在今天看見明天

半導體中的不倒翁

藍富閒

名人專欄

1169期

2019-05-15 10:43

幾番風雨燕歸來,燕子總會飛回來。半導體產業大抵如此,且行且穩,長期而言,在股市中角色會愈來愈重要。

兒時到同學家嬉戲,突然有人一把將所有玩具掃落地上,玩具摔得東倒西歪,唯有一尊巍巍站起,就是「不倒翁」。

 

目前全球股市意外浮走雲端,形勢大好,大家依然擔心:萬一空頭來了,怎麼辦?其實有一個族群,可以當作股市不倒翁,就是半導體類股,最為股民津津樂道的當然是台積電。

 

台積電四月中的法說會公布了第一季的財務報表,營收和獲利分別較前一季減少了二四.五%和三八.六%,衰退幅度不可謂之不大。但在公司一再強烈表示對未來看好之下,台積電的股價依然堅挺。

 

五年前,全球半導體產業分別占標普五○○資訊科技指數收入和盈餘的一○%及十二%,現在占比已經躍升到十七%和二一%。去年半導體股價表現疲弱,標普五○○的資訊科技指數小幅下跌○.三%,半導體指數卻下跌八.八%,主因在於前幾年大幅擴張之後的衰退。今年前半年,半導體產業整體預期仍然呈現衰退狀態,但是股票已經開始各自表現。

 

雖然去年半導體表現普普,有些半導體業者已躍躍欲試。半導體產業中,有晶圓、晶圓代工、MOSFET、封測、二極體甚至導線架等領域,不同的小領域會輪番上陣,在資本市場不同階段分進合擊。例如去年上半年,二極體等功率元件的表現優於半導體平均,但下半年就不得不調節庫存,一直到今年英飛凌下修財測。

 

半導體產業目前呈現「短空長多」格局,預計在未來的一段時間,會率先脫穎而出,除了在物聯網等新領域領先的超微(AMD),就是已經掙脫桎梏的高通,雖然許多人沒有來得及在高通解決訴訟之前就買入,但揮別陰影後,高通還有機會再大展身手。

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