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勝戰台股2017

勝戰台股2017

呂宗耀

名人專欄

1046期

2016-12-29 16:25

台灣股市表現與經濟面臨的困境,絕非台灣自己能夠掌控。
川普的新美國夢與中國新政策,牽動台灣上下,也將是2017年投資最重要的思考面向。

二○一六年十二月二十六、二十七日,台股集中市場連兩天出現三二○億上下的窒息成交量,從九千點上下指數看,過往的日成交量在一千至一千兩百億間,現在降到三二○億,除證券商成為台灣四大艱困行業之一外,我們要警覺的是台灣到底怎麼了?二○一七年的台股怎麼辦?

 

從經濟數據看,一六年十、十一兩個月,台灣出口分別成長九.四%和一二.一%。十一月訂單也有七%成長,我們可以推估一六年第四季GDP成長應有二%,就一六年GDP保一內容看,應該過關了,台股不該如此疲弱。

 

再以一六年第四季出口及訂單表現看,一七年上半年也絕對會比低基期的一六年上半年好很多,那台股為何疲弱至此?很明顯的,台灣的困境與機會都不是台灣自己能掌控了,影響源頭主要來自國際大國發生了什麼變化,勝戰台股二○一七,一定要從這樣的方向去思考,台股才能有得:

 

一、新美國夢改寫全球產業秩序

 

從○二年台灣派駐WTO第一任常任代表顏慶章先生回憶起,全球自由化幫忙了台灣的繁榮,也代表著舊美國夢透過全球化,庇蔭全球,但卻犧牲了美國藍領階級的就業機會。

 

一九九四年美、墨、加成立北美自由貿易協定(NAFTA),啟動產業全球化內容,接著世界貿易組織(WTO)吹向全球,以中國為主的世界製造基地在這樣的架構中,形塑了全球產業價值鏈的分配,全球欣欣向榮,但相對的,也讓美國本土就業機會大量流失。

 

新美國夢由川普啟動,川普內容只有一個:全球化的罪魁禍首就是中國,將中國鎖在他們自己架構的一帶一路亞歐區域,是新美國夢的主軸,所以不管是對中國課徵四五%進口關稅的恐嚇,或是所有進口至美國的商品一律加課五%至一○%的關稅,都是台灣產業未來的重思考,台股最受影響的,也會在這裡。

 

因為台灣GDP超過六○%靠出口,美國是台灣第三大出口地,出口到美國金額占GDP九%,台灣生產製造基地又大部分在中國,在新美國夢的經貿撞擊中,如何找尋台商已經在美國布局生根的公司群,是勝戰台股二○一七非常重要的思考。

 

二、中國年度中央經濟工作會議宣示的積極財政政策

 

中國一年一度的中央經濟工作會議,都在年底舉行,為期三天,是中國來年最重要的施政主導方針,由習近平親自主持。一六年會議,定調出兩個主軸:一、主動積極的財政政策。二、「房子是用來住的,不是用來炒」的資產管控。

 

從資產管控看,中國房地產總額占其GDP三○%,中國不可能完全打壓房地產,但會引領資金逐步從房地產進入各行業,這會催化二○一七年中國內需行業的興旺。

 

從積極財政政策看,中國GDP已連續七年增速下滑,依賴自己內部消費的擴大與投資的需求再拉升,將成為一七年中國啟動經濟增長最重要內部動能,從這樣方向思考,勝戰台股二○一七,就是要找尋台灣的公司,誰最緊密地連動了這樣內容!

 

在此我續提出二○一七年投資面向思考(三):

 

一、注意中國內需消費內容

 

截至一六年第三季,中國GDP年增六.七%,第三產業占比達五二.八一%,雖離美國的七○%占比仍有段距離,但內需成為驅動中國經濟成長引擎已非常清晰。

 

同期間,個人可支配所得成長六.三%,人均消費支出成長六.四%(一二二四七元人民幣),另文化娛樂、醫療保健、汽車相關等支出近三年也皆有一○%成長,且占整體GDP比重逐年上升,以中國內需市場為主軸的台灣掛牌公司將受益:

 

1、光群雷:開發出無版縫製程的雷射包裝材公司。

 

2、力達-ky:中國第一大通用空壓機公司。

 

二、注意Intel Purley平台全面更換內容

 

一七年Intel將推出新平台Purley,大量應用於下世代伺服器、資料中心與網路儲存裝置,取代現有Grantley平台,三年一代,配合雲端運算集中化、虛擬實境(VR)、人工智慧等硬體需求提升,增設大型資料中心,Purley平台將帶來全面性的換機潮。

 

由於DDR4、NAND Flash價格下降,且更換Purley平台將大幅減少耗能、提升傳輸效率。目前採用Haswell系列晶片之Grantley平台,已為主流產品,新一代採Skylake架構之Purley平台,將掀起更大換機需求,台系供應鏈將受益。

 

1、聯茂:銅箔基板大廠,一六年通過Intel材料認證,耐高溫低損耗材料首度打入Purley供應鏈。

 

2、信驊:伺服器遠端晶片大廠。

 

三、注意中國機器手臂產業內容

 

一四年中國每萬名製造業員工所擁有的機器人台數只有三十台,相較韓國四二○台,日本三二○台,德國二八○台,比、丹、義、美、台、法、西的一二○~一八○台,全球平均的六十二台,成長空間都非常的大。

 

仔細觀察一四至一五年,中國政策大力支持機器人發展,催化出的機器人相關產業園多達四十二個。一六年九月止,機器人公司增至近四千五百家,增幅達一三%,各地方政府也分別搬出優惠政策,如機器人產業園可以免費圈地,再加上資金補貼,每台甚至可以拿到二○%的補貼。

 

一五年每萬名製造業員工擁有機器人台數已增至四十九台,相較一四年的三十台,成長六三%,非常驚人,台廠相關供應鏈將受益。

 

1、  迅得 : PC B自(智)動化設備製造、代理。

 

2、氣立:自動化氣動元件製造。

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