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大立光法說會在即 老謝:需留意後頭追兵

張弘昌

名人專欄

2017-07-12 07:54

本周四(7月13日)台積電和大立光召開法說會,將發表未來展望,以及釋出下半年新iPhone出貨的訊息,市場都在屏息以待。

財信傳媒董事長謝金河在臉書表示,雖然報紙證券版寫到大立光股價飆,撐住科技股多頭人氣,但其實在4月攻上5000元之後,大立光股價停在5000元上下,已經三個多月沒有繼續漲了,反而是在香港掛牌的舜宇光學從50港元左右飆上74.3港元。另外,公布「盈喜」的鏡頭模組廠丘鈦科技預告上半年淨利可望成長一倍,股價創下7.96港元上市新高價。

過去大立光在全球光學變焦鏡頭產業是打遍天下無敵手的巨無霸,但未來情勢可能出現新的變化。

在智慧型手機時代,大立光在塑膠鏡頭做得太成功,幾乎完全獨享蘋果訂單,其他的光學鏡頭廠只好退而求其次,尋找次一級供應鏈,這也形成台灣光學產業出現一家獨強,但其他二缐廠幾乎都是慘澹經營的局面,像玉晶光就連績虧損4年,蘋果過去曾大力扶持玉晶光,但玉晶光表現一直不如預期,大立光靠著無人可及的塑膠鏡頭,幾乎獨攬整個產業的利益。

但是這個局面在今年出現巨大的變化。謝金河指出,首先是在手機市場外,車載鏡頭趁勢而起,舜宇在手機變焦鏡頭打不過大立光,結果全力發展車載鏡頭,舜宇打入賓士(Benz),寶馬(BMW)及通用(GM)等車廠,每部汽車的ADAS(汽車輔助駕駛系統),如今囊括30%以上的全球市占率,一支手機使用兩顆變焦鏡頭,一部汽車要使用幾十顆鏡頭。

最近舜宇主動邀請外資法人參觀浙江新廠,公開發表3D光學感測鏡頭解決方案,3D鏡頭主要用於人臉辨識及AR(擴增實境)運用。

高盛最近出具報告稱舜宇是全球唯一一家已開始大規模量產3D鏡頭及模組的供應商,可見舜宇在車載及3D鏡頭明顯跑贏大立光,這其中最大的變化是手機使用塑膠鏡頭,但現在3D及車載鏡頭必須使用玻璃鏡頭。大立光在塑膠鏡頭做得太成功,忽略了玻璃鏡頭,譲舜宇趁勢崛起。

謝金河認為,舜宇在2009年股價只有0.46港元,如今漲到74.3港元,市值成長160倍,8年前舜宇只是一家小工廠,如今市值750億港元,已追到大立光一半。最近連玉晶光都追上來,人主新鉅科的丘鈦科技也後勁十足,台灣過去低迷很久的二缐光學廠,在玻璃鏡頭翻身後,誰會是這個賽局新贏家?這是下一個決勝的關鍵。

大立光上半年合併營收為221.2億元,較去年同期成長21%,第一季稅後每股盈餘36.41元。

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