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下一個投資地圖

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謝金河

名人專欄

986期

2015-11-12 11:03

中國扶植新經濟企業不遺餘力,從美國科技前5強看中國新經濟前5強,也許這是未來投資中國的新地圖。

上周五美國公布十月非農就業人數高達二十七.一萬人,創下近幾年新高紀錄,失業率也下滑到五%,這個亮麗數字立刻推高美元,因為市場預期美國聯準會九月、十月都未升息,這回就業數字亮麗,市場預期十二月升息機率大增,美元指數當日大漲一.一八,寫下九十九.四七點的新高紀錄,當天道瓊指數小漲四十六.九點,收盤是一七九一○.三三點,美國道瓊指數正好站在去年底收盤價一七八二三.○七點的上面,也就是說,過去一年美股起起落落,道瓊指數一度跌到一五三七○.三三點,但是,現在又回到年初的位置。


美股乍看表面無波,但是美國企業市值卻有激烈變化,十一月以來,有幾個關鍵變化,一是代表新經濟的科技巨擘在美國資本市場獨占鰲頭,美國前十大市值企業,代表新經濟的公司占了一半,而且,前三名都是代表新經濟的公司,例如,蘋果、谷歌(改成控股公司Alphabet)及微軟囊括了前三名,而蘋果市值直逼七千億美元,超越了沙烏地阿拉伯的GDP(國內生產毛額)總值,真正到了富可敵國的時代。

 

美國新經濟新雙雄爭霸 值得拭目以待


二是新經濟公司的快速崛起,最具代表性的是亞馬遜及臉書市值都挺進三千億美元關卡,尤其是臉書在二○一二年才正式IPO(首度公開發行),成為市值最快突破三千億美元的企業,而臉書的創辦人馬克.祖克柏(Mark Zuckerberg)一九八四年出生,今年才三十一歲,真正是英雄出少年的時代。


二○○○年以後,美國網路科技泡沫吹破,但是新科技應用已是擋不住的趨勢,這其中最具代表性的是○四年谷歌上市。那一年谷歌上市籌資十九億美元,市值不過才二七○億美元,有誰會想到,短短十年光景,谷歌市值已達五千億美元以上。放眼未來一年,假如蘋果除了iPhone 7題材,若沒有更亮眼的創新發明,也許谷歌市值可能會追上蘋果,這是美國新經濟的新雙雄爭霸,值得大家拭目以待。


有趣的是○四年谷歌正式IPO,那一年,馬克.祖克柏才正式創立臉書,到○八年臉書的營收只有二.七二億美元,虧損了五.六萬美元,那個時候臉書不太起眼,一直到IPO前一年,一一年臉書公布營收已達三十七.一億美元,淨利已超過十億美元,這其中大多數是網路廣告的收入。

 

臉書

臉書掛牌後透過購併,整合Instagram、Whatsapp等應用,成功搶占行動裝置的巨大商機。(圖/Getty)

 

臉書、亞馬遜 變身網路經濟奇葩


一二年臉書股票很「謙卑」地上市,原預估IPO價值是二十八至三十五美元,預計籌資一一八億美元,但認購踴躍,最後敲定IPO價格是三十八美元,臉書首度股票公開發行籌資一六○億美元,估值也突破一千億美元,成了美國最大網路公司IPO的籌資個案。


臉書「低調」上市,上市後不久即跌破二十美元,上市滿一年後,臉書才重返IPO承銷價,即使是一四年九月以每股六十八美元上市的阿里巴巴,上市首日收盤九十三.八九美元,市值高達二三一四億美元,都超越那時臉書市值二○二五億美元及亞馬遜的一五三○億美元。臉書剛上市的「低調」與阿里巴巴的「一鳴驚人」,正好成了強烈對比。


不過,這三家電子商務及社群網路巨擘,過去一年卻有不同命運,其中一鳴驚人的阿里巴巴股價一上市就衝到一二○美元,市值逼近三千億美元,後來卻因公司治理爭議,及網路上販賣假貨衝擊,股價一度跌破承銷價,最慘跌到五十七.二美元,市值最慘只剩一四○七億美元,最近重新站上二一○○億美元。


但是臉書及亞馬遜卻像是猛虎出柙,雙雙衝出三千億美元的市值,成了網路經濟的奇葩。以十一月九日美股收盤價來算,第一名是蘋果的六七二二.一七億美元,第二名是Alphabet(谷歌)的五一九○.七四億美元,第三名是微軟的四三二六.三五億美元,這三家是新經濟的巨擘,往下看是過去油價高漲時代的市值龍頭艾克森美孚(Exxon),及股神巴菲特的波克夏A股。


艾克森美孚過去市值一度突破五千億美元,在網路科技泡沫化後,艾克森美孚一直是美國市值最大的企業,但是這一年油價大跌,艾克森美孚從九十七.一一美元跌下來,市值只剩三四一一.五三億美元,蘋果、谷歌、微軟都超越艾克森美孚成了代表美國產業新主流,艾克森美孚式微,也象徵了原物料經濟的告一段落。

 

一直穩紮穩打的股神巴菲特旗下的波克夏A股,向來以不配息聞名,今年股價一度逼近二十三萬美元天價,但是他的投資組合中,包括沃爾瑪、IBM都拖累了他的操作績效,十一月九日,波克夏A股勉力守住二十萬美元關卡,目前市值三三○三.三億美元,穩居市值第五大地位。


但是後面三席在三千億美元的爭奪戰,現在出現GE(奇異)、亞馬遜、臉書互有領先的狀態,如果以十一月九日股價收盤排名,目前的順序是亞馬遜以三○七二.六八億美元居第六;奇異與臉書都在伯仲之間,奇異以三○○七.四八億美元略勝臉書的三○○○.四億美元,奇異排第七,臉書暫列第八。


奇異在九○年代曾經是美國的股王,在微軟崛起之前,奇異是美國最大市值企業,後來微軟、思科一度登上股王,但是奇異始終穩紮穩打,是美國最老牌績優公司,市值能維持不墜,已經很難能可貴。


但是亞馬遜及臉書的崛起,應是一五年全球資本市場的大事,亞馬遜在今年初股價最低一度跌到二八五.二五美元,誰也沒有料到一年之內又創下六六二.二元美元,歷史天價,目前市值三○七二.六八億美元,已把美國實體通路的老大沃爾瑪踢下擂台。


最近兩個月,沃爾瑪與亞馬遜出現迥然不同的命運,十月中旬,沃爾瑪發布獲利預警,預估今年度獲利將下滑六%至一二%,這個數字遠遜於彭博預期的成長四%,當日沃爾瑪股價重挫超過一成,單單是這一天,沃爾瑪的華頓家族財富就蒸發了一百億美元,沃爾瑪股價最慘一度跌到五十六.七七美元,目前市值僅剩一八七五億美元,與亞馬遜足足相差一二○○億美元,這意味了新經濟與傳統經濟正面臨完全不同的命運。

 

臉書

經過十幾年成長,美國這些創新科技公司市值已到「富可敵國」地步,他們不單支持美國經濟繁榮不墜,也讓投資者長期獲利,成了美國強國象徵。

 

亞馬遜取代沃爾瑪 成為新經濟領頭羊


假如從財報來比較,亞馬遜公布第三季營收二五四億美元,成長一九%,淨利七九○○萬美元,EPS(每股盈餘)○.一七美元,如果用獲利計算今年亞馬遜的本益比高達九五○.八倍,但是亞馬遜領航電子商務,雖然沃爾瑪急欲扭轉經營內容,但電子商務規模只有亞馬遜的六分之一,資本市場顯然已將由亞馬遜取代沃爾瑪,成為美國消費新經濟的領頭羊。


沃爾瑪今年市值大縮水,其實也是在香港上市的高鑫控股(中國大潤發)的寫照,過去一年來,高鑫控股業績仍平穩,但是股價卻腰斬,現在董事長黃明端趕緊推出飛牛網,但是面對阿里巴巴、京東,目前競爭仍有壓力。

 

亞馬遜這一年來股價大漲逾倍,創辦人是一九六四年出生的傑夫.貝佐斯(Jeff Bezos),身價已突破六○○億美元,實力正直逼比爾蓋茲與巴菲特,而下一匹黑馬要看臉書的馬克.祖克柏。這個一九八四年出生的小夥子,恐怕是歷史上最小年紀締造最大市值企業的老闆。


臉書從社群網路崛起,先是十億美元購併Instagram,然後是一九○億美元拿下即時通訊的WhatsApp,都是推進臉書成長的關鍵。最近臉書公布第三季營收四十五億美元,成長四一%,稅後淨利八.九六億美元,成長一一%,數字比市場預測更亮眼,臉書股價一度寫下一一○.一五美元高價。


臉書股價大漲,這裡面有兩個亮點,一是從第三季臉書的業績報告顯示,移動廣告的收入達三十三億美元,比去年同期成長七二%,顯示臉書的行動App大受歡迎,行動廣告占臉書收入已從六六%上升到七八%。


二是臉書的活躍用戶高達十五.五億人,較去年同期上升一四%,這其中有十三.九億人是透過行動裝置登入臉書網站,比重高達九成以上。每月活躍用戶達十.一億人,也成長一七%,預料臉書下一步將擴充新聞平台。


今年臉書與出版商在臉書內建行動App的「Instant Articles」功能引起熱烈回響,下一步可能再發送數百數千則新聞給臉書用戶,加大新聞攻勢,另一個可以展現馬克.祖克柏企圖心的是臉書一直很努力想要進入中國市場。

 

臉書挑戰中國市場 市值可能再飆升


這幾年,祖克柏勤學中文,想要拉近與中國的距離。祖克柏到清華大學演講,全程使用中文,為了拉近關係,他不斷強調他的太太是中國人,同時,這次習近平訪美,他前往拜會,又為習近平設置臉書專頁,他一切的努力都是為了臉書能進中國。


當然這是一個高難度挑戰,如果他能挑戰成功,也許臉書市值還可以從現在的三千億美元再拉高到五千億美元,今年三十一歲的他,未來人生仍漫長,他的精明睿智,可以把臉書帶領到何種境界,值得大家拭目以待。


美國企業市值前十大,最後兩個名額是富國銀行(二八七三.三億美元)及嬌生(二七九○.一八億美元),從這個前十大榜單,大家赫然發現網路帶動的創新經濟已是時代主流,美國毫無疑問是創新科技的強國。美國擁有一批創新科技的企業,經過十幾年成長,這些公司市值已到「富可敵國」地步,他們不單支持美國經濟繁榮不墜,也讓投資者長期獲利,成了美國強國象徵。


從美國科技前五強看中國新經濟前五強,也許這是未來投資中國新地圖。假如從市值來看,目前市值超過二○○○億美元的阿里巴巴居首,其次是在香港上市的騰訊,目前騰訊在香港市值是一四五二五億港幣,若換算成美元是一八六七億美元,排名在阿里巴巴之後,第三名是在美國上市的百度,目前市值是七百億美元。

 

往下是京東的四○五億美元,這是美國上市前四大,往後再找,包括攜程網、網易、唯品會或聯想,市值大約都在一、兩百億美元上下,這一批新經濟名單,誰能繼續脫穎而出,也許大家可寄望尚未上市的小米或華為,或者在新能源車領域的比亞迪。


從美國新經濟前五強快速崛起,尋找中國新經濟前五強或前十強,也許是投資中國未來最直接的尋寶圖。

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