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三星獨立晶圓代工的競爭時代

三星獨立晶圓代工的競爭時代

陸行之

名人專欄

1066期

2017-05-25 14:35

三星近期大動作將晶圓代工事業分割出來,除了減少客戶的疑慮,也能避免利益衝突。面對來勢洶洶的三星進擊,台積電如何能達到未來至少5%的年成長率目標,將是一場硬仗。

最近韓國《經濟日報》報導, 三星電子集團已決定將其晶圓代工事業分割出來,於記憶體、系統邏輯積體電路外,成為另一獨立部門;雖然其短期仍隸屬系統邏輯晶片部門, 幾年後透過組織重整,三星將不可避免地把晶圓代工事業分割成一獨立上市公司。唯有如此,才能減少客戶對三星晶圓代工事業,在半導體設計智慧財產權保護的疑慮,並避免三星系統邏輯半導體設計部門,與代工客戶直接競爭的利益衝突。

這問題當然不只困擾三星電子集團,也同樣是英特爾在晶圓代工事業與台積電競爭的絆腳石,筆者因此預測,英特爾將其半導體生產部門獨立為純晶圓代工公司,也是指日可待。

短期而言, 三星晶圓代工走向獨立, 對投資人和分析師在比較全球各大晶圓代工廠營收市占率、營益率、技術進展,和資本投資變化而言,會比以前來得客觀, 但因其還是隸屬於邏輯晶片部門,在龐大的三星電子半導體事業部之下,晶圓代工客戶的疑慮和面對的利益衝突,將不可能被完全消除,因此對台積電的影響不會馬上浮現。

長期而言, 三星要是將晶圓代工事業分割成一獨立上市公司,逐年減少持股和減少疑慮╱利益衝突,再透過與集團的外部合作(強大的購買力),必將成為台積電在先進製程市占和價格上最大的競爭者。雖然三星晶圓代工目前在良率、生產成本、標準元件庫相容性、扇型封裝、智慧財產權保護、客戶組合等方面,仍與台積電有相當差距,但其在十四和十奈米先進製程,已兩度領先台積電的量產時程,卻是不爭的事實。

筆者預估,三星晶圓代工獨立上市後,每年將多拿下二%至三%的市占率(二○一七年約九%至一○%,台積電約六○%),並輕易奪下全球第二的晶圓代工排名;當其建立足夠的客戶後, 三星也不再需要將未折舊完的設備,全數轉成下一代製程,其成本結構、獲利、現金流皆可逐步改善,而台積電原訂未來五年五%至一○%的複合營收成長率預期,也勢必將面臨挑戰。
(本專欄隔周刊出)

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