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從交易內容看2017台股

從交易內容看2017台股

呂宗耀

名人專欄

1047期

2017-01-12 17:22

人民對政府施政沒有信心,造成台灣的投資氛圍趨於保守,主政者若能觀察台灣企業精英成功案例,並向他們看齊,台股才能有新的氣象。

猴年台股封關九二五三.五點,二○一六年第四季漲幅○.九%,較鄰近的亞股如韓、港、星、馬、菲跌福在五.六%至一三%間,表現相對強勢。

但台股第四季日均量約六九八億元,創下二○一○年以來單季新低,投資氛圍確實保守。


然第四季台股計仍有四○%公司上漲,漲幅逾一○%比重約一四.七%,個股仍有春天,加以1、外資籌碼穩定。2、台幣貶值有利一六年第四季財報表現,一七年第一季台股應有行情。
 

一、外資在一六年買完上市的大型股後,今年第一季,上櫃的中小型股會是接續的聚焦標的:


台股上市與上櫃公司總市值,一六年分別約為二十七.二兆、二.六六兆元,較一五年底二十四.五兆、二.七三兆元,分別增加一○%及減少二.五%。
 

從過去歷史看,一四年外資買超上市公司金額三五四六億元後,接續的一五年,外資轉為買超上櫃公司五三三億元;一六年外資又買超上市公司金額三一九二億元,從經驗分析,一七年台股布局方向,將是上櫃的中小型股被內、外資留意的時機點。


二、第一季成交量會從底部回升,催化元月效應及法人積極操作:
 

分析一一年以來各季台股成交量,第一季雖因年節影響交易日數,但卻是四季中,日均量最熱絡的一季,一三~一六年第一季的日均量分別為八○三億、九六九億、九四一億、八六八億元,因此一七年首季成交量將有機會從去年第四季的日均量六九八億元底部回升,進而催化出「元月效應」及「法人操作」。
 

1、元月效應(紅包行情):元月通常是每年本土資金願意進場的時機點,從一一至一六年元月氣氛看,僅一四、一六年下跌一.七%、二.三%,其餘都呈現上漲局面。
 

2、法人操作:第一季為財報空窗期,是法人積極操作搶績效時機,觀察一一至一六年一月~二月初法人操作內容,投信在上市公司平均賣超四十九億元,但上櫃公司平均買超二十五億元,自營商亦買超中小型股,顯示第一季法人對具成長的上櫃中小型股,都積極操作。
 

上文由工作夥伴陳俊佑(一九七六~,中山大學企管系)撰述,「我的評語」從此出發。
 

台股2016年交易量創15年新低,從日成交量、日周轉率(日成交值╱總市值)觀察,國內投資者退場殆盡,當下股價介於10~50元間約1000家(占上市櫃1600家的63%),這當中,日成交量低於200張的家數逾50%;日周轉率低於0.3%家數逾70%,台股流動性現危機。
 

一個國家資本市場最能凸顯國家實力,企業壯大靠它活水,百業安寧興旺靠它繁榮,台股成交量陷入流動性不足,是另一層次的國安風險,它非常不利於解讀台灣未來,台灣真的有麻煩嗎?還是主政者接不著地氣?
 

我試著從政治、經濟、社會解讀:

 

一、從政治看:


川普選前、選後所呈現對中國開刀的梟雄作風,讓所有事情都變得不可預測,就台灣言,2017年是中美廝殺的別人遊戲,一月號《多維》雜誌寫得好:如果無力自保,卻生在幾個龐然大國旁,就不要輕易介入他們的遊戲,更不要成為籌碼,這樣的思考已顯現在台股的不安,流動性不足是最好徵兆。
 

二、從經濟看:


借用林登.拉羅奇(Lyndon LaRouche 1922~,美國經濟學家,反猶太主義的政治活動家)的話,學校所教授的總體經濟理論完全是垃圾,總體經濟走向不能只用數據來預測,因為社會結構的發展和物質文化的累積,會造成人思考模式的改變,進而造成行為模式的外顯。


從這樣內容思考,台灣老百姓已完全不信任政府單位的經濟數據,股市流動性的嚴重不足,是這樣內容的外顯。
 

三、從社會看:


對比中國中央電視台晨訊報導的神州11與天宮2號自動對接、金磚五國首腦會議、菲律賓總統訪中談南海和平、港珠澳高速大橋即將通車,台灣媒體的晨訊是青少年KTV打殺、民眾不滿市府清潔隊怠工、逼車砍人,及台化罷工,彰化政府強拆。


陽光與頹廢在兩岸間形成對比,形塑了台灣股市流動性的不足,這是投資者對台灣社會現象的反撲——遠離市場。
 

台灣主政者要找回台灣人民的信心,才是解決台股流動性不足的最大根源,不是當沖交易降稅這樣的雜耍伎倆,主政者最迫切的,是要去找尋台灣子民內心的寄情,我的建議:找回台灣精英在國際大國間所展現的風華,給台灣百姓看到台灣榮耀的陽光,這才是重點。
 

一、胡立民(1960~,台灣大學電機工程學士、柏克萊大學電機、資工博士),創辦Ellie Mae(NYSE掛牌公司,市值29億美元),在FinTech金融軟體領域卓越超群,台灣需要這樣的精英來教導台灣金融產業的進化。
 

二、黃仁勳(1963~,奧勒岡州立大學電機工程學士、史丹佛大學電氣工程碩士),創辦Nvidia(Nasdaq掛牌公司,市值360億美元),在物聯網繪圖晶片領域超越所有國際大廠,台灣IT產業需要這樣的再開創精神導引。
 

三、蔡崇信(1964~,耶魯大學經濟學士、耶魯大學法學博士),幫馬雲架構財務長城,是協助馬雲開創阿里巴巴(NYSE掛牌公司,市值2250億美元)的18羅漢之首,台灣各領域需要這樣具前瞻視野的台灣精英。
 

這三位都是1960後出生的台灣子弟,分在美中展現台灣精英的優質,主政者若能謙卑就教,自能風行草偃,台灣機會在這裡,興奮人心的內容也在這裡,台股的活水也會自然湧現。

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