在今天看見明天

工程師不是經濟學家

黑傑克

名人專欄

2018-01-04

趨勢判斷首重因果關係,中國以工程師治國,
環保議題須靠基本面,而不是新聞熱潮。

先簡單摘要對二○一八年幾個趨勢的判斷:第一個是美國的加息循環不因聯準會主席變動而變,同時資金寬裕的現象不會因為加息而變。這主題反覆討論過許多次,實體經濟因為生產力提升,創造相同產值所耗用的資源比上個世紀少,這資源不只是能源、人力,也包含資金,因此才會有數以兆計的剩餘資金在金融市場流竄。

 

第二個是美元的弱勢持續。川普剛上台時,大家以為美元會漲,現在美國稅改過了,看漲美元的又興奮了。對不起,川普下台前,美元只有反彈,不會有趨勢漲。

 

第三個是原料行情相對強勢。原油價格已經驚驚漲了一波,銅、鋁這些基礎原料也漲不少,但是終端物價還沒跟著動,顯然製造商還有擠壓空間。炒作原料需要專業知識,股民可以考慮一下航運股。原料漲價之後,運費調漲會容易許多。這個產業整理快十年,航運商倒了許多,連上游造船都倒。航運股就算今年不漲,但風險應該很小。

 

本欄對趨勢的判斷特別注重因果關係,不單是佛家講的因果,更是物理學的基礎。希臘大哲學家亞里斯多德認為物體終究要回到原始狀態,往上丟的蘋果要回到地面這個原始狀態,牛頓糾正這個傳了兩千年的錯誤:如果沒有外力,物體的運動狀態會持續!亞里斯多德看不到摩擦力、萬有引力,所以做出貽誤千年的謬論。記取這個教訓,本欄對於可持續多年的「明顯錯誤」,都會檢討被忽視的摩擦力、萬有引力在哪。持續多年的美股多頭,該崩不崩的債市,就是這個持續多年的「明顯錯誤」,一位接一位殞落的大師,不過是未覺醒的亞里斯多德信眾。有了基礎認識,接著談本周主題,中國環境保護議題,讀者朋友應可很快進入狀況。

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