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韓國、台灣同病相憐

韓國、台灣同病相憐

謝金河

名人專欄

Getty

1036期

2016-10-27 16:32

從韓進海運破產、現代汽車罷工,到三星手機爆炸事件,韓國大企業狀況頻傳。
與韓國在政治、經濟上有類似背景的台灣,面對眼前詭譎的局勢,能否調整腳步走得更穩健?

最近兩個月,韓國重量級企業狀況頻傳,先是全球第七大航商韓進海運驚傳破產,九月一日韓進海運旗下一艘貨輪被禁止入港,造成全球有超過五十萬個貨櫃的貨物在海上動彈不得,全球貿易秩序大亂,運價也跟著飆升,亞洲到美國西岸的四十呎貨櫃報價,原本低於一○○○美元水準,如今一度飆上一七○○美元。


而根據Market Watch的報導,美國食品大廠通用磨坊、食品零售商克羅格、連鎖書店巴諾及福特汽車等,至少有十家美國企業因為韓進海運破產,影響出貨,被迫調降下半年財報的獲利預測,一家韓進海運居然牽動著全球貿易的秩序。


三星Note7停產,手機產業大洗牌 衝擊韓國出口,衰退比台灣還慘


而韓進的破產,也讓跌跌不休的海運運價出現轉機的走勢,最具代表性是波羅的海運價指數,在今年初曾一度慘跌到二九○點,這次韓進破產,BDI指數應聲飆升到最高九四一點。而在此之前,殺聲震天的全球原物料價格也止跌回升。最具代表性的是煤價,今年煤炭價格創七年新低,中國很多煤業進行重整;但下半年煤價翻轉,最近煤價創十八個月新高,韓進破產,意外成了新的轉折。

而繼韓進海運破產,震驚全球的是三星手機連環爆事件,三星在十月十一日傍晚正式宣布永久停產Galaxy Note 7,三星採取大動作結束這款對三星帶來劇痛的手機,也為一個多月來的爆炸和換機風潮畫下句點,這一天三星的股價蒸發了八.○四%,市值少了二○○億美元。

三星呈報給韓國證交所文件中表示:「顧慮消費者的安全,決定停止銷售和生產Galaxy Note 7。」三星全球召回二五○萬支Note 7,但換機、退貨仍給三星造成很大困擾,而且三星這個危機,出現在少主李在鎔進入董事會的敏感時刻。

三星集團是韓國最重要的企業集團,單是三星一家企業即占韓國股市總值的一八%,若把三星所有關係企業加進去,占韓國股市總值四六%。而去年三星手機售出三.二五億支,高居世界之冠,全球市占率高達二二.七%,去年三星手機部門創造一○○.五兆韓元營收,約占三星整體營收的四五%;而去年三星營收超過二○○兆韓元,約占韓國國民生產毛額(GDP)一三%,這次三星出了狀況,當然重創韓國經濟。


把韓國市值前十大企業排行榜攤開來看,一家三星市值就達二千億美元以上,這是韓國首屈一指的超大企業,即使在全球企業排行榜,三星也躋身全球前二十大企業,三星的重要性不言可喻。這次三星Note 7在連環爆後停產,除了首當其衝影響韓國經濟,Note 7停產成就了蘋果iPhone 7,也造成全球手機產業一次大洗牌效應。

本來三星提前推出新機,是準備在iPhone 7推出之前先搶占市場,今年里約奧運期間,三星就率先推出奧運專用款手機,每一位奧運選手都有三星奧運專款手機,三星今年行銷戰也卯足全力,這也是在蘋果發表新機之後,大家看淡iPhone 7的原因之一。沒想到三星自砸飯碗,Note 7爆炸意外讓iPhone 7得利,台灣的蘋果供應鏈,也意外沾光。

三星爆炸事件也影響原來在Android平台的手機,中國的華為、歐珀、VIVO、中興通訊、聯想等趁隙而入,且Google此時與HTC結盟推新手機,三星爆炸事件,可能衝擊著全球智慧手機新生態,而華為可能是Android最大受益者。

Note 7停產還對韓國的出口帶來重大衝擊,今年韓國出口不振,出口創下連十九個月衰退的紀錄,今年八月,韓國靠著Note 7手機出口的優勢一度出現二六%的正成長,但是三星手機爆炸,讓韓國九月出口出現五.九%負成長,今年前三季韓國出口衰退八.八%,情況比台灣還惡劣。

 

 


勞資談判破裂,罷工停產 汽車、鋼鐵、航運都出現虧損危機


除了韓進破產,三星Note 7出事,韓國最大汽車廠現代汽車因為勞資談判破裂,現代汽車在九月二十六日宣布全國大罷工,現代汽車韓國三大生產基地全部停產,再加上在中國與經銷商糾紛頻傳,現代汽車獲利急轉直下,二○一五年現代汽車淨利六.五兆韓元,比前一年度下滑一五%,這是一○年以來新低。

一三年日相安倍讓日圓貶值,日圓貶加上Toyota競爭力,現代汽車營運出現頹勢,此後三年現代汽車市占持續衰退,營業利益也急轉直下,現代汽車股價也從二十六.四五萬韓元下殺到十三.八萬韓元。今年日圓一度升破一○○兌一美元關卡,本來是現代汽車反敗追擊的機會,但在中國出了問題,現又面臨史上最大罷工,眼前壓力仍然沒有紓解。

另一個是全球第五大鋼鐵廠浦項,去年度驚傳虧損,全球鋼企陷入空前不景氣泥淖,浦項也難擺脫衝擊,浦項鋼鐵股價從近五年最高的四十二.四萬韓元下滑到二十四.九萬韓元。

釜山是韓國首爾之後的第二大城市,過去韓國的造船、汽車、鋼鐵、航運等重量級產業都集中在此,這次韓進聲請重整,浦項出現虧損,現代汽車罷工,都對釜山經濟帶來重大影響,而這次三星等韓國企業一連串出狀況,會不會是韓國一九九七年浴火重生後,另一個經濟的轉捩點?

九七年的亞洲金融風暴,除了重創南亞國家經濟,韓國是東北亞受到最大衝擊的國家,九七年的亞洲金融風暴,韓國的三十一家大財團,有十六家破產倒閉,韓元從八七四兌一美元一口氣跌到二○○○兌一美元,在財政陷入困窘中,韓國向國際貨幣基金貸款救急,衝擊最大的是韓國GDP總量從九七年的五六九四.八五億美元急降到三七六四.八二億美元,韓國的GDP總量一年掉了三二.八四%。

但是亞洲金融風暴讓韓國大破大立,韓元跌到谷底,美資大規模撤返,韓國銀行破產後重組,大財團洗心革面重新出發,三星、現代集團扮演要角,起亞與現代汽車合併,此後在金大中、李明博等總統勵精圖治之下,韓國不僅是亞洲的大國,也躋身全世界強國之列。

如果以二○○○年為分水嶺,韓國到二○○○年GDP總量爬升到五六一六‧三三億美元,到了一○年韓國經濟總量突破一兆美元,一五年韓國GDP總量達一.三八兆美元,韓國GDP在過去十五年成長一四五.七%;同一時間,台灣GDP總量從三三一四.五二億美元爬升到五二三五.六七億美元,只成長了五七.九六%,韓國各項經濟表現都在台灣之上,不過,今年韓國與台灣可能都面臨同樣的挑戰。


韓國朴槿惠僅二成五給正面評價 台灣小英也面臨民意考驗、經濟挑戰


台灣與韓國在很多層面都很相近,例如,當下都是女性領導人當家,韓國朴槿惠一九五二年出生,今年六十四歲,她在二○一三年成為韓國大統領,今年她的任期過半,台灣則選出第一位女總統蔡英文,她們都共同面對經濟挑戰。韓國蓋洛普十月十八日到二十日進行民調,僅二五%的韓國人給朴槿惠正面評價,負面評價的逾六四%,其中又以「缺乏與人民溝通」及「經濟政策失當」名列前茅;而台灣蔡英文總統挾著超高民意當選總統,但上任迄今,民調持續滑落,這兩位女性領導人似乎面臨相同命運的考驗與挑戰。

二是韓國與台灣的資本市場都出現一枝獨秀現象,目前三星市值逾二千億美元以上,但第二大的現代汽車市值大約三百億美元,最大市值企業與第二大市值企業差距極大。同樣情況也出現在台灣,目前台灣最大市值企業台積電,市值超越一千六百億美元,與美國英特爾市值已十分接近,但第二大市值的鴻海大約四百億美元,這種一枝獨秀現象,台灣與韓國資本市場也很近似。

三是中國因素影響台灣與韓國甚巨,中國市場龐大,韓國企業大舉西進,投資規模甚至超過日本,韓國企業投資中國每年都出現三○%的成長,韓國汽車、電子零組件,甚至半導體都在中國設立生產基地,甚至是韓國的愛茉莉太平洋的化妝品都打通中國市場,根據韓國官方公布,單是在山東省投資的韓國企業高達八五八六家,占全外商投資二四.二%,為了引進半導體產業,中國特別為三星在西安開闢半導體生產基地。


中國迎頭趕上,全力衝刺半導體產業 衝擊記憶體雙雄三星、海力士


但是韓國把雞蛋放在中國的籃子裡,風險也跟著升高,例如,中國本土汽車產業崛起,一五年中國汽車銷售成長五%,但現代汽車在中國銷售卻減少五%,今年現代汽車在中國銷售減少兩成以上,中國的長安汽車、長城汽車逐漸搶占市場;而手機市場也同樣風雲變色,一三年三星是中國智慧型手機龍頭,一四年已輸給小米,到了一五年華為趕上,三星已掉到第五,三星遭遇中國本土手機品牌追擊,迅速被奪走了市占率。

去年號稱「後小米」的中國新興手機品牌的歐珀搶到第四,VIVO搶到第五,這兩個手機新銳品牌,搶走小米,也搶走三星的市場,今年Note 7停產更給了中國本土手機廠大機會,中國品牌手機廠將進一步削弱三星手機的市占率,這些年華為等中國手機廠崛起,已把原本盤踞在全球第三大的LG手機擠到角落。

今年中國全力投資半導體,野村證券最近公布今年中國IC產業總產值將達一五一九億美元,年成長二三%,已較一○年成長一.八倍。中國國家政策全力支持,除了衝擊台灣IC設計產業,下一步可能讓盤踞DRAM(動態隨機存取記憶體)王座很久的韓國吃到苦頭,因為中國挾著大市場,很可能成為全球最大記憶體生產基地,這也將大大衝擊三星及海力士。

除了電子、汽車,近年中國在石化、玻璃、氧化鋁、鋼鐵、水泥、煤炭、造船、航運等產能過剩產業的調整,也衝擊韓國經濟。這次韓進破產只是冰山一角,從九七年以來,韓國企業一向以高槓桿進行擴張,韓國政府外債比重高,企業負債比也高,當全球貿易總量萎縮,這些年產能過剩產業出現的殺戮,就會讓體質脆弱、財務不健全的企業倒閉,韓國的韓進、大宇、現代三大航商都有同樣狀況,韓進破產,只是冰山一角。

這次韓進破產,大韓航空、國營的韓國產業銀行都受衝擊,大韓航空是韓進最大股東,這次同意貸款六○○億韓元幫助韓進海運卸貨,韓國產業銀行也宣布提供五○○億韓元貸款。往下看,韓國這一輪的經濟壓力不會輸給台灣!

 

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