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發展「客製化」的股票投資

發展「客製化」的股票投資

谷月涵

名人專欄

959期

2015-05-07 18:22

台灣股市已經有槓桿操作與反向型ETF,不過,台灣的金融法規必須更進一步鬆綁,才有辦法培養創新能力,才跟得上全球市場的腳步。

美國股市,甚至經濟疲弱的歐股都相繼創下新高,台股也二度碰觸萬點關卡。這些股市的大漲,都發生在散戶參與率和交易量雙低的期間;換句話說,只有少數人享受到財富驟增的喜悅。

 

這些年一直在場邊觀望的散戶,眼看著股市強漲,終究會忍不住匆忙跳進去;而他們進場的時機,往往都在高檔,下場可想而知;他們將再度參與另一場崩盤,承受著財富快速蒸發的煎熬,然後再一次發下重誓,今後絕對不會再踏進股市半步。

 

這樣的循環其實並不罕見,從一九九七年的亞洲金融風暴、二○○○年那斯達克崩盤,以及○七年開始的全球金融海嘯,散戶們每一次都嚷嚷著要遠離股市,但往往在下一次的崩盤中,又見到他們的身影。

 

在這個手機功能比電腦更強大的時代,我們卻仍在一九二○年代以來,幾乎沒什麼進化的股票市場沉浮,並由這個並不完美的市場,主宰著我們的實體經濟。

 

「股票」這項投資工具,是否到了該大幅翻修、創新的時候了?

 

近年不少創新的投資工具冒出頭來,像指數股票型基金ETF,投資人透過ETF,可以輕易建立多元化的股票投資組合;而ETF可能只是創新的開始,我們更需要的,應該是把股票整合成更有效、更合適的儲蓄型工具,而非單純零和的博弈工具。

 

股市或許可以向債市取經。債市已經從生澀難懂,過去僅供法人、大戶投資,而且極為無聊的工具,蛻變為高度成熟且多元化的市場,能夠創造各種不同到期年限、選擇性和風險的各式投資工具。

 

當然,我們也從雷曼兄弟危機和次貸風暴中學到教訓,有些可能創新過了頭,對市場的傷害遠大過好處。但是把這些嚴重的違法行為牽拖到整個產業,就和一百年前,每當發生汽車事故,就有人提出禁止汽車業發展的爭論如出一轍。

 

股票市場可以結合固定收益商品、選擇權和其他相關工具,創造一個符合個別投資人所需的現金流量模式。若要為子女教育而打算,可買進一個從支付學費那一年起,開始配發充分現金的金融工具;若是為了退休、房事或其他需要大筆開銷而煩惱的計畫,也可以依個人風險和未來的資金需求,量身訂做商品。

 

台灣股市已經有槓桿操作與反向型ETF,不過,台灣的金融法規必須更進一步鬆綁,金融機構才有辦法培養創新能力,這樣才跟得上全球市場的腳步,進而超越國際同業,成為金融業的領導者。

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