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穿越川普 看當下美國

穿越川普 看當下美國

呂宗耀

名人專欄

1039期

2016-11-17 10:39

川普當選美國總統,美股衝高,彰顯出美國新一波科技創新潮的來臨!
面對此變局,我相信同樣「接地氣」的宋楚瑜,能在出席APEC後,成為蔡總統的重要舵手。

二○一六年十一月八日,川普(Donald John Trump,一九四六~)贏得第四十五任總統,川普內容遍布全球,一個仍未就任的總統,能掀起這麼大的恐慌,史上未見,當下的所有預測均真實性難測,本文穿越川普,詮釋當下美國的繁榮,較真實。

自○九年以來,美股經歷繼一九八○年代後史上第二大牛市,截至十一月七日止,道瓊指數自六四六九漲至一八二五九點,漲幅二八二%,美股市值增加近十五兆美元,美國經濟確在風華中。

在QE(量化寬鬆)政策下,企業主在籌資上找到出口,產業文明加速翻動,醞釀出大數據、雲端、人工智慧、AR/VR(擴增實境/虛擬實境)等時代風潮,美國夢在市場期待下催化成一道亮麗的風華線。

這道風華線以S&P五百成分股變化,最能看出內容:
 

(一)科技創新潮成為此次美國風華線泉源


從S&P五百指數觀察,今年以來三大漲幅族群分別為資訊科技(一○.三一%)、能源(一三.八六%)、公共設施(一二.五%),時間拉長至三年期觀察,資訊科技漲幅達四四%,對比S&P五百之二○.三九%,科技類股成為美股的起頭羊,彰顯美國新一波科技創新的來臨。

 

(二)資金風險控管緊密,扎實度夠


低利率政策下,股市持續走強,但投資組合卻更加嚴謹,分別朝向成長型類股(IT)及防禦型類股(公共設施、工業)兩方布局,資金控管扎實度夠。

以獲利角度切入,一六年第二季財報以來,S&P五百九大產業近四季EPS中間值為二十.七九美元,其中IT(二十二.四二美元)、能源(二十二.六五美元)、消費必需品(二十四.六二美元)高於其水準,股價領先直上;對比公共設施(二十.三七美元)、工業(十九.一四美元)等遜於平均水準,今年以來漲幅仍有一二.五%、七.八四%。可看出資金並非一窩蜂趨向高成長產業,資金控管仍緊貼投資組合。

 

(三)半導體內容加速物聯網進化


據半導體協會(SEMI)統計,一六年第三季全球晶圓出貨總面積達二七三萬平方英寸,年增五.四%,創下歷年單季最高紀錄。今年來視覺運算公司NVIDIA、半導體公司高通(Qualcomm)、Microchip、美商應材(Applied Materials)及德州儀器(Texas Instruments)平均漲幅近五成,均創下近五年高點,其中Nvidia在十一月十一日單日更大漲二九.三一%,物聯網引領半導體大廠持續創造榮景明顯。

 

(四)軟體服務大量崛起


全球IP流量與日俱增,至二○二○年,全新互連裝置將上升至二六三億個,數據流量成長三倍,人均使用量達三.三個/人;另外,配合人工智能與數據資料下的M2M(machine to machine)亦有望成長三倍,占整體裝置四六%。

資料系統管理成為新話題,軟體公司如流量解決方案商F5 Network、系統安全解決方案商Symantec、全球最大CDN(內容傳遞網路)服務商Akamai(客戶包含Apple、FB、Microsoft),今年以來平均漲幅近三三%,系統管理站在趨勢線上,成就風華。

上文由工作夥伴原杰(一九九○~,波士頓大學財金所)撰述,「我的評語」從此出發。

呂宗耀的評語

1.美國第61任財政部長John Bowden Connally, Jr(1917~1993)曾說:美元是我們的貨幣,卻是你們的問題;現在美國第45任總統當選人川普Donald John Trump,1946~)的幕僚說:美國人選總統是我們的選舉,怎麼亞洲11月9日會緊張成這樣子?

2.全球這麼多精英藐視川普,以美國首位女司法部長(柯林頓任期)Janet Reno之言最令人深刻:「Trump將永遠不會在我的有生之年當總統。」 (Donald Trump will never be president in my lifetime.),可是她竟然在11月7日去世了(Janet Reno July 21, 1938~Nov 7, 2016)。

3.環境催化英雄,川普能在美國50州中贏得29州選舉人票,絕非幸運,是美國底層在中共總書記習近平的進逼,菲律賓杜特蒂總統的羞辱及IS恐怖攻擊處理的效率不彰下,期待美國再強盛偉大的怒吼,所反映的最終呈現,做生意的川普,將正式導引全球進入「收銀機上的鈔票遠勝書桌上的書卷」的現實利益風潮。

4.川普內容中,全球最緊張的是他主張將美國個人所得稅從近40%降為33%,企業所得稅從39%降為15%,這是美國30年來最大規模的減稅,以現在美國公司海外囤積現金2.5兆美元,占美國GDP14%觀察,這些錢將大舉流回美國,再加上美國升息的必然,兩項夾擊下,美元升值將加速,這會惡化新興國家債務國的經濟,困擾中國經濟貨幣政策的走向(中國如果寬鬆貨幣,資金將更加速外逃;中國如果緊縮貨幣防止資金外逃,其出口將受到重傷)。

5.70歲的川普在這次總統選舉中,因接地氣而勝出;習近平則在10/24~10/27中共18屆中委會議第六次全會中確立習核心地位,台灣在這樣變局中,曾任台灣省長,走遍台灣368個鄉鎮區的74歲宋楚瑜,以其美國喬治城大學政治學博士學歷及過去長期親沐兩岸及國際關係的合縱連橫專長,我相信在其出席APEC會議後,以其能充分接地氣及國際視野能量,將成為蔡英文總統面對美中變局最重要的舵手。

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