷尋找機會購併國營企業。黃董重視團隊合作,把中國籍幹部當成夥伴,並導入民營企業管理制度,讓決策執行效率提高,在中國事業版圖壯大極快。

○四年黃董開始計畫性投資安徽六安,伺機購併具中國內需市場的企業,○七年購併原為國營事業的六安華源製藥,引進中國籍專業經理人及私人企業利潤制度,購併隔年即轉虧為盈,八年來積極透過擴廠、產線調整、查廠等程序,成為安徽省首家全線通過中國新版認證的大輸液製造商,達成現今規模與高獲利的經營成果。

分析康友控股未來由外(產業大環境)至內(公司內部)所凝聚的成長動能:


一、外(產業大環境):

 

1、市場需求驚人:一四年中國醫療輸液一○二億瓶,相當於十三億人口每人輸了近八瓶,預估一五至一九年從一一二億瓶,成長至一四二億瓶,年平均成長率約六.一二%,市場規模達人民幣三二八億元。

2、政策方向:中國為健全農村醫療服務,自○三年推展新型農村合作醫療制度,○六年政府將農民的補助標準,由人民幣二十元提高到人民幣四十元,一二年補助達人民幣二四○元,一五年對農民醫保補助標準達每人平均人民幣三八○元,六安華源位於三個農業大省(安徽、河南、湖北,合計約二.二億人口)的中心,在中國農民的醫療品質政策逐步健全下,帶來成長的沃土。


二、內(公司內部):

 

1、產線調整優化獲利能力:大輸液產品占公司營收比重約八成,其中分為玻瓶(五○%)、塑瓶(一一%)、軟袋(二○%)三類,內容物大致分為基礎輸液(毛利率二五.七%)、治療輸液(毛利率四三.八%),由於治療型輸液考慮藥物特性,須填充於玻瓶以滿足其穩定性,公司決定逐步將玻瓶輸液產能,聚焦高毛利的治療型輸液,優化產品組合,一四年玻瓶治療輸液占比已由六一.二%提升至六四.一%。

2、積極擴充產能:

一五年逐步擴增四條塑瓶生產線、兩條軟袋生產線,預計明年首季底產能全數到位,塑瓶將達兩億瓶(目前為九五○○萬瓶),軟袋達一億袋(目前為八五○○萬袋),產能倍數成長。

F-康友一二年至一四年營運表現,合併營收二十八.四億元、三十三.六億元、三十九.四億元,EPS為九.二一元、十一.○六元、十三.九二元,毛利率三七.五五%、三八.一%、四○.八五%,表現優異。今年營運受惠去年六月軟袋,以及塑瓶產線改造提升產能,可望延續近年成長,明年度新產能開出有機會再添動能,值得追蹤。

延伸閱讀

中國製造2025大商機

2016-07-14

配合中國轉型 才能掌握利基市場

2016-05-05

醫療管理服務產業如日中天——兼論合富在中國醫療經營卓越

2013-01-31

康友高層紛閃辭 董事長也失聯

2020-08-11

美國醫療規則如何影響世界?

2021-11-24