十一月上旬很熱鬧，最有意思的應該是印度總理宣布的幣制改革，一夕之間上兆盧比的舊鈔變壁紙，與上個世紀共產黨革命分田產、打土豪有異曲同工之妙，秒殺所有錢不能曝光富人的大絕。
由於流通貨幣數量大幅減少，印度陷入短期通貨緊縮。不過這種政策，只有一次性效果，曝光之後，對手都知道該怎麼接招。接下來，不只印度好野人會往海外藏錢，其他有類似顧慮的國家也必然會兔死狐悲，採取規避政治風險的必要資產調整。新興國家在十一日這周碰到資金撤出、匯率貶值，到底是美國選舉的影響？還是印度這個獨特徵稅措施造成的？
當然，應該還是外資撤出的金額高。這就引出另一問題，離開之後去哪？很明顯，有一部分資金回到美國股市，因此道瓊工業指數又有創新高的動能。可是真正資金大水庫的公債市場，也出現逃難式大跌，顯然錢的去處尚未落定。
如果紐約股市續強，那麼其他國家的市場也不會衰太久，畢竟各市場之間有連通管，稍稍安定恢復理智之後，自然會想到美國股市都能漲，海外市場沒道理都是垃圾，躲回防空洞的資金，會被貪婪驅動又湧回市場翻騰。
債券利率暴升，來自於對美國未來政府債務增加的預期，預期心理源自新當選總統要大興土木的政見。但別忘了，選上的，還有一票共和黨國會議員。共和黨的民粹，不是只有追求國力強大這一派，還有降預算、控赤字的茶黨。茶黨在歐巴馬任內戰鬥力很強的，他們會因為白宮換上大象旗（共和黨黨徽）就軟腳的可能性不高。
我不知道未來美國是否真的會狂編預算四處撒錢，但是川普在當商人的時候，即使破產，也有能力湊齊資源，進行大型的土地開發，加上他對中國的憧憬，有機會看到不花政府錢的BOT（民間興建營運後轉移模式）項目遍地開花。
個人認為利率波動的主因是不確定性，這是金融市場的動盪本質，當不確定性解除後，基本上是利空出盡。這效應在英國脫歐公投之後，甚至台灣的總統就職，都很明顯。美國的換屆沒有因為選舉結束而落幕，原因在於政策尚未確定，畢竟是素人總統，難以預測他會做什麼。菲律賓總統在亞太會議上對美國狂嘯之前，世人也想像不到杜特蒂可以沒有底線到這種地步。估計等到川普的內閣班底組成後，不確定性才會解除。
過去四十年美國總統兩黨輪替的經驗，在我們關心的幾個數字上的表現，可粗分為共和黨當政，油價漲、美元跌；民主黨上台，油價跌、美元漲。兩黨的公因數是利率跌！當然利率跌是長期趨勢，趨勢力量蓋掉短期波動，要破掉這趨勢，必須有高成長、高通膨，目前還看不到。
共和黨執政的歷史慣性是低利率、高油價、低美元，我認為川普任內還是這樣。
