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看懂葛林斯班的示警——負殖利率是全球經濟失速空襲警報?

謝金河

名人專欄

1185期

2019-09-04 17:31

美國聯準會前主席葛林斯班指出,稱美國債券殖利率會「無障礙」地跌進負利率,
無疑揭示了全球經濟局勢恐出現大變化,此際,投資人該將目光放至何處?

今年已九十三高齡的美國聯準會(Fed)前主席葛林斯班(Alan Greenspan),最近公開接受媒體訪問,語出驚人地表示,沒有什麼能阻止美國加入全球政府債券收益率為負數的趨勢,他堅定地表示,美國國債收益率降至零以下,沒有任何障礙,甚至進一步說「零沒有任何意義」,只不過是一個特定的價值。這一席話從一向被視為非常保守的聯準會前主席口中說出,當然非同小可。

 

一九二六年出生的葛林斯班,在一九七四年福特總統時代,就擔任美國經濟顧問委員會主席;一九八七年在雷根時代接替伏爾克出任聯準會主席,從一九八七到二○○六年,葛林斯班掌舵聯準會將近二十年的歲月,是百年來美國在位最久的聯準會主席。

 

葛林斯班任內,他從伏爾克時代兩位數的高利率降到一%,後來又漸近式升息到五.二五%,他利率調控經濟的火候老到。葛老卸任不久,美國爆發威力驚人的次貸危機,引發金融海嘯,成了他一生的遺憾。

 

負殖利率是未來大勢

金融大老語出驚人

 

在這次全球債券殖利率不斷往下掉,甚至美國利率倒掛幾乎成常態化的關鍵時刻,年逾九旬的金融大老葛林斯班跳出來,稱美國債券殖利率會「無障礙」地跌進負利率,而且隨著全球愈來愈多經濟體出現債券殖利率曲線倒掛(Inverted Yield Curve),即短天期殖利率高於長天期,甚至殖利率轉負。葛林斯班預測負殖利率是未來大勢,這不免令人吃驚;而且,這次放風的不是日本、歐元區,或是瑞士央行,而是過去十年來唯一有能力升息及縮表(縮減資產負債表)的美國聯準會,這是全球金融市場的大事。

 

透過債券利率倒掛、負利率債券超過五成等訊號,
美國聯準會前主席葛林斯班認為經濟確實持續放緩。(圖片來源/Getty)

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