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阿里巴巴2018營收高成長震撼

阿里巴巴2018營收高成長震撼

呂宗耀

名人專欄

1073期

2017-07-13 15:29

阿里巴巴在今年投資者會議上宣布,2018年營收成長率目標為45%~49%,遠超過市場預期。據馬雲宣告,20年後阿里巴巴將成全球第五大經濟體,反觀台灣商業命運,恐不那麼樂觀。

阿里巴巴,一九九九年在杭州由馬雲(一九六四年∼)成立,中國物聯網公司,二○一四年九月在美國掛牌上市,現今市值三千六百億美元(台灣市值最大台積電一千七百億美元、韓國最大市值三星電子二千七百億美元),排名亞洲第一、全球第十。

阿里巴巴最近三年(採每年三月制結算,二○一四年三月至二○一七年三月),營收成長率分別為四四.五%、二七.二%、四六.八%,二 ○一七年六月在投資者會議上宣布二○一八年營收成長率目標為四五%至四九%(遠超過市場原本預期之三五%),股價單日大漲十三%,震撼市場,市場對其開創全球消費新型態、新網路的商業模式給出肯定。

看阿里巴巴成就,不僅展現在其商業模式上,更是中國頂尖企業的新型態,二 ○一六年,其零售額已占中國總體十分之一。旗下電商平台之一淘寶網,自○三年五月上線至今已逾五千億美元年交易額(美國沃爾瑪百貨花了五十三年才達到),且每年持續雙位數成長。而餘額寶規模更達到二千四百億美元,超過了招商銀行(中國第六大銀行)的整體存款餘額。

以阿里巴巴為首帶出的新零售震撼,在電子商務早已成熟發展的中國,開創出又一革新局面,以大數據作為銷售的核心利器,實現零庫存、線上線下整合的現代物流,方便靈活的體驗交付。反觀台灣仍處在便利店實體購物時代(人類一九五○年代開始的革新),遲早會被淹沒。

台灣的阿里巴巴,會出現嗎?目前看不到;明天會看得到嗎?這是我們共同的問題,共同的思考,共同的憂心。

台灣經濟能否新轉動在此,台灣的商業命運能否突破也在此,和台灣領導人是誰,完全沒有關聯,台灣生命力在民間,不在官府。

回看中國,過去五十年已經歷兩個世代的零售結構轉變(一九九○自便利店革新到電子商務、二○一○自電子商務更進一步整合到線上線下移動購物),在共產體系都能產生如此前瞻開放、創新不絕的阿里巴巴,台灣怎麼會出現不了?

我們的答案是,兩黨政治人物長期血淋淋的廝殺,耗損了民間精英最珍貴的前瞻能量的匯聚。

阿里巴巴不僅在中國內需市場中占據要角,也開始展現其拓展海外的堅強實力,如近期將東南亞最大電商Lazada持股由五一%增至八三%,造就阿里巴巴不僅是中國最大,也是東南亞最大電商。以東協十國目前GDP二.五兆美元,人口六.二億,二○三○年GDP將成長到五兆美元觀察,阿里巴巴將為中國轉型帶出新能量。

對內,阿里巴巴在中國掀起新商業浪潮,活化中國經濟;對外,除東南亞外,馬雲今年初向川普承諾為美國創造超過一百萬新就業機會後,隨即以其支付寶進軍美國市場(與美國服務商First Data合作,超過四五○萬商家接受使用),清楚宣示阿里巴巴將攻占歐美市場。

二十年後的阿里巴巴,從馬雲的宣告,將成為美、中、歐、日後全球第五大經濟體,二十億使用戶,阿里巴巴內容成為中國新經濟的表徵,它不僅影響未來新中國,也顛覆全球商業新模式,值得台灣有志者一思。

上文由工作夥伴張中宜(一九八五~,政治大學財管所碩士)、邱政緯(一九八八~,台灣大學化工所碩士)共同撰述;下文由黃奕穎(一九八七~,中正大學會計與資訊科技所碩士)、江若寧(一九九○~,台北大學經濟系學士)撰述,願讀者有得。

一、鈺邦(六四四九)

二○○五年成立,股本七.三二億,為技術導向之專業導電高分子鋁質固態電容製造廠,產能台灣最大,捲繞式與堆疊式固態電容產能皆為全球前二大,市占率超過二三%,客戶涵蓋全球前五大主機板廠、六大NB代工廠及各大伺服器廠。

 

根據IEK估計,二○一六年至二○二○年全球固態電容複合成長率將超過八%,高於整體被動元件市場,年產值更將超過十二億美元,鈺邦居產業領先地位,成長性值得期待。

固態電容相較電解電容具耐高溫、低阻抗、壽命長、穩定性高等優點,能大幅減少電容爆漿風險,符合未來新型處理器發展趨勢。二○一七年Intel推出新世代處理器(Kabylake)、充電器微型化趨勢及智慧型手機快充滲透率提升,對於固態電容用量都將具催化效果。

二○一五年至一六年合併營收十四.五二億、十六.五三億元,稅後EPS為二.八七、二.九○元;二○一七年前五月營收六.五三億元,年增十四.一五%;負債比四四.七四%、流速動比分為一八七.九%、一四五.七%,值得關注。

二、博大(八一○九)

一九九二年成立,股本六億,專業利基型電源供應器廠商,專注於少量多樣產品,終端應用為工控三○%、太陽能/風電二○%、交通二○%、通訊二○%、軍工一○%,透過經銷商出貨予國際大廠,包括GE、飛利浦、西門子、ABB、中國中車等。

博大創立自有品牌「P–DUKE」銷售全球,自有品牌比重達三○%,每年研發費用占營收比重恆常維持於五.五%以上,優異的研發能力造就其高毛利率,二○一六年毛利率五三.三%,創歷史新高。

工控類電源供應器不同於消費性產品,每樣產品皆須通過驗證,進入門檻高,然一旦打入供應鏈後,被替換機率低、產品生命週期較長,博大深耕此領域多年,受惠工業四.○、物聯網、工廠自動化、新能源趨勢,過往累積能量將一一展現。

二○一五至一六年合併營收九.三三億、九.九一億元,稅後EPS為五.五四、五.三八元;二○一七年前五月營收四.五二億元,年增九.七三%;負債比五一.八%、流速動比分為一八三%、一四二%,值得持續追蹤。

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