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中國資本市場邁向世界

中國資本市場邁向世界

謝金河

名人專欄

958期

2015-04-30 16:38

從兩岸三地一千大市值排行來看,我的感受是,台灣在資本市場整體競爭力大幅滑落,從成交量最能明顯看出,台股量縮,也意味了經濟活動動能減退。

▲單周開戶上百萬人,是中國股市的獨特現象,而且熱潮還看不到盡頭。(圖片/CFP)

 

最近有一幕鏡頭讓大家津津樂道,中國國務院總理李克強赴外地視察,他被眾多記者包圍,記者問他:「總理!上證會漲到幾點?」李克強手指比一個一的手勢,記者追問:「是一萬點?」只見李克強搖搖頭,接著他進一步回答:「一直升!一直升!」這句話道盡了今年中國股市出現狂牛景象的底蘊。
 

深滬股市與港股  皆有驚人漲幅


今年到四月二十八日止,二○一五年還過不到一半,但深滬股市已拉出驚人漲幅,去年大漲五二.八%的上證指數,今年又大漲三九.九六%。而深圳股市不但創歷史新高,且拉出六一.五五%的驚人漲幅,勇奪全球第一的寶座。而原本蟄伏不動的香港股市,也在四月八日起出現價量齊揚景象,今年恆生指數也拉出二○.四五%的大漲幅。

兩岸三地股市中,台股表現相對溫吞,一直到四月二十三日,外資瘋狂大買超四六五億元的史上第三大買超,台股只花了三個交易日就觸及萬點,不過今年以來漲幅也只有七.一五%。台股終於甦醒了,不過,漲幅仍落後,在這個基礎下,《今周刊》今年編製的「兩岸三地一千大企業」排行榜,就看出很大的落差。

今年兩岸三地一千大企業,中國上榜的六五七家,香港及港中兩地掛牌的企業有二七八家,台灣進榜的只有六十五家,是歷年最少的一次,而且,台灣上市企業市值排行榜都出現明顯滑落。例如,台積電從去年第九名落到第十二名。去年落後台積電的中石化、中國人壽、中國平安排名都超前,中國平安從第十八名跳到第十一名,中國人壽從第十三名升到第九名,台灣第一大市值企業台積電在兩岸三地只能排到第十二名。

再往下看,鴻海是台灣第二大市值企業,去年還在二十五名,今年退至四十二名。有趣的是,鴻海市值和香港港交所差不多,最近港交所大漲到三○五.六港幣,又拉大領先鴻海的差距。

然後是台灣第三大市值的中華電信,去年排名四十一名,今年退居到七十八名,台灣第一大電信公司市值和保利地產、格力電器相差不多。台灣第四大市值是台塑化,市值排名從四十二名退居到八十三名。而市值第五名的國泰金控,正好卡住第一○○名的位置,國泰金控去年排名六十一名,今年也大幅後退。

 

謝金河

《今周刊》發行人 謝金河
「台灣企業不進則退,中國企業崛起,競爭力增強,也壓縮到台商企業的空間。」
 

五家台企進前百大  顯現競爭力下滑


從排行榜的前一百大來看,台灣企業只有五家進榜,而且排名都大幅後退,這是台灣競爭力下滑的指標之一。台灣具規模的企業,市值在新台幣五、六千億元的都落在百名前後,緊接著國泰金之後是聯發科,受到手機晶片業績下滑衝擊,聯發科從去年第四十名滑落到一○一名,和比亞迪在伯仲之間。往後看是南亞從去年六十三名退到一○五名,富邦金控從八十五名退到一○六名,落在這個區間的有伊利股份,這是中國最大食品集團,大家很熟悉的聯想集團在一○八名。

台灣市值第九的台塑從七十二名滑到一二三名,和台塑市值相近的有通路業的蘇寧雲商及中國鋁業;台灣市值第十的台達電,從去年的七十五名退居一三七名,這也代表台灣第十大市值企業拿到兩岸三地市值平台,只能排到第一三七名,其他再往後看,市值第十一的台化,從去年八十一名變成一四七名。

市值拉升到新台幣四千億元以上的大企業大立光,是台灣過去一年表現最亮眼的企業。大立光去年EPS〈每股純益〉一四五元,創下台灣資本市場空前紀錄,市值拉升到新台幣四一一一億元,但市值排名仍從一五一名退居到一五九名。大立光一年市值成長八一.四%,已是相當大幅度成長,但排名仍然後退。台灣市值第十三的中鋼,一年市值只成長二.八%,排名從八十九名掉到一六二名。

如果把兩岸三地市值排名拉到二○○名以內來觀察,台灣企業還能進榜的只剩下一家台灣大哥大,這是台灣第十四大市值企業,但兩岸三地排名也從一○三名退至一八七名。這個現象可以看出台灣企業不進則退的現實面,這不是台灣企業的問題,而是中國深滬股市暴漲造成市值大增所致。

但從另一個角度來看,中國企業崛起,競爭力增強,也壓縮到台商企業的空間,最具體的是食品集團重新洗牌,最具代表的是伊利股份崛起。

伊利股價從二十一.五漲到三十九.九八人民幣,市值大躍升,兩岸三地排名一○七名。主力在肉品市場的雙匯發展,股價從二十八.○一漲到四十一.六八人民幣,市值追上中國旺旺,排名第一四六名。

伊利、雙匯崛起,蒙牛市值也跟著到八四一億港幣,折合新台幣約三三六四億元。相較之下,台商背景的中國旺旺,從去年排名第五十名退居第一四五名,旺旺的股價從十三.一港幣跌到七.六九港幣,明顯消退不少。

另一家過去一年很慘的康師傅,市值一年少掉二二.一%,排名從七十一名退至一七八名。從九○年代以來,台商食品集團幾乎是台商西進最成功的典範,但是康師傅黑心油事件重創台商形象,台商食品集團實力大受影響。

從兩岸三地一千大市值排行來看,我的第一個感受是,台灣在資本市場整體競爭力大幅滑落,從成交量最能明顯看出,在四月二十三日那一周,上海股市成交四.七一八七兆人民幣,深圳股市成交三.一五五七兆人民幣,兩市成交七.八七兆人民幣,折合新台幣約四十兆元,這幾乎是兩年台股成交量。而香港股市連續兩周成交量分別高達一.一三兆港幣及九四○九億港幣,也讓外資大舉進場的台股五八八三億台幣的周量相形見絀。台股量縮,也意味了經濟活動動能減退。

 

千大企業

 

港股市值超越日股  看出全球股市大洗牌


而中國深滬股市進擊,再加上香港股市崛起,也進一步看出中國在資本市場的大戰略。中國作為美國以外的世界第二大強國,正在鞏固資本市場的競爭力。到目前為止,美國股市總市值二十四.九兆美元,全球市占率三五.一%,遙遙領先全世界;但是今年深圳股市大漲六成、上海漲四成、香港漲兩成,資本市場市值跟著躍升。

目前深滬兩市市值加總七.二二兆美元,已居全球股市市值比重的一○.二四%,而今年北水南調,香港股市大翻身,居然創造了五.○三兆美元市值,香港股市的市值拉升到GDP〈國內生產毛額〉的十五倍以上,創了罕見的世界紀錄,最大的關鍵是香港也是中國一部分,中資企業在香港上市的市值,已突破港股市值六成比重。

但是最值得一提的是,香港股市市值居然超過世界第三大經濟體的日本,日本股市躍過兩萬點,市值也超過五兆美元,但仍略遜香港一籌,這是香港在中國資本市場極大化之下的極致表現。

港股占全球市值比重也拉升到七.一三%,這比起台灣剛跨過一兆美元,市值只占全球一.四四%,可以看出全球股市大洗牌,中國企業躍升的力道。

從兩岸三地一千大企業排行可以看出,中國在資本市場的大戰略,首先是中國企業搖身變成世界級大企業,這一輪深滬股市大漲,讓銀行、壽險、證券業的排名大躍升。先看銀行,目前工商銀行市值已追過美國富國銀行,成為全世界最大銀行集團,而建設銀行超越了J.P. Morgan,成為全世界第三大銀行。

這次在兩岸三地一千大的前十大排行,從工商銀行、建設銀行、中國銀行及農業銀行四大行都進榜,中國人壽也搶到第九,中國金融業搶占五席,總部在英國的匯豐控股從第三名被擠到第八名。

除了銀行外,壽險機構排名也都奮力向上,從中國人壽、中國平安、香港的友邦保險排名都向上,最值得一提的是,中國股市價量齊揚,證券業大翻身,排名第一的中信證券市值超過六○○億美元,已超越瑞士信貸,這是中國證券業走向世界的第一個開端。

除了中信證券外,海通證券從七十八名跳升到三十九名,中信證券、海通證券市值都超過台灣的鴻海。再往下看有排名第五十名的國信證券、五十九名的招商證券、六十名的廣發證券、六十七名的華泰證券、六十八名的東方證券、九十名的方正證券、一○四名的光大證券、一四三名的長江證券、一五四名的東興證券,這些證券公司市值都和台塑集團、台達電、中鋼相若,可以想見這一年中國股市狂飆,中國證券業翻身的大驚奇。

中國股市交易量大增,證券業累積能量,可以從容走向世界;反觀台灣證券業因人氣低迷,股市成交量小,股價低、市值低,很多證券股都在面額以下掙扎,台灣證券業二十年前已到中國布局,但有志難伸,處處受限,結果目前群益證券市值只有二六三億元,元富證券只有一七七億元,統一證券也只有二四四億元,和中國券商相比,已不可同日而語。

 

中國經濟

▲鐵路建設延伸至中亞,是中國拉攏鄰國、去化產能的兩全之計。(圖片/CFP)

 

金融業鞏固競爭力  科技業展現企圖心


金融業鞏固競爭力,這是中國資本市場走向世界的一大步,接著中國在IT科技業的布局,也展現企圖心。目前阿里巴巴在美掛牌,市值約二一○○億美元領先。居次的騰訊在香港上市,兩岸三地一千大市值排行第七,市值也一度超過兩千億美元。阿里巴巴與騰訊,代表中國科技業技壓三星、亞馬遜、IBM、甲骨文的雄心壯志。

而馬雲這一年來在香港大展雄心,他借殼後改名的阿里健康,才一年光景,市值從四九二名跳升到一四二名;借殼中國文化傳媒改名的阿里影業,排名也從六九五名躍升到一九四名。中國的文創產業逐漸萌芽壯大,像樂視網從二六六名跳升到一五七名;經營戲院的萬達院線,一上市市值即排名一五八名,居然超過台灣的大立光,令人稱奇。

在科技硬體,也別小看中國的威力,先前面板的京東方乏善可陳,但過去一年市值成長四八五%,排名從二五○名躍升到七十一名,台灣的群創、友達都掉到二○○名以後。電器業的美的集團、格力電器排名都很前面,與雷軍打賭的董明珠掌握格力電器,一年來市值成長七成,市值超過二五○億美元,表現可圈可點。

另一個大戰略是中國展現購併與整合的決心,這次南車與北車合併,兩家公司股價大漲,市值超過一四○○億美元,已超過波音公司,股價大漲讓中國南車市值衝到新台幣一.九二兆元,排名從一一四名躍升到二十三名,中國北車也從一四八名跳升到二十七名,市值也有新台幣一.七六兆元。

中國加大鐵路建設力道,中國中鐵排名從一二七名跳升到二十六名,中國交通建設從一一一名到三十三名,中國鐵建從一二六名到四十三名,這是中國從高速公路建設到高速鐵路創造的成長,也為一帶一路鋪路,從亞投行到一帶一路,鐵路建設相關個股股價都大漲,這是典型的國策。

另一個受矚目的焦點,是今年成為中國首富的李河君,他在香港掛牌的漢能薄膜發電從二八二名跳升到五十四名,市值超過新台幣一.一五兆元,他從漢能薄膜累積可觀財富,成為中國節能發電的一哥;他的崛起也改變了過去中國首富都從地產業崛起的既定觀念,這也為兩岸三地一千大寫下傳奇注腳。

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