在今天看見明天

A股的春天還遠嗎?

陶冬

名人專欄

1154-1155期

2019-01-30 10:45

市場有規律,運作模式及價格起落未必與經濟形勢或政治需求相配合,
股價升跌不是監管關心的重心,還是留給市場主體照市場規律來決定吧。

近日在微信上傳最多的財經消息,是證監會主席劉士餘離職。從其調任新職的崗位看,恐怕是為中國資本市場這兩年的表現問責。飽受A股頹勢摧殘的市場吃瓜群眾,一方面對劉的背影喝倒彩,另一方面又對A股未來透露著希望。

 

無獨有偶,在此前的兩天,國家足球隊主教練里皮宣布辭職,決定永遠不再擔任國家隊教練。劉士餘與里皮,兩人國籍不同,在中國大地上的宿命卻有幾分相似。

 

指望通過換主席,就能改變中國資本市場的命運,和指望通過換主教練就能改變中國足球的命運同樣不切實際。中國資本市場沉疴已久,從企業主體到投資者,從監管到規則,從惡意造假到市場操縱、全方位、深層次,解決問題必然需要是多渠道、結構性的,並非更換主帥便可以一蹴而就的。

 

有趣的是,劉士餘的前任肖鋼在增槓桿中折戟,流動性氾濫將股市推到癲狂的地步,最後在一五年觸發股市崩盤和機制熔斷。劉士餘此次則在去槓桿中鎩羽,流動性收縮導致股市下挫,作出股權質押的股票被銀行斬倉出貨,而此帶來被動式的拋售,股市連環崩盤,大量實業公司的大股東將公司控制權拱手讓出。

 

股票乃風險投資,大起大跌實屬正常,不僅中國有,其他國家也一樣。監管機構在股災之前有沒有預見風險,嘗試消弭風險?沒有,不過其他國家也好不到哪裡。股災發生後有沒有違背市場規律,行政干預股市,進一步傷害市場信心呢?這個不得而知。

 

 

延伸閱讀

2019年,美元轉貶

2019-01-16

全球金融去槓桿

2019-01-02

貿易戰未了,改革才是出路

2018-12-05

明年的全球經濟形勢更困難

2018-11-21

陶冬:美國股災及其背後的意義

2018-10-14

編輯推薦