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大選投資借「希」風!

大選投資借「希」風!

2016-11-01 15:21

古有孔明借東風,今美國總統大選漸趨明朗,「希」風吹起,投資可順勢而為。

國泰世華銀行投資研究團隊,由不同財經領域專業研究員組成,以客觀、專業角度,提供金融市場研究與分析,範圍涵蓋各主要國家總體經濟、股市、債市、匯率及商品等。

 

四年一度的美國總統大選,總會引發華爾街分析師們的多空論戰。今年,情勢更加充滿戲劇性,非傳統政治人物川普,吸引眾多媒體目光,彷彿將大選轉化為一場真人時境秀,也使選前的辯論會格外吸睛,首場超過八百萬人的收視率,更是史上之最。

從第二場辯論會雙方略過握手寒暄,直到第三場辯論結束,濃濃火藥味皆未曾消散。共和黨的川普,搭上近來素人當道的風潮,無厘頭又具爭議性的發言不斷,人氣卻始終維持不墜,未到選舉結果揭曉前,無人敢忽視川普當選的可能性。至於民主黨的希拉蕊,具備良好政商背景,但電郵門事件淪為把柄,所幸辯論會上表現穩健,民調數據逐步攀升, 「希」風勢力漸強。因此,我們就三個層面,引導讀者如何看待此次大選對金融市場的影響,並找尋憑藉「希」風的投資機會。

政局穩定,有助政治紅利發酵


市場普遍預期,若川普當選,全球金融市場恐面臨一波大動盪。其一,川普強烈的保護主義思維,恐不利全球經濟發展,其二,歷史經驗顯示,在政黨輪替下,股市表現較偏負面。

觀察過去十屆美國大選,投票前後對美股漲跌的影響無一定規律〈見表〉。然而,若選舉結果產生政黨輪替,美股就明顯承壓, 選後一年股市平均跌幅逾四% ; 若執政黨順利連任, 股市則往往獲得激勵, 選後一年平均漲幅逾十四%。這意謂政局穩定是支撐短線股市上漲的主因。因此,選前希拉蕊大幅拉開與川普民調間距離,投資人或預期選後政局穩定,將有助政治紅利發酵。
 


 
墨西哥披索顯示希拉蕊勝算高

從目前民調及賭盤來看,希拉蕊皆居於上風。而另一個具領先參考的指標, 則是墨西哥披索。川普為阻止墨西哥移民, 異想天開要在邊境築牆, 言論引發軒然大波。墨西哥每年經濟產值達一點二兆美元,是美國對外出口的第二大國,且對美每年貿易順差近六百億美元。若對墨西哥移民築起高牆,就如在美國經濟成長上建立高大的壁壘。貿易往來穩定有益雙方經濟成長持穩,因此,當希拉蕊民調走高時,披索就呈升值態勢〈見圖〉。從披索走勢
來看,市場高度預期希拉蕊獲得勝選,有利雙方經貿發展及經濟成長。而近期電郵門插曲再起,投資人不妨藉此洞悉風向。
 


 
風向轉「希」,惟莫忘美國
升息引起的信心風險

政局若是短線股市漲跌的主因,候選人政見對經濟成長的影響,就是引導股市長線走勢的關鍵。此次美國大選,雙方候選人的政見似異存同,尤其在增加基礎建設支出上,有志一同,針對工業、科技及非必需消費類股,可望因此受惠。另,希拉蕊痛批高藥價,並主張金融監管應更加嚴格,口頭言論雖使生技及金融股承壓,惟影響有限。甚至由於其支持平價醫療法案 (Affordable Care Act),美國總體醫療支出可望增加,有利健護類股。近期醫療保健大廠嬌生及默克陸續公布季報,其獲利分別年成長近三成及一成,個人醫療需求強勁,或可推升盈利持續成長,投資人可多關注健護類股表現。

若希拉蕊當選將有利股市,但投資人切莫輕忽聯準會十二月及明年升息所帶來的市場衝擊。調高利率意謂企業籌資成本增高,且美國通膨受油價基期因素影響,明年第一季或大幅攀升,增添聯準會進一步升息的壓力,在投資者過去八年已習慣低利率下資金寬鬆的環境,利率的變化很容易牽動投資人敏感的神經。因此,美大選過後或有慶祝行情,惟若美國升息預期走高時,關注焦點應漸重回基本面而非大選紛擾。

「丞相,起風了!」,三國時代諸葛孔明藉能判斷風向的優勢, 成功打擊曹魏, 火燒赤壁。今時風向似乎轉「希」,不確定風險因子降低,投資可借「希」風順勢而為。
 
 
 
 
(國泰世華銀行投資研究團隊提供)
 
 
 
 

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