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你在投資?還是投機? ——大同這一課

謝金河

名人專欄

1174期

2019-06-19 10:26

投資學第一課就是「投資一定要有回報」。在財報不佳、爭議不斷的情況下,
還進場買進股票的投資人,若非志在經營權,恐怕是錯把投機當投資。

大同的經營權之爭,日復一日,年年上演,今年也不例外。雖然是例行的股東大會,沒有董監改選議程,但是公司派及市場派仍在獨董議題交鋒。市場派要求分三案解任吳啟銘、劉宗德、蘇鵬飛三席獨立董事,但最後表決的結果是四八.五%贊成,二三.七%反對,二七.六%棄權。

 

大同營運績效不彰至今已連續18年未配發股利經營權問題屢屢浮上枱面

 

▲大同營運績效不彰,至今已連續18年未配發股利,近年經營權問題屢屢浮上枱面。(攝影‧劉咸昌)

 

大同林家堅壁清野  投資人蒙受損失

 

這項罷免獨董案可以從幾個面向來討論:一是發動罷免獨董的四八.五%,是堅定的市場派,而反對的二三.七%是公司派,剩下的是游離派,如果從這個投票結果來看,公司派持股只有二三.七%,市場派四八.五%已相當接近五成的門檻,如果公司派不加碼股權,明年被翻盤機率可能會大增。

 

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這次市場派爭議在於擁有三.九萬張的日本外資,最後被認定可投票張數只有七千多張;三.二萬張不見了,這成了爭議的焦點,也是大同股東會在短短一小時內三度爆發衝突的主因,而且大同股東大會從早上九點四分一直開到下午一點十四分,歹戲拖棚,年年上演。

 

二是《公司法》修正增訂的第一七三之一條規定,繼續三個月以上持有已發行股份總數過半數股份之股東,得自行召集股東臨時會。這一條法案也被稱為「大同條款」,這也是市場派窺伺大同龐大資產的最大憑藉,將來任何一家上市櫃公司如果大股東持股不足,隨時可能面臨喪失經營權的危機。

 

從這次投票結果來看,大同林家最核心的持股僅二三.七%,稍不小心就會丟掉經營權,這也是過去一年來,大同林家為捍衛經營權,不斷採取堅壁清野政策,一面賣掉大同寶貴的資產,一面任憑旗下華映、綠能、尚志相繼下市,這個有如放火燒城池的作風,讓投資人蒙受損失,也讓大同家族蒙羞,這次股東會很可能是市場派測試公司派底牌的前哨。

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