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誰該下台?該不該下車?

藍富閒

名人專欄

2019-01-09

華碩CEO為業績負責下台,大同則是掀起華映重整風暴;
公司內真正掌權、該下台的人若不下台,投資人就該下車了。

早在眾人皆曰可殺的二○一九年來臨前,台股的上市公司就端上年終饗宴,先是華碩董事長施崇棠口中「全世界最棒的CEO」沈振來黯然去職,接下來是大同公司派為了逼退市場派,不惜自己跟自己討債,聲請子公司華映重整,還附贈彩蛋,子公司綠能走進債務協商。

 

這兩件事看起來角度不同,一個是CEO業績負責而下台,一個是公司派不肯下台,但其實都碰到「誰該下台」的關鍵問題。若依照國際股市這幾年最流行的「股東行動主義」(shareholder activism)的作法。一般投資人都不該碰這兩檔股票,而是留待知名的「行動股東」介入

 

先看華碩,沈振來號稱是CEO,為了業績不振而下台,接下來換上雙CEO,但是雙CEO制在全球企業歷史上幾乎沒有成功例子,先來看看到底誰是之前的CEO?所謂CEO,是執行長,為公司的整體表現負責,可以是董事長、總經理,更可以是另有其人。例如國際知名的微軟,比爾蓋茲創辦公司後,先以董事長兼CEO的方式帶領公司,後來在二○○○年將CEO一職交給巴爾默,巴爾默擔任總經理兼CEO,公司由董事長制轉向總經理制;阿里巴巴也是一開始由馬雲擔任董事長兼CEO,後來把CEO交給總經理張勇兼任,最後再辭去董事長。

 

以華碩過去幾年的媒體報導來看,沈振來是總經理,名義上也是CEO,但是他的權責看起來還算不上是真正CEO。CEO須為公司表現負責下台是對的,只是「問題總在第三排,關鍵還在主席台」。華碩的問題在於名義上CEO,很可能不是真實CEO,該下台的真正CEO其實還在華碩繼續掌控未來。

 

再以華碩的董事會來看,華碩有十三位董事,其中三位是獨董,其餘十位董事中有九位是公司高層,開董事會等於在開主管會議,獨董列席。這種「一言堂」的趨勢下,真正該下台的不會下台,那麼投資人再痛,也要忍痛下車。

 

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