在今天看見明天

騰訊商業模式震撼 全球蔓延

騰訊商業模式震撼 全球蔓延

呂宗耀

名人專欄

1080期

2017-08-31 16:23

騰訊跳脫過往營收框架,靠著遊戲、生活娛樂、微信支付擴大財源,帶動股價表現。同樣屬於娛樂產業,全球博弈商機的成長後市也不容小覷。

中國上證指數二○一七年至今漲五.九%,輸美國S&P五○○(九.五%)、那斯達克(一七%),然中國公司阿里巴巴、騰訊等網路股在美、港股市表現突出,阿里巴巴(市值三九二七億美元)漲九八.七%、騰訊(三八○○億美元)漲七○.八%,市值超越工商銀行(目前上證市值最大公司,二三六○億美元),股價漲幅超越美國網路股Alphabet(六四九四億美元、漲一八.六%)、臉書(四九二六億美元、漲四七%)、亞馬遜(四七四四億美元、漲二九%),中國網路公司表現超凡。

中國一六年智慧手機銷量四.六億支,用戶從一三年四.二億人增至一七年六月七.二四億人,4G訂戶數七.六億。

一七年全球智慧手機使用者約二十三億人,中國占三一%,足以引導全球新趨勢。直播、遊戲、支付等手機內容革命產業,不僅會席捲中國,也會擴散到全球的在線生活,騰訊挾中國龐大用戶數成為產業浪潮下的最大受益者。

網路巨擘商騰訊以通訊軟體「微信」培養用戶,一一年推出至一六年底,用戶數達八.九億,對比臉書○六年推出,一一年用戶達八.四五億,用戶增速不輸臉書。

觀察騰訊一六年營收二二八億美元,十年成長二十倍,年增皆三○%以上,營收涵蓋遊戲四七%、社群內容二四%、廣告一八%、支付及雲端一一%,騰訊以用戶為服務對象,透過消費者生活產業,成功擴展不同營收來源,走出完全異於過去網路公司以廣告或會員費為生的嶄新框架:

一、以遊戲切入,開拓成長動能:

一六年騰訊遊戲營收一○六億美元,全球市占一一%,世界第一,回看一一年遊戲營收僅二十四億美元,但騰訊積極拓寬產業面向,先以二.五億美元收購遊戲開發商Riot Games,打造《英雄聯盟》(一六年營收十七億美元, 市占六六%, 第二的DOTA 2僅一四%,成最賺錢PC競技遊戲),深化營收內容,一五年再推手遊《王者榮耀》(營收約十億美元,隔年成全球最賺錢手遊),成功以遊戲內容進入消費者生活,開創營收新活水。

二、搶搭娛樂商機,從消費者生活下手:

一七年上半年,中國人均消費支出一三二一美元,年增七.六%,其中娛樂(一○%)、醫療(一一.九%)增速最快,騰訊看準趨勢,切入生活娛樂,旗下閱文集團(一六營收三.八五億美元)有八四○○萬部文學作品(占總作品數七○%)、用戶一.七億人(占總用戶數四○%);再從Apple Store下載排名觀察,前十名中有四個App隸屬騰訊集團,不斷增長的娛樂商機導入,創造一七年上半年社群內容營收年增五三%的亮麗成績。

三、微信支付融入生活:

中國移動支付每年交易金額三兆美元,是美國五十倍,騰訊的微信支付與阿里巴巴的支付寶就囊括近九成市占,其中,微信支付的活躍用戶人數為支付寶的一.九倍,且市占從一四年僅七%跳升至一六年的三七%,顯示騰訊龐大用戶,正改變消費者付費習慣。再觀察騰訊財報,雲端及支付收入一七年上半年增達一七五%,是營收中增長最快項目,微信支付確實對騰訊壯大居功厥偉。

騰訊核心業務從廣告轉化成用戶生活的成功內容,會在全球網路產業中蔓延,細究騰訊一七年上半年微信用戶數(九.六億)及營收(一五六.七億美元)雖不及臉書(二十億人,營收一七三.五億美元),但騰訊每用戶平均收入(ARPU)為十六.三美元,是臉書八.六美元近兩倍,強大的會員數變現能力及專注「用戶」、「互聯網周邊服務」的策略,確實為全球網路產業帶出嶄新獲利模式內容,值得喝采。

上文由工作夥伴黃達琮(一九八九~, 台灣大學電子所)、戴致安(一九八九~,台灣大學商研所碩士)、劉書豪(一九八九~,清華大學工業工程學士)共同撰述,下文由施旭澤(一九八三,南加大MBA企管研究所)撰述,願讀者有得。

一、廣錠(六四四一):

二○一一年成立,股本二.五億元,為博弈機台領導商,產品中博弈主機、板卡、機台各四五%、二五%、一六%,以歐美市場為主,並挾核心技術,將產品線拓展至捷運閘門機台、電動機車電池充電站、智慧公車站牌等,應用範圍廣泛。

從產業觀察,目前超過一四○個國家正推動博弈產業,全球約有五一九○個遊樂場(Casino),若加上郵輪、賽馬等其他Gaming產業,總計有超過七○○○個遊樂場,產業市值高達四○○○億美元,每年產值成長達五%以上。

其中博弈聖地的內華達州拉斯維加斯(Las Vegas),吃角子老虎機的數量,從一九六三年的二二一七八台,成長至目前的一六五八八○台,成長近八倍。觀察全球最大博弈設備商IGT(市值四十億美元)資本支出,自一四年的三.三五億上升至一六年的五.五七億美元,增加六六%,其持續擴張內容,彰顯了市場飛揚的情況依然旺盛。

廣錠深耕博弈產業多年,致力發展吃角子老虎機、電子賭桌、直播遊戲,並持續精進,研發高智能、高信賴度博弈機台,並具完整打樣與完全客製化的能力,毛利率自一三年的一四.五一%升至目前的二四.四二%,逐漸穩定提升,擁有二○%以上股東權益報酬率,前景值得期待。

廣錠一五~一六年營收分別為八.六億、十.九億元,稅後EPS為二.四、四.九八元;一七年前七月營收四.六億元,年減率二三%,上半年EPS○.八九元,流動比、速動比、負債比分別為二○二%、一三○%、四七%。

延伸閱讀

網路肉搏戰發燒 馬化騰、馬雲誰會統一天下?

2015-05-21

從WhatsApp到Amazon震撼──新巨人、新富翁產生了

2014-03-06

雙馬之爭 串起中國經濟下一個未來

2014-02-27

互聯網+傳統產業 ——騰訊的八爪魚霸業

2017-11-16

新舊通路雙贏的融合興奮 ——兼論美國運彩開放受惠公司-伍豐

2018-12-12