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歐元回升的正面力量及影響

歐元回升的正面力量及影響

2017-09-14 10:18

英國脫歐公投後,歐元兌美元一度創下1.0913的低點。但歐洲企業對歐元的信心,加上德法大選帶來的歐洲團結政治氛圍,兩股力量使得歐元正逐步回升。

二○一六年六月二十三日英國脫歐公投,脫歐陣營以五一.九%得票率險勝後,歐元兌美元創一.○九一三低點。國際貨幣基金組織(IMF)在七月發布報告相當悲觀,預估一七年歐元區GDP成長率將從一六年的一.六%降至一.四%,看貶歐元,流入美元的資金操作流向明顯,但最後事實是,經濟專家忽視了危機下產生的「正面力量」。

歐元雖然低迷,卻有利於出口,且歐洲企業仍對歐元有十足信心,將海外盈餘匯回歐洲加大投資,支撐被看衰的經濟氛圍。從結果看:一七年第一季、第二季歐元區的GDP分別成長一.九%、二.一%,第二季更創下六年來單季新高,尤其德國、法國在「投資」方面分別成長五.七%和五.九%,完全顛覆了經濟專家的看法,成為歐元反彈的正面力量之一。

歐元區分裂危機感也讓民眾更加團結,五月十四日,擁歐派的法國新任總統馬克宏(一九七七年~)勝出,政局安定感延伸到九月二十四日德國大選,梅克爾(一九五四年~)當下民調也穩定領先,兩位領導者重新凝聚歐洲團結的政治氛圍,是歐元回升的正面力量之二。

歐元兌美元匯率從六月二十六日的一.一一八到九月七日的一.二○三,升幅七.六%,資金潮跟隨湧入,歐洲各股市中型優質公司崛起:

一、德股:運動品牌Adidas(市值三九四億歐元),股價從六月三十日的一六七.七五歐元,到九月七日的一九五.四歐元,漲幅一六.五%,其中八月四日曾創下二○二歐元的歷史新高價!一七年上半年營收一○五億歐元,年增一九.七%。

二、法股:Kering集團(市值四百億歐元,旗下擁有Gucci、Bottega Veneta等精品品牌),股價從六月三十日的二九八.二歐元,到九月七日的三二二.四五歐元,漲幅八.一%,創歷史新高價!一七年上半年營收七十三億歐元,年增二七%,旗下Gucci營收年增率更高達四三%。

三、義大利股:今年邁入七十年的頂級跑車Ferrari(市值一八八億歐元),股價從六月三十日的七十五.一五歐元,到九月七日的九十一歐元,漲幅二一%,其中九月六日曾創下九十九.二歐元的歷史新高價!一七年上半年營收十七.四億歐元,年增一七.二%。

從貨幣學的角度來看,一個國家景氣的強弱會反映貨幣強弱,但美國總統川普就任後就一直表達不喜歡美元太強,如今資金流出美國,擁抱歐元,使美元指數轉弱,正好順了川普心意。美元弱勢下,正可引導美國本土企業甚至外國企業到美國投資。觀察美國GDP結構可發現,「投資」貢獻度長期低於一%,對比德、法等已開發國家的比例偏低,若能拉升,對美國經濟成長動能將有大助益。

資金挪移的思惟也適用於當下台股操作,觀察近期台股資金一直熱絡交易在電子族群上,金融、化工、紡織類股的成交比率反降至一五%上下,「類股輪動」一直是多頭市場中相當重要的操作內容,逆勢布局回檔中的優質傳產族群,有機會成為第四季台股重要的主流族群。

強信-KY(四五六○),成立於一九九六年,股本六.五三億元,為工業縫紉機零組件專業刀類的ODM(原廠委託設計代工)、OEM(代工生產)公司。產品分為刀類(占營收六七%)、自動裝置(占營收九%)、針位組(占營收一二%)及其他(占營收一二%),主要客戶橫跨日、中、美、德、台一線工業縫紉機品牌,包含重機、兄弟、飛馬、杰克等全球前十大廠,產品涵蓋全球九○%工業縫紉機機型,齊全的產品線及優異的品質,讓強信成為全球一級供應商。

董事長綦秉信(一九五九~,國立桃園高中)創辦強信,四十年前從縫紉機修繕的學徒做起,如今帶領一千四百人年產出四千五百萬個縫紉機刀組件,累積的產業經驗及強大管理能量,在少量多樣的縫紉機刀件市場闖出一片天,勝出全球。

強信的產品──縫紉機刀件,是全球紡織業生財工具的關鍵零組件,每個刀片的背後,代表五十道以上的複雜工序與專業模具開發能力。目前強信與客戶共同開發超過一萬種模具,無形中拉高客戶黏著度。

全球工業縫紉機最大市場──中國,推行「紡織工業『十三五』發展規畫」中,將自動化生產列為重點目標。強信利用本身專精機加工技術,研發縫紉機自動裝置,裝置導入成衣廠後,可大幅提升三○至四○%成衣效率,新、舊縫紉機都可採用,在智慧生產、降低人力趨勢下,自動裝置市場規模可觀,將為強信帶來大成長動能。

從客戶面看,大客戶中國杰克公司,第一季營收大幅成長三七.五%,股價創掛牌來新高;大客戶日本重機、兄弟等公司,預估十七年全年營收將成長四至六%,近期股價皆創一年新高,景氣復甦確立,強信營運將隨之攀高。

強信一四至一六年的營收分別為十一.八一億元、十二.四五億元、十一.七六億元,EPS分別為三.一七元、二.九一元、二.五五元;強信戰略版圖清晰,在歷經一四至一六年三年的強力自動化裝置經營戰略後,營收開始進入另一層次的成長道路,一七年上半年營收六.四四億元,年成長一八.八%,稅後EPS一.八元,負債比、流動比和速動比分別為三○%、二六七%和一八七%,財務體質穩健。

綦秉信在工業縫紉機領域樹立的聲望,是強信接下來推廣自動裝置的珍貴助力,且隨著工業縫紉機景氣強勁復甦,成長動能明確,可追蹤。

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